2008-2009 년의 큰 불황은 많은 투자자들이 엄청난 돈을 잃는 것을 보았습니다. 평균 은퇴 포트폴리오는 30 % 이상 치솟았고, 현대 포트폴리오 이론 (MPT)은 평판에서 벗어 났으며, 2 년 동안의 투자자들이 비 유적으로 10 년 동안의 이득을 보았던 즉시. 2008-2009 시즌의 대규모 매도는 경기 규칙을 어기는 것 같았습니다. 어쨌든 소극적인 투자는 그 규모의 손실을 흡수하지 못했다.

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현실은 대 불황에 수동적 포트폴리오를 보유한 사람들에게조차도 여전히 매수 및 보유 행위입니다. 매수 및 유지 전략은 장기간에 걸친 좋은 방법이라는 통계적 증거가 있으며, 이에 대한 데이터는 적어도 투자자가 뮤추얼 펀드를 보유하고있는 한 계속 유지됩니다.

Buy-and-Hold 투자 논리

"Buy and hold"는 정의가 없지만 Buy-and-hold 주식 전략의 기본 논리는 매우 간단합니다. 주식은 위험한 투자이지만 장기간 보유 기간이 길어질수록 투자자는 다른 투자에 비해 지속적으로 높은 수익을 실현할 가능성이 더 커집니다. 다시 말해서, 시장은 하락할 때보 다 더 자주 올라가고, 좋은 시간 동안 수익을 배가시키는 것은 투자가 성숙하기에 충분한 시간이 주어진다면 더 높은 전체 수익을 산출합니다.

Raymond James는 증권 시장의 85 년 역사를 발표하여 1926 년과 2010 년 사이에 $ 1 투자의 가상 성장을 연구했습니다. 논란이되고있는 소비자 물가 지수 (CPI )는 달러 가치의 90 % 이상을 침식 했으므로 1926 년에 동일한 구매력으로 $ 1과 동일한 구매력으로 12 달러를 받았다. 그럼에도 불구하고 1926 년 대형주에 적용된 1 달러는 2010 년에 2 달러의 시장 가치를 가졌다. 작은 캡 주식의 경우 $ 16,055였습니다. 국채에 투자 한 것과 동일한 1 달러는 2010 년에 93 달러에 불과합니다. 재무부의 청구서 (T- 청구서)는 21 달러로 훨씬 더 나빴다.

1926 년과 2010 년 사이의 기간에는 1926-1927 년의 경기 침체가 포함됩니다. 대공황; 1949 년, 1953 년, 1958 년, 1960 년, 1973-75 년, 1981 년과 1990 년에 연속 된 경기 침체; 닷컴 위기. 그리고 대 불황. 혼란기의 세탁 목록에도 불구하고, 시장은 대문자가 9.9 %, 작은 대문자가 12. 1 %의 복합 연평균 성장률을 보였다.

변동성 및 하락 시장으로의 매도

장기 투자자가 하락장에서 살아남을만큼 중요하다. 2008 년 5 월에서 2009 년 5 월 사이에 시가 총액의 약 1/5을 19 %로 잃은 IBM의 경우를 생각해보십시오. 그러나 다우 지수는 같은 기간 동안 36 %로 3 분의 1 이상 하락했습니다. 이는 IBM 주주들이 사전 투자 가치를보기 위해 거의 회복 할 필요가 없다는 것을 의미합니다.감소 된 휘발성은 시간이 지남에 따라 강도의 주요 원천입니다.

