시장은 크고 혼란스러운 짐승이다. 여러 지수, 주식 유형 및 카테고리를 사용하면 열심 인 투자가에게 압도적 인 결과를 가져올 수 있습니다. 그러나 서로 다른 시장이 서로 어떻게 상호 작용하는지 이해함으로써, 더 큰 그림이 훨씬 더 명확해질 수 있습니다. 상품, 채권 가격, 주식 및 통화 간의 관계를 관찰하면 더 똑똑한 거래로 이어질 수 있습니다.
튜토리얼 : 고급 본드 개념
대부분의 사이클에서이 네 가지 시장이 움직이는 일반적인 순서가 있습니다. 이 모든 것을 지켜 보면서 시장이 변화하고있는 방향을 더 잘 평가할 수 있습니다. 네 가지 시장 모두가 함께 일합니다. 일부는 서로 움직이고, 어떤 것은 반대합니다. 주기가 작동하는 방식과 작동 방식을 알아 보려면 계속 읽으십시오. (배경 독서는 시장주기 이해 - 시장 타이밍의 핵심 및 재고주기 : 일어날 일은 반드시 참조)
- 9 -> The Market Push and Pull
상품, 채권, 주식 및 통화가 어떻게 상호 작용하는지 살펴 보겠습니다. 원자재 가격이 상승하면 제품 원가가 상승합니다. 이같은 가격 인상 행동은 인플레이션을 반영하고 금리도 상승합니다. 금리와 채권 가격의 관계가 역 (inverse)이기 때문에 채권 가격은 금리가 올라감에 따라 떨어집니다.
채권 가격과 주식은 일반적으로 상관 관계가있다. 채권 가격이 떨어지기 시작하면 주식은 결국 정장을 따라 내려 간다. 인플레이션으로 인한 차입 비용이 더 비싸지고 사업 비용이 상승하기 때문에 기업 (주식)도 그렇지 않다고 가정하는 것이 합리적입니다. 다시 한번, 우리는 채권 가격 하락과 이로 인한 주식 시장 하락 사이의 지연을 보게 될 것입니다.
통화 시장은 모든 시장에 영향을 미치지 만, 주로 주목해야 할 것은 원자재 가격입니다. 상품 가격은 채권 및 그 이후의 주식에 영향을 미친다. 미국 달러와 원자재 가격은 일반적으로 반대 방향으로 움직입니다. 다른 통화에 비해 달러가 하락하면 원자재 가격 (미국 달러 기준)으로 반응을 볼 수 있습니다. (더 많은 통찰력은 상품 가격 및 통화 변동 참조)
아래 표는 시장의 기본적인 관계를 보여준다. 테이블은 왼쪽에서 오른쪽으로 이동하며 시작점은 행의 아무 곳이나 올 수 있습니다. 그 움직임의 결과는 오른쪽의 시장 행동에 반영 될 것입니다.
| 통화 : Ý | 상품 : < | 채권 가격 : < | 주식 : < |
| 통화 : < | 상품 : < | 채권 가격 : < | 주식 : ß |
각 시장 반응 사이에는 반응 지연이 있음을 기억하십시오. 모든 것이 한 번에 발생하는 것은 아닙니다. 그러한 지연 기간 동안 다른 많은 요인들이 작용할 수 있습니다.
너무 많은 시차가 있고 역 시장이 반대 방향으로 움직여야 할 때 같은 방향으로 움직이는 경우 투자자가 어떻게 유리하게 활용할 수 있습니까?
