이러한 유형의 스왑은 이자율 스왑 및 주식 스왑과 유사한 방식으로 기능하지만 통화 스왑을 고유하고 따라서 약간 더 복잡하게 만드는 몇 가지 주요 기본 특성이 있습니다. (이 파생 상품이 어떻게 작동하고 회사가 그 혜택을 누릴 수 있는지 배우십시오.

스왑 소개 를 확인하십시오.)

자습서 :

외환 시장 소개 통화 스왑은 희망 통화에 대한 노출을 얻기 위해 명목상 원금을 서로 교환하는 두 당사자를 포함합니다. 최초의 명목 교환 후 정기적 인 현금 흐름이 적절한 통화로 교환됩니다.

통화 스왑 기능을 완전히 설명하기 위해 잠시 후에 다시 생각해 봅시다.

통화 스왑의 목적

미국의 다국적 기업 (A 사)은 브라질에 사업을 확대하고자 할 수 있습니다. 동시에 브라질 회사 (B 사)는 미국 시장 진출을 모색하고 있습니다. A 사가 일반적으로 직면하게 될 재정적 문제는 브라질 은행이 국제 기업에 대출을 제공하지 않으려는 데있다. 따라서 브라질에서 대출을 받으려면 A 사가 10 %의 높은 이자율을 적용받을 수 있습니다. 마찬가지로 회사 B는 미국 시장에서 유리한 이자율로 대출을받을 수 없습니다. 브라질 회사는 9 %의 크레딧을 얻을 수 있습니다.

국제 시장에서의 차용 비용은 비합리적으로 높지만 이들 두 회사는 국내 은행으로부터 대출을받는 데 경쟁 우위를 가지고 있습니다. A 회사는 미국 은행으로부터 4 %의 대출을 대출받을 수 있고 B 사는 5 %의 대출 기관으로부터 대출을받을 수 있습니다. 이와 같은 대출 금리 차이의 원인은 국내 기업이 현지 대출 기관과 일반적으로 맺고있는 관계 및 지속적인 관계 때문입니다. (이 신흥 시장은 규제 및 공개에서 진보하고 있습니다.

중국 투자 참조) 통화 스왑 설정

국내 시장에서의 차입의 경쟁 우위를 바탕으로 A 회사는 B 은행이 필요로하는 자금을 미국 은행에서 차용하고 B 회사는 B 은행이 필요로하는 자금을 차용합니다. 회사 A가 브라질 은행을 통해 필요할 자금. 두 회사는 다른 회사에 대한 대출을 효과적으로 취했습니다. 대부는 그 때 교환된다. 브라질 (BRL)과 미국 S (USD) 간의 환율이 60BRL / 1이라고 가정합니다. 00 USD이고 Companys는 동일한 금액의 자금을 필요로한다고 브라질의 회사는 1 억 6 천만 달러의 대가로 미국의 상대국으로부터 1 억 달러를받습니다. 이러한 명목 금액은 서로 바뀝니다.

A 회사는 현재 B 회사가 USD를 소유하고있는 동안 실제 자금으로 보유하고 있습니다. 그러나 두 회사는 원래의 차용 된 통화로 각 국내 은행에 대한 대출에이자를 지불해야합니다. 기본적으로 B 사가 BRL을 USD로 바꿨지 만 여전히 브라질 은행에 대한 채무를 실질적으로 충족시켜야합니다. A 사도 국내 은행과 비슷한 상황에 처해있다. 결과적으로 두 회사 모두 상대방의 차입 비용과 동일한이자 지급을 받게됩니다. 이 마지막 지점은 통화 스왑이 제공하는 이점의 기초를 형성합니다. (환율 변경과 관련된 위험을 관리하는 데 필요한 도구를 배우려면
금리 리스크 관리

를 참조하십시오.) 통화 스왑의 이점 A 10 %를 실제로 빌려주는 것이 아니라 브라질 은행과의 계약에 따라 B 사가 5 %의 이자율을 지불해야합니다. A 회사는 10 % 대부와 5 % 대부를 효과적으로 대체했습니다. 마찬가지로 회사 B는 더 이상 미국 기관으로부터 9 %의 자금을 차입 할 필요가 없지만 스왑 거래 상대방이 4 %의 차입 원가를 실현합니다. 이 시나리오에서 회사 B는 실제로 부채 비용을 절반 이상 줄였습니다. 국제 은행을 빌려주는 대신, 두 회사는 국내에서 빌려보다 낮은 이자율로 서로 빌려주고 있습니다. 아래 다이어그램은 통화 스왑의 일반적인 특징을 보여줍니다.

그림 1 : 통화 스왑의 특징
위의 예에서는 간단히 통화 스왑 트랜잭션의 중개자 역할을하는 스왑 딜러의 역할을 배제합니다. 딜러의 존재와 함께 실현 된 이자율은 중개자에게 커미션의 형태로 약간 증가 할 수 있습니다. 일반적으로 통화 스왑의 스프레드는 상당히 낮으며 고객의 명목 원칙 및 유형에 따라 10 베이시스 포인트에 근접 할 수 있습니다. 따라서 A 사와 B 사의 실제 차입 율은 제안 된 국제 금리보다 여전히 우수한 5.1 %와 4.1 %입니다.

통화 스왑 기본 사항

일반 바닐라 통화 스왑을 다른 스왑 유형과 차별화하는 몇 가지 기본 고려 사항이 있습니다. 일반 바닐라 이자율 스왑 및 수익 기반 스왑과 달리 통화 기반 상품에는 명목 원금의 즉각적이고 최종적인 교환이 포함됩니다. 위의 예에서 1 억 달러와 1 억 6 천만 달러의 계약이 계약 체결시 교환됩니다. 해지시, 명목 원칙은 해당 당사자에게 반환됩니다. 회사 A는 실제의 원금을 회사 B에게 반환해야하며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 그러나 터미널 환율은 환율이 원래 1.60BRL / 1로 안정되지 않을 가능성이 있으므로 양사를 외환 위험에 노출시킵니다. 00USD 수준. (환율 움직임은 예측할 수 없으며 포트폴리오 수익률에 악영향을 미칠 수 있습니다.) 자신을 보호하는 방법 알아보기

통화 ETF로 환율 위험에 대한 헤지
를 참조하십시오.) 또한 대부분의 스왑에는 순 지불이 포함됩니다. 예를 들어, 전체 수익 스왑에서 인덱스에 대한 수익은 특정 주식에 대한 수익을 위해 교환 될 수 있습니다. 결산일마다 한 당사자의 수익은 다른 당사자의 수익에 반기 며 하나만 지불됩니다. 반대로 통화 스왑과 관련된 정기적 인 지급은 동일한 통화로 이루어지기 때문에 지급액은 그물로 지불하지 않습니다. 결제 기간마다 양 당사자는 거래 상대방에게 지불해야합니다. 결론

통화 스왑은 두 가지 주요 목적을 수행하는 장외 파생 상품입니다. 첫째,이 기사에서 논의 된 바와 같이, 그들은 외국 차용 비용을 최소화하는 데 사용될 수 있습니다. 둘째, 환율 위험에 대한 위험 회피 수단으로 사용될 수있다. 일반적으로 기관 투자자는 포괄적 인 헤지 전략의 일환으로 통화 스왑을 구현하는 반면, 국제 익스포저를하는 기업은 이전의 목적을 위해 이러한 수단을 활용합니다.