시장이 다시 출발하기 시작한 2008 년 5 월과 2011 년 9 월 사이에 다우 지수와 IBM을 비교하면 원칙이 분명합니다. IBM은 38 %, 다우 지수는 여전히 12 % 하락했습니다. 수십 년에 걸친 이러한 종류의 수익의 합성은 기하 급수적 일 수 있습니다. 이것이 바로 대부분의 매수 옹호 주주들이 우량주에 몰려 드는 이유입니다. IBM 주주들은 2008 년이나 2009 년에 판매함으로써 실수를했을 것입니다. 많은 기업들이 경기 침체기에 시장 가치가 사라지고 결코 회복되지 못하는 것을 보았습니다. 그러나 IBM은 이유가있어서 파란 칩입니다. 회사는 수십 년간 강력한 관리 및 수익성을 보유하고 있습니다. 주가가 약 100 달러 인 2007 년 1 월에 투자자가 IBM 주식을 500 달러 샀다고 가정 해보십시오. 그가 2008 년 11 월에 시장 공황의 심연에서 당황하고 팔린다면, 그는 단지 $ 374를 받았을 것입니다. 40, 자본 손실 25 % 이상. 이제 그가 충돌을 통해 계속 붙들린다고 가정 해보십시오. IBM은 불과 5 년 후인 2012 년 3 월 초에 200 달러의 주식 기준 액을 넘었으며, 투자를 두 배로 늘 렸을 것입니다.

낮은 휘발성 대. 높은 변동성

2012 년 한 하버드 비즈니스 스쿨 (Harvard Business School) 연구는 1968 년 가상 투자가가 가장 낮은 변동성을 가진 미국 주식의 20 %에 $ 1을 투자함으로써 실현 된 수익률을 살펴 보았습니다. 이 연구는 1968 년에 다른 가상 투자자와이 결과를 비교했다.이 투자자는 가장 높은 변동성을 가진 미국 주식의 20 %에 1 달러를 투자했다. 저 변동성 투자자는 $ 1이 $ 81로 증가하는 것을 보았습니다. 66이었고 고 변동성 투자자는 $ 1이 $ 9로 증가하는 것을 보았습니다. 76.이 결과는 널리 언급 된 주식 리스크 프리미엄을 반박 한 것으로 추정되기 때문에 "저 위험 위험"이라고 명명되었습니다.

그 결과가 놀랄만 한 것은 아닙니다. 변동성이 큰 주식은 변동성이 낮은 주식보다 더 자주 전환되며, 변동성이 큰 주식은 곰보다 더 많은 불화와 함께 넓은 시장의 전반적인 추세를 따르기가 쉽지 않습니다. 고위험 종목이 특정 시점의 위험도가 낮은 종목보다 높은 수익률을 제공하는 것은 사실이지만, 위험도가 높은 종목은 20 년 동안 살아남지 못할 확률이 훨씬 높습니다 저 위험 주식에 비해

블루칩이 구매자가 선호하는 투자자입니다. 우량주는 평균의 법칙이 오래 지속될 가능성이 높다. 예를 들어, The Coca-Cola Company 또는 Johnson & Johnson, Inc.가 2030 년까지 사업을 중단 할 것이라고 믿을만한 이유가 거의 없습니다. 이러한 종류의 회사는 대개 주요 경기 침체기에서 살아남아 주가가 반등하는 모습을 보입니다.

투자자가 1990 년 1 월 코카콜라 주식을 구입하여 2015 년 1 월까지 보유했다고 가정 해보십시오.이 26 년 동안 1990 ~ 91 년의 경기 후퇴와 코카콜라 주식의 4 년 만기 미끄러짐을 경험했을 것입니다 1998 년부터 2002 년까지 그녀는 대 불황을 경험했을 것이다. 그러나 그 기간이 끝날 때까지 그녀의 총 투자는 221 세로 증가했을 것입니다.68 %. 그녀가 같은 기간 Johnson & Johnson 주식에 투자했다면 그녀의 투자는 619. 62 % 증가했을 것입니다. 비슷한 예가 Google, Inc., Apple, Inc., JPMorgan Chase & Co., Nike, Inc., Bank of America Corp, Visa, Inc. 및 Sherwin- 윌리엄스 회사. 이 투자들 각각은 어려움을 겪었지만 그것들은 매입 장부의 장 들일뿐입니다. 진정한 교훈은 매수 - 유지 전략이 평균의 장기 법칙을 반영한다는 것입니다. 그것은 시장의 역사적 추세에 대한 통계적인 내기입니다.