DoubleLine Capital의 설립자이자 공동 매니저 인 Jeffrey Gundlach는 자신의 견해를 제시하는 것을 결코 용인하지 않습니다. 그의 예언은 옳았습니다. 그의 견해 중 상당수는 역설적 인 경향이있어 2007 년의 신용 위기를 정확하게 예측할 수있었습니다. 2011 년 큰 집회가 열리기 직전에 그는 다른 사람들이 후퇴 할 때마다 재무부 채 (T- 채권)에 대한 책임을 지 냈습니다. 2014 년에, 그는 그것이 일어나기 훨씬 전에 달러의 강화를 예견했습니다. Gundlach가 말할 때 투자자는 밀접하게 귀를 기울이는 경향이 있지만, 내년에 시장에 대해 그가 말하는 것을 좋아하지 않을 수 있습니다.

Gundlach는 최근 회의에서 신용 성장 붕괴의 원인이 될 수있는 글로벌 성장 둔화에 대한 우려를 표명했습니다. 그는 고수익 쓰레기 채권 시장에 특히 주목하고있다. 그는 연방 준비 제도 이사회 (FRB)의 금리 인상에 대해 반복적으로 애도했다. 그는 경제 및 시장 상황에 대해 완전히 모순적이라고 말했다. 그는 연방 준비 이사회 (FRB)가 제시 한대로 금리를 네 번 더 올릴 것이라고 생각하지 않는다. Gundlach에 따르면, 연준은 경제가 악화되고 있음을 깨닫기 전에 1-2 번에 금리를 인상 할 것입니다. 그러나 Gundlach는 내년에 수익률을 추구하는 위험 지향적 인 고정 수입 투자자들을위한 아이디어를 제공하기 때문에 완전히 어둠과 운명에 관한 것이 아닙니다.

Gundlach는 Treasurys를 사는 것이 Fed가 금리를 올리면 돈 벌기 전략이라고 생각합니다. 시장이 연준이 2014 년에 금리를 인상 할 것으로 생각한 마지막시기에, 국채 수익률이 하락하고 채권이 상승하여 실제로 S & P 500 지수를 초과 달성했다. 그는 투자가가 추가 금리 인상을 염려 할 정도로 기다리고 있기 때문에이 시나리오의 반복을 예견한다. 그는 자금 중 일부에서 상당 부분 T- 채권을 소유하고 있습니다.

Gundlach는 단순한 수학 방정식으로 본다. 어떤 사람들은 역설적 인 입장이라고 생각할 수도 있지만, Gundlach는 간단한 수학 방정식으로 본다. 주식과 같은 거래소에서 거래하는 폐쇄 형 채권 펀드의 주가는 펀드의 자산 가치보다 할인 된 가격으로 거래되는 경향이 있습니다. 금리 인상을 우려하는 투자자들을 두려워하는 많은 폐쇄적 인 자금이 레버리지를 받는다. 투자자들이 자사주를 매각함에 따라 주가는 순자산 가치 (NAV)보다 낮아지고, 수익률은 두 자릿수 가까이로 상승한다. 역사적으로 이들 펀드는 평균 NAV 대비 2 % 할인 거래가 이루어졌습니다. 최근에는 할인이 10 %에서 12 %로 확대되어 자주 발생하지는 않습니다. Gundlach의 수학에 따르면 펀드 주가가 역사적인 할인 수준으로 돌아 가면 투자자는 약 2 %의 하락 위험과 적어도 10 %의 상승 잠재력을 가지고 있다고합니다.특히 Brookfield Total Return Fund, Inc. (NYSE : HTR)는 안정적인 포트폴리오를 보유하고 있기 때문에이를 좋아합니다. 최근 NAV에서 2. 28 %, 현재 주가에서 10.68 %의 수익률로 23 달러에 거래되었습니다.

모기지 REIT에 대한 장기 투자

Gundlach는 모기지 부동산 투자 신탁 (mREITs)을 가파른 수익률 곡선으로 간주합니다. mREITs는 장기 주택 담보 증권 (MBS)에 투자하기 위해 단기 대출을합니다. mREITS는 현재 연준이 금리 인상을 계속할 것이라는 추측으로 장부가 대비 할인 거래를하고있다. Gundlach는 가파른 금리가 주가에 반영 되었기 때문에 상승 잠재력을 확장하면서 부진한 쿠션을 제공 할 수 있다고 생각합니다. 그는 Annaly Capital Management, Inc. (뉴욕 증권 거래소 : NLY

NLYAnnaly Capital Management Inc. 11. 04-1.69 %

Highstock 4. 2. 6

로 창설 됨)에서 매우 높습니다. 시가 총액이 80 억 달러 인 가장 큰 mREITs입니다. Annaly는 장부가를 25 % 할인 거래하고 있습니다. 최근 주가는 9 달러에 거래됐다. 59의 수율로 수득 하였다. 51 %.

mREITS는 폐쇄 형 채권 펀드보다 훨씬 휘발성이 있습니다. 배당금을 줄여야한다면 주식이 급락 할 수 있습니다. Annaly Capital Management는 지난 2 년 동안 1 주당 9 달러에서 12 달러 사이의 좁은 범위 내에서 거래했으나 지난 5 년간 19 달러에 거래되었다.

푸에르토 리코 본즈에 대한 기회 제공

Gundlach는 고민 수준에서 거래되는 푸에르토 리코 일반 의무 (GO) 채권은 위험을 감내하고자하는 투자자들에게 매우 효과적 일 수 있다고 믿습니다. 그는 푸에르토 리코의 부채 구조 조정이 여전히 GO 채권 보유자들이 전체로 남아있을 수 있다고 생각합니다. 최근 8 % 쿠폰 GO 채권은 75 %에 거래되어 12 %의 수익률을 보였고 채권 소득에는 연방 및 주 세금이 부과되지 않았습니다.