귀하가 특히 부지런한 투자자이거나 심각한 재계 소식을받는 경우 FAS 123R에 관해 들어 보셨을 수 있습니다. FAS 123R은 FASB (Financial Accounting Standards Board)에 의해 도입 된 2006 년 재무 회계 표준으로, 회사는 직원에게 부여 된 주식 기준 보상 금액을 공제해야합니다. 연간 기준. 여기서 우리는 회계 기준이 왜 생겼는지, 그것이 무엇을 의미하는지 그리고 어떻게 영향을 미칠 수 있는지 살펴 봅니다.
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왜이 규칙을 도입합니까? 많은 직원들이 급여 보충으로 주식 보상을받습니다. 전통적으로,이 보상은 스톡 옵션 보조금의 형태로 제공되며, 스톡 옵션 보조금은 회사 주식의 주식으로 교환 될 수 있습니다. FAS 123R의 기본 아이디어는 직원 서비스의 지분 지불과 관련된 비용은 회사와 직원간에 발생하는 경제적 거래를 반영하기 위해 재무 제표에 비용을 지불해야한다는 것이다. (더 읽고 싶다면 보여주고 가르치기 : 투명성의 중요성 참조)
주식 보상은 회사에 실제 화폐 비용이 아니기 때문에 이전에 비용을 지출하지 않았습니다. 그러나 주식 보상 은 회사 주주에게 직접적으로 지출되는 비용입니다. 주주는 상장 기업의 소유주이므로 궁극적으로 희석을 통해 추가 주식 발행에 대한 비용을 지불하는 주주입니다. 회사가 추가 발행 한 주식 또는 전환 사채가 전환되면 희석화가 발생합니다. 주어진 회사에 10 개의 주식이 있다면, 주식 보상을 위해 5 개의 더 많은 주식을 발행하면 10 개의 주식의 이전 소유자는 회사의 지분이 단지 3 분의 2로 줄어들 것입니다. (자세한 내용은 "True"Stock Options of Stock Options 를 참조하십시오.)
이 문제는 왜 당신에게 투자자로서 중요합니까? 음, 많은 돈을 주식에 묶어 둔다면, FAS 123R은 포트폴리오의 가치에서 상당한 물증을받을 가능성이 있습니다. 과거 종업원에게 스톡 옵션을 발행 한 회사는 이러한 옵션을 사용하지 않아도되었습니다. 예를 들어 경영진에게 500,000 옵션의 교부금을 지급하면 회사에 종이 비용이 들지 않습니다. 이제 FASB는 기업에게 옵션 보조금에 보조금의 공정 가치를 곱한 금액을 부과 할 것을 요구합니다. 이 예에서 계속해서 보조금이 옵션 당 $ 10 인 경우 총 500 만 달러 (옵션 당 500,000 옵션 x 옵션 당 10 달러)를 주식 보상 비용으로 가정합니다. FAS 123R을 준수하기 위해이 회사는 5 백만 달러를 지출해야하므로 재무 실적에 영향을 미칩니다. 보시다시피이 일을하는이 새로운 방식은 일부 회사의 수익성에 큰 영향을 줄 수 있습니다.포트폴리오에 임원을 행복하게하는 옵션에 의존하는 많은 회사가있는 경우, 이들 회사의 주식이 실적에 따라 크게 감소했다는 소식에 근거하여 가격 조정을 할 수 있음을 알아야합니다 옵션 비용의. 인수 및 반대
직원 스톡 옵션 (ESO)을 반대하는 사람들은 옵션 보조금을 통해 주요 직원을 끌어 들이고 동기를 부여하며 주주의 이익 (즉, 주가 상승)을 피부암과 일치시킬 수 있다고 주장한다. 즉 옵션 가치의 증가). 그들은 또한 기업들이 비용 옵션을 요구 받으면 주주의 목표와 수혜자의 목표를 일치시키지 않는 대신 다른 형태의 보상을 사용할 것이라고 주장했다. 반면 ESO 비용 지원을 지원하는 사람들은 주식 보상이 주주의 지분을 피부양자에게 이전한다고 주장하지만, 회사에 남겨 뒀을 500 만 달러를받습니다. 이러한 새로운 규정의 지지자들은 직원 서비스에 대한 교환으로 급여가 지출되는 경우 동일한 직원 서비스에 대한 형평 기반 보상도 비용을 지불해야한다는 결론을 유지합니다.
무엇이 바뀔 것입니까? FAS 123R이 주식 대차 보상 비용을 기업의 대차 대조표에 적용하더라도 가장 스톡 옵션을받는 사람들은 항상 보았던 것과 동일한 수준의 보상을 계속 볼 것입니다. Deloitte & Touche가 실시한 350 개 기업에 대한 설문 조사에 따르면, 상위 제형 임원은 주식 보상의 대부분을받습니다 (Deloitte & Touche, 2005). 문제는 바로 이것입니다 : 주식 보상 임원이 대차 대조표에 빨간 잉크로 빛을 내지 않고 어떻게 수백만 달러를 버는가? 임원 보상 전문가와 증권 변호사는이 수수께끼를 해결할 방법을 찾고 있습니다.
FAS 123R에 직면하여 주식 보상이 변경되었습니다. 옵션은 이제 더 이상 임원 보상의 우선적 인 수단이 아니며, 훌륭한 기업 성과를 보상하는 새로운 방법이 등장했습니다. 리로드 옵션과 같은 이들 중 일부는 1990 년대부터 급상승 열풍과 ESO 부여의 전성기를 거쳐 파헤쳐졌습니다. 투자자 입장에서 보았을 때, 새로운 보상 수단은 협박적이고 복잡 할뿐만 아니라 FASB가 아직 2006 년에 대한 명시 적 지침을 제시하지 못했다는 점을 감안할 때 가치가 있기가 어렵습니다. 123R 추가.
미래의 지분 보상은 아마도 아직 설계되지 않은 파생 상품 일 것입니다. FAS 123R 이전에는 옵션이 회사의 대차 대조표 수익을 명시 적으로 제거하지 못했습니다. 따라서 결함에도 불구하고 다른 보상 수단보다 본질적으로 매력적이었습니다. 이제는 보통주, 주식 보상 권리 (SAR), 배당금, 옵션 또는 주식 기반 인센티브의 다른 파생 상품을 부여하는 것은 직원 보상에 대해 똑같이 비용이 많이 드는 방법이며 동기 부여가 가장 큰 인센티브를 만듭니다.투자자 입장에서 볼 때 주식 보상은 주주의 지분을 과도하게 희석해서는 안되며 주식 가격 상승 대신 주식 시세를 지불해야한다 (주식 환매를 통해 쉽게 조작 할 수 있음). 의무적으로 제출하는 서류를 합법적으로 정리하는 데 하루를 소비해야합니다. 경영진의 관점에서 볼 때, 주식 보상은 예외적 인 성과에 대해 기하 급수적으로 높은 보상을 제공 할 수 있도록 높은 수준으로 책정되어야하며 잠재적 징벌 적 소득세에이를 노출해서는 안됩니다. 결론 미래가 가져 오는 것이 무엇이든간에 새로운 FAS 123R 옵션이 좋은 새로운 스톡 옵션 대신에 새로운 파생 상품이 도입되기 전에 규제를 비용 부담하기 때문에 주가의 일부 시장 조정을 기대할 수 있습니다. FAS 123R은 재무보고 요건의 변경이므로 많은 회사의 수익성이 변경 될 것입니다. 주식 포트폴리오를 보유하고 있다면이 새로운보고 요건이 포트폴리오에있는 회사의보고 된 재무 실적에 중대한 영향을 미칠 수 있는지 미리 살펴 보시기 바랍니다.
추가 정보는
옵션 보상 - 1 부
및
옵션 보상 - 2 부
를 참조하십시오.