스왑은 미래와 옵션과 함께 워렌 버핏 (Warren Buffett)에 의해 대량 살상 무기로 총칭되는 금융 파생 상품의 한 형태입니다. 실제로 미국 주택 시장에 대한 베팅을하기 위해 금융 기관이 신용 디폴트 스왑을 사용함으로써 2007 년에서 2008 년까지의 금융 위기의 영향이 악화되어 최근에 가장 심각한 경기 침체를 겪게되었습니다.
스왑은 일반적으로 금리 상승 (금리 스왑 사용)이나 통화 환율의 불리한 변화 (외환 스왑 사용)와 같은 위험으로부터 기업을 보호하기위한 것이지만, 위험에 노출되어 있지 않은 기관들은 단순히 주택 시장에 내기를하기 위해 스왑을 사용하여 금융 시스템과 경제에 심각한 결과를 초래했습니다. 결과적으로 미국 정부는 스왑 산업을보다 투명하고 책임있게 만드는 방향으로 움직였습니다.
스왑 업계 참가자
약 400 조 달러의 스왑 시장 참가자는 스왑 딜러와 같은 중개인과 주요 스왑 참가자를 포함합니다. 주요 스왑 참여자는 스왑에 대한 실질적인 노출이있는 엔티티 일 수 있습니다. 다른 참여자는 은행과 같은 재무 사용자와 비재무 사용자를 포함한 스왑 계좌 사용자를 포함합니다. 비재무 사용자는 일반적으로 해외 거래가 있고 환율 변동에 대해 통화 스왑을 시작하는 비즈니스와 같은 일상적인 비즈니스 위험을 헤지하기 위해 스왑을 사용합니다.
규제 기관은 재무 건전성이 금융 시스템의 건전성과 밀접하게 관련되어 있기 때문에 재무 스트레스가 발생할 때 재무 건전성이 가장 많이 부각 될 가능성이 높으므로 재무 건전성이 가장 큰 위험을 제기한다고 생각합니다. 예를 들어, 금융 위기 동안 보험 회사 American International Group, Inc. (AIGAIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0. 79 % Highstock 4. 2. 6 로 창설) AIG가 예상하지 못했던 주택 시장 붕괴에 돈을 지불 한 사람들에게 돈을 지불하기로 사실상 동의하면서 수많은 신용 디폴트 스왑을 작성했다. AIG는 금융 위기가 발생했을 때 계약 대비 지불 할 수 없었습니다. 왜냐하면 그것이 준비된 것보다 훨씬 높은 수준의 지불금에 노출 되었기 때문입니다. 그래서 정부가 회사를 구제하기 위해 들어 섰다. 위기 이후의 스왑 업계 규제
금융 위기로 인해 스왑 업계는보다 투명하고 중앙 집중화되어야한다는 것이 분명 해졌다. 미국 정부의 도드 - 프랭크 월 스트리트 개혁 및 소비자 보호법 (Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)은 스왑 시장을보다 중앙 집중적이고 투명하고 비밀스럽지 않게함으로써 위기로 인한 문제를 해결하는 것을 목표로 삼았습니다. 이를 위해 정부는 스왑 거래를 창구 판매 (OTC) 운영에서 스왑 실행 시설이라 불리는 전자 거래 플랫폼으로 전환시키고 있습니다.이렇게하면 거래에 참여한 당사자가 누구인지, 그리고 자신의 직책이 누구인지 분명히 알 수 있습니다.거래의 중앙 집중식 청산은 또 다른 목적이다. 스왑 딜러들과 주요 스왑 참가자들은 다른 사람들과 함께 중앙 청산을 위해 처음으로 움직였습니다. 특정 스왑 거래에 대한 마진 요구 사항은 규제의 또 다른 측면입니다.
금융 부문의 저항
미국 정부가 스왑 산업을보다 엄격하게 규제하기 시작 했음에도 불구하고 미 증시의 저항이있었습니다. Dodd-Frank의 규정 중 하나는 은행이 특정 스왑 계약을 통해 납세자가 위험을 감수하지 않을 것을 요구했습니다. 이를 피하기 위해 은행이 FDIC가 보장하는 상업 은행 업무를 통해 스왑 관련 활동을하지 말라는 소위 말하는 "밀어 내기 제안 (push-out proposal)"이있었습니다. 대신, 그들은 FDIC 보험이 뒷받침하지 않는 단체를 설립함으로써 이러한 활동에 참여해야했습니다. 이는 납세자를 보호하고 은행이 과도한 위험을 감수해야한다는 것을 조심스럽게 만들 것입니다.
그러나 금융 부문은이 규정을 크게 벗어날 수 있었으며 그 영향은 크게 완화되었습니다. 은행은 스왑의 사용이 고객이 비즈니스 리스크를보다 잘 관리 할 수 있도록 더 무해한 스왑을 사용함으로써 리스크를 효과적으로 처리하는 데 실제로 도움이된다고 말했습니다.
푸시 아웃 조항은 금융 위기의 영향을 확대시킨 일종의 신용 디폴트 스왑과 같은보다 복잡한 스왑에도 여전히 적용됩니다. 은행은 여전히 FDIC가 보장하지 않는 법인을 통해 이러한보다 복잡한 스왑 활동을 수행해야합니다.
결론
스왑은 합법적 인 비즈니스 위험으로부터 기업을 보호하는 데 확실히 도움이되지만, 부적절하게 사용되는 경우 오용되기 쉽고 큰 혼란을 야기 할 수 있습니다. 따라서이 틈새 시장에서 더 큰 감독과 투명성이 필요합니다.