유니콘의 시대가 끝나고 있을지 모른다. 실리콘 밸리의 신생 기업 가치는 최근에 환상적인 수치로 올라 섰고 현재 지구로 내려 가고 있습니다. 언론 보도와 투자자 대화는 기업가 적 자손을 끌어 내렸고 기업가들로 하여금 전략을 재검토하도록 촉구했다.

시장에서의 밸류에이션 상승 및 최근 경고 신호에 대한 이유는 다음과 같습니다.

실리콘 밸리에서 초기 밸류에이션이 상승한 이유는 무엇입니까?

실리콘 밸리에서 시작 밸류에이션이 상승한 두 가지 주요 이유가 있습니다.

첫째, 기업 플레이어와 금융 서비스 회사의 진입은 기업가를위한 자금 조달 선택의 폭을 늘리고 평가액을 부 풀렸다. 이는 Google Ventures, Alibaba 및 Comcast와 같은 기업 투자자가 신생 기술 (예 : 인공 지능)에서 전략적 우위를 확보하거나 새로운 업계에서 시장 점유율을 확보하기 위해 신생 기업에 투자하기 때문입니다. 기술 IPO에 대한 주식 시장의 반응과 음침한 세계 경제, 뮤추얼 펀드, 헤지 펀드 및 심지어 주권 펀드조차도 높은 성장률을 보이지 않아 개인 신생 기업의 주식을 사들이는 것입니다. " "(914)

그러나 그들의 진입은 투자 시간의 범위를 연장 시켰고 신생 기업의 회계 조련과 자만을 유도했다. 인터뷰에서 Bill Benchmark Partners의 벤처 자본가 인 Gurley는 실리콘 