Carl Icahn은 월가의 가장 성공적인 인물 중 하나입니다. 1980 년대에 Drexel Burnham의 쓰레기 채권을 사용하는이 기업 침입자는 독수리 자본가로 알려지면서 공기업의 직책을 맡았으며 처음에는 기업의 리더십과 경영 방식 모두에 극단적 인 변화를 요구했습니다. 종종 목표물은 "그린 메일"로 돈을 지불했으며 목표에서 멀어 질 것이라고 규정했습니다. 20 세기가 끝날 무렵 그는 주주 운동가가되어 명성이 바뀌었다.

투자자들이 선두를 따라 아이칸이 집중 한 사업체를 매입했습니다. Icahn이 주주 가치를 발견 할 것이라는 기대로 인한 주식 가격 상승은 "Icahn lift"로 알려지게되었습니다.

이 기사에서는 Icahn과 그의 "lift"현상이 시장에 미치는 영향을 자세히 살펴볼 것입니다. 투자 세계.

투자 철학

아이칸은 "일반적으로 예외가있는 투자 철학은 아무도 원치 않을 때 무언가를 사기위한 것"이라고 말했다. 보다 구체적으로, 역 투자자로서 주가 수익률이 낮은 기업 (P / E 비율) 또는 현재 시장 가치를 초과하는 장부가를 나타내는 기업을 식별합니다.

Icahn은 기업에서 중요한 위치를 적극적으로 구매하고 주주에게 더 ​​많은 가치를 제공하기 위해 전적으로 이사회 선출이나 자산 매각을 요구합니다. Icahn은 CEO 보상에 공개적으로 초점을 맞추고 있으며 많은 최고 경영자가 심하게 과소비를 썼고 임금이 주식 성과와 거의 상관 관계가 없다고 생각한다고 말했습니다.

시작

1979 년 Icahn의 첫 번째 승리는 Tappan Company의 대리 투표를 통한 인수였다. 이사회 자리를 얻은 직후 그는 초기 투자를 두 배로 늘린 거래에서 회사의 판매를 설계했습니다. 얼마 지나지 않아 마샬 필드 (Marshall Fields)와 필립스 페트롤 리엄 (Phillips Petroleum)을 목표로 삼았을 것입니다.

TWA는 Icahn의 초기 노력의 절정이었습니다. 1985 년 그는 하워드 휴즈 (Howard Hughes)가 통제 한 항공사를 인수했습니다. 얼마 후, TWA는 Icahn이 더 큰 이익을 창출하기 위해 확장 된 항공사의 효율성을 활용하려고 시도하면서 몇몇 소규모 지역 항공사를 인수했습니다. 1988 년 그는 6 억 6 천 9 백만 달러의 투자를 거의 회복 할 수있는 650 억 달러의 주식 환매 계획을 통해 회사를 사기업으로 데려갔습니다. 이것은 또한 5 억 4000 만 달러의 부채로 TWA에 안장했습니다. 곧이어 항공사의 가장 소중한 노선이 경쟁 업체에 팔려 약화 된 비즈니스가 1992 년 11 장을 선언하고 Icahn이 다음 해 초에 회사를 떠날 것입니다.

이번 거래에는 여행사를 통해 티켓을 판매 할 수 없다는 규정이 포함되어 있기 때문에 Icahn은 LowestFare를 설립했습니다. 그는 어디에서 표를 팔고 여행 산업에 혁명을 일으켰다.

TWA 경험에 대한 반성

TWA에 대한 아이칸의 경험은 주로 매각 가격 또는 자산 완전 철수로 이루어진 주식 가격 인상을 통해 이익을 추구하는 데 초점을 맞출 것입니다. 또 다른 결과는 아이칸에 대한 그린 메일의 직접 지불이다. 채택 된 방법론은 회사에서 큰 주식 블록을 구입 한 다음, 아이칸과 그의 동맹국을 포함한 이사회의 제안서를 제안하는 것으로 시작됩니다. 그의 운영 방식 중 하나는 앤드류 카네기의 US Steel의 자회사 인 USX의 강철 제조 부문을 분사하고 대신 John이 소유 한 회사 인 Marathon Oil을 통해 석유 사업에 집중하는 것입니다. D. 록펠러. 1991 년, 철강 부문을 대표하는 USX 주식의 두 번째 클래스의 생성에 따라, 주식의 두 클래스는 28 % 증가했다. Icahn의 거래에는 Pennzoil과 Texaco의 전투 중 촉매 역할을하는 거래가 포함됩니다. 그곳에서 아이칸은 텍사코 주식의 13 % 이상을 쌓아 놓았고 이사회를 장악하려는 그의 노력에 실패했다. 그러나 소송을 제기 한 기업 간의 최종 합의는 주식 가격 상승으로 이어졌고 아이칸은 재무적인 횡재를 낳았다.

최근의 성공

다른 악명 높은 전투에서 Icahn은 1990 년대 후반 RJR Nabisco에 7. 3 %의 지분을 쌓았습니다. 그는 이사회를 장악하고 회사의 해체를 강제하기 위해 대리 싸움을 시작했습니다. 그는 이러한 노력에 실패했지만, Icahn이 그의 포트폴리오에서 1 억 달러를 증가시킬만큼 회사의 경영진이 투자자들에 의해 지원 받았기 때문에 투자에서 엄청난 이익을 얻음으로써 승리를 실현했습니다. 비슷한 시도에서, 아이칸은 Time Warner가 2006 년에 캠페인을 진행하면서 4 개의 상장 기업으로 사업을 분할하지 못하게했다. Icahn은 그의 다른 주요 주주들에 의해 거절 당했지만 그의 투자에서 많은 수익을 거두었 다. 회사는 2 명의 독립적 인 이사회 멤버를 선출하고 비용 절감 대책을 강구합니다.

Icahn이 주가에 미치는 영향에 대한 또 다른 예는 Netflix와 2012 년 가을이었습니다. Icahn은 자신의 역설 철학에 비추어 52 주 최저 수준이었을 때 회사의 10 % 이상을 축적했습니다. "Icahn lift"는 회사 지분을 규제 기관에 제출 한 후 14 %가 급등했다.

결론

Carl Icahn에 대한 묘사는 독수리 자본가에서부터 그린 메일까지 다양하다. 그는 개소리와 주주 행동 주의자로 불려왔다. 사실 지난 30 년 동안 그의 철학이나 그의 전략은 크게 변하지 않았습니다. 그는 주식 중개인에서 월가의 가장 영향력있는 선수 중 한 명이되었습니다. T. Boone Pickens과 Saul Steinberg와 같은 유사한 투자자들은 저평가 된 공기업 이사회와의 경쟁에서 강경 전술을 사용했습니다.그러나 Icahn의 전쟁의 가슴은 과거의 거래에서 얻은 이익의 축적뿐만 아니라 Icahn Enterprises LP라는 수십억 달러의 마스터 파트너십을 통해 성장했습니다.이 투자 차량은 Icahn이 전략적으로 사용하는 막대한 개인 재산 이외의 추가 자원을 제공합니다 "아이칸 리프트 (Icahn lift)"뒤에 숨어있는 힘입니다.