유의 사항 : 회사는 펀더멘탈이 좋게 보이도록 열심히 노력합니다. 그래서 재무 제표의 수치를 조사 할 때 투자자는 판단을해야합니다. 단순히 주당 순이익이 높거나 장부 가치가 낮은 회사인지 여부를 단순히 알면 충분하지 않습니다. 투자자는 수치를 산출하는 가정과 회계 방법을 알고 있어야합니다.
자습서 : 기본 분석 소개
여기에서는 감가 상각을 분석 할 때이 인식을 달성하는 방법을 살펴 봅니다.이 감가 상각은 회사의 손익 계산서에서 발견되는 비용 중 상당 부분을 차지할 수 있으며 투자 기회의 가치에 영향을 줄 수 있습니다 단기. 감가 상각비가 어떻게 지출되는지를 규율하는 규칙이 있지만 투자자를 오도 할 수있는 창의적인 회계 결정을 내릴 수있는 경영진이 아직 많이 남아 있습니다. 감가 상각비를 면밀히 검토합니다.
감가 상각이란 무엇입니까?
감가 상각이란 기업이 내용 연수 동안 자산의 원가를 할당하는 프로세스입니다. 회사는 재무 제표를 작성할 때마다 구입 한 건물, 기계 또는 장비의 비용 중 일부를 현재 회계 연도에 할당하기 위해 감가 상각비를 기록합니다. 감가 상각비를 비용으로 기록하는 목적은 자산의 초기 가격을 내용 연수에 걸쳐 분산시키는 것입니다. 브랜드 및 지적 재산과 같은 무형 자산의 경우, 시간이 지남에 따라 비용을 할당하는 이러한 과정을 상각 (amortization)이라고합니다. 미네랄, 목재 및 석유 매장량과 같은 천연 자원의 경우 고갈이라고합니다. (재무 제표 읽기에 관한 배경 정보는 재무 제표에 관해 알아야 할 사항 참조)
가정
감가 상각비에 대한 중요한 가정은 회사의 경영진에게 맡겨진다. 경영진은 다음 사항을 요구합니다 :
- 감가 상각 방법 및 감가 상각
- 자산의 내용 연수
- 자산 스크랩 값
계산 선택 사항
감가 상각비를 계산하는 몇 가지 방법 중에서 선택하는 것. 간단하게하기 위해 가장 일반적인 두 가지 방법을 요약 해 보겠습니다.
- 정액법 - 자산 말기의 자산 스크랩 값을 추정하여 원래 비용에서 뺍니다. 이 결과는 자산의 유용한 연도 수에 대한 경영진의 추정으로 나누어집니다. 회사는 매년 동일한 감가 상각비를 지출합니다. 다음은 정액법의 공식입니다.
정액법 감가 상각 = (자산 원가 - 스크랩 가격) / 예상 자산 수명
- 빠른 방법 -이 방법은 감가 상각비를 정액법.일반적으로, 이것의 목적은 과세 소득을 최소화하는 것입니다. 가장 널리 사용되는 방법은 직선 방식의 감가 상각률을 근본적으로 두 배로 늘리는 '이중 감소 균형'입니다.
2 배 감가 상각 = 2 배 직선 비율
2 배 감가 상각 = 2 배 (원래 원가 자산 - 스크랩 값 / 예상 자산 수명)
계산 선택의 영향
투자자는 단기적으로 감가 상각 방법의 선택이 손익 계산서와 대차 대조표에 미치는 영향을 알아야합니다.
예가 있습니다. Tricky Company가 2 백만 달러에 새로운 IT 시스템을 구입했다고 가정 해 보겠습니다. 시스템이 $ 500, 000의 스크랩 값을 가지며 15 년 동안 지속될 것이라고 Tricky는 추정합니다. 정액 감가 상각 방법에 따르면 IT 시스템을 구입 한 후 첫 해에 Tricky의 감가 상각비는 다음과 같이 계산됩니다.
($ 2, 000, 000 - $ 500,000) / 15 = $ 100,000 > 가속화 된 감가 상각 감가 상각에 따르면, IT 시스템을 구입 한 후 첫 해에 Tricky의 감가 상각비는 다음과 같습니다 :
2 x 직선 비율 = 2 x ($ 2, 000, $ 500, 000) / 15
2 x 직선 속도 = $ 200, 000
따라서 Tricky가 정액법을 사용하는 경우 자산 명세서의 감가 상각비가 자산 수명의 첫 해에 현저히 낮아집니다 ($ 100 , 가속화 된 감가 상각 계획에 의해 렌더링 된 $ 200, 000보다 오히려 000).
즉, 수입에 영향을 미친다는 의미입니다. Tricky가 비용을 줄이고 주당 순이익을 늘리려는 경우 수익성을 높이는 직선 방식을 선택할 것입니다.
많은 투자자는 장부가 또는 순자산 가치 (NAV)가 상당히 정확하고 편견없는 평가 척도를 제공한다고 믿습니다. 그러나 다시주의하십시오. 경영진이 감가 상각 방법을 선택하면 장부가에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 까다로운 부분의 순자산을 결정한다는 것은 감가 상각을 고려한 후 대차 대조표상의 모든 외부 부채를 총자산에서 차감한다는 것을 의미합니다. 결과적으로 순자산의 가치는 빠르게 줄어들지 않으므로 직선 감가 상각으로 인해 Tricky는 더 빠른 금리보다 더 큰 장부 가가됩니다.
감가 상각 : 직선과 이중 감소 에서 감가 상각 방법에 대해 자세히 알아보십시오. 가정의 영향
Tricky는 자사 IT 시스템의 놀라운 자산 수명을 선택했습니다. 연령. 정보 기술은 일반적으로 매우 빨리 쓸모 없게되므로 대부분의 기업은 정보 기술을 짧은 기간, 예를 들어 5 년에서 8 년 사이에 가치를 떨어 뜨립니다.
그러면 Tricky가 선택한 고철 가치의 문제가 있습니다. 5 년 된 중고 시스템이 원래 값의 4 분의 1을 가져올 것이라고 믿는 것은 어렵습니다. 그러나 아마도 우리는 Tricky의 결정에 대한 이유를 알 수 있습니다. 자산의 유효 수명이 길고 스크랩 값이 클수록 감가 상각비는 줄어 듭니다. 감가 상각이 낮 으면 수입이 증가하고 장부 가치가 향상됩니다.까다로운 가정은 의문의 여지가 있지만 기초의 모습을 개선 할 것입니다. ( 고급 재무 제표 분석 자습서
참조) 결론 감가 상각비를 면밀히 살펴보면 투자자가 주당 순이익과 장부 가액이 향상된다는 것을 상기시켜야합니다 어떤 경우에는 펜의 획보다 조금 더 많은 결과가있을 수 있습니다. 감가 상각 가정의 선택으로 인해 늘어난 이익 및 순자산 가치는 개선 된 비즈니스 성과와 아무런 관련이 없으므로 장기 펀더멘털에 대한 강한 신호를 보내지 않습니다.