신청서 인터 마켓 분석은 특정 구매 또는 판매 신호를 줄 수있는 방법이 아닙니다. 그러나 동향에 대한 우수한 확인 도구를 제공하고 잠재적 반전에 대해 경고합니다. 인플레이션 환경에서 상품 가격이 상승함에 따라 완충 효과가 경제에 미치기까지는 시간 문제 일뿐입니다. 상품이 상승하면 채권은 하락세로 돌아서고 주식은 여전히 높은 가격을 부과하고 있습니다. 이러한 관계는 결국 주식의 강세를 극복 할 것입니다. 주식은 후퇴해야한다. 그것은 언제의 문제 일뿐입니다. 앞서 언급했듯이, 상품의 상승과 채권의 하락이 주식 시장에서 팔릴 신호가 아닙니다. 채권이 계속해서 더 낮아지면, 다음 몇 달에서 1 년 내에 환입 가능성이 매우 높다는 경고입니다. 그 당시 주식 시장의 강세장에서 여전히 높은 수익을 올릴 수 있습니다. (
불 시장과 곰 시장에 깊이 파고 들자 에서 다양한 시장 유형에 대해 알아보십시오.) 우리가 주목해야 할 것은 주요 지원 수준을 벗어나 이동 평균 (MA) 이하로 떨어지는 주식입니다. 채권 가격은 이미 하락하기 시작했다. 이것은 intermarket 관계가 점거하고 주식이 지금 반전하고있는 우리의 확인 일 것입니다. (더 자세한 내용은
시장 반전 및 그 발견 방법 을 읽으십시오.) 언제 작동하지 않습니까?
이러한 시장 간 관계는 항상 존재하지만, 위에서 언급 한 관계가 무너지는 것처럼 보일 때가 있습니다. 1997 년의 아시아 붕괴 동안 미국 시장은 주식과 채권이 분리되는 것을 보았습니다 (채권이 상승하면 주식이 떨어지고 채권이 떨어지면서 주식이 상승했습니다). 이는 채권과 주가의 양의 상관 관계를 위반합니다. 그런데 왜 이런 일이 일어 났습니까? 전형적인 시장 관계는 인플레이션 경제 환경을 가정합니다. 그래서 우리가 디플레이션 환경으로 이동할 때 어떤 관계가 바뀔 것입니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면 디플레이션은 투자자에게 어떤 의미인가? ) 디플레이션은 일반적으로 주식 시장을 하락시킬 것이다. 주식 시장에서 성장 잠재력이 없다면 더 높은 시장으로 나아갈 가능성은 낮습니다. 반면에 채권 가격은 하락하는 금리를 반영하여 더 높게 움직일 것입니다 (금리와 채권 가격은 반대 방향으로 움직입니다). 그러므로 우리는 채권과 주식이 확실하게 또는 부정적으로 상관 될지 더 잘 결정하기 위해 우리가 어떤 종류의 경제에 있는지를 알아야합니다.
특정시기에는 한 시장이 전혀 움직이지 않는 것처럼 보입니다. 그러나 퍼즐에 대한 한 부분 만 응답하지 않는다고해서 다른 규칙이 적용되지 않는다는 의미는 아닙니다. 예를 들어 원자재 가격이 오르지 만 미국 달러가 떨어지면 채권과 주가에 대해 여전히 약세를 보일 것입니다. 한 시장이 움직이지 않더라도 기본적인 관계는 여전히 유지됩니다. 이것은 경제에서 항상 여러 가지 요인이 작용하기 때문입니다. 또한 기업이 점점 글로벌화됨에 따라 이들 기업은 주식 시장의 방향에 큰 역할을합니다.기업들이 계속 확대됨에 따라 주식 시장과 통화 간의 관계는 역으로 연관 될 수 있습니다. 이는 기업이 해외 비즈니스를 수행함에 따라 달러 가치가 떨어짐에 따라 미국으로 가져 오는 돈의 가치가 커져 수입이 증가하기 때문입니다. 시장 간 분석을 효과적으로 적용하기 위해서는 자산 클래스 관계에서 편차가 나타나는 글로벌 경제의 변화하는 역 동성을 이해하는 것이 항상 중요합니다.
결론
Intermarket 분석은 투자자가이를 사용하는 방법을 이해할 때 유용한 도구입니다. 그러나 우리는 장기적으로 볼 때 경제 환경의 유형을 인식하고 이에 따라 볼 관계를 조정해야합니다. Intermarket 분석은 특정 시장이 언제 반전 될 것인지 또는 추세가 계속 될지 여부를 판단하는 도구로 사용해야합니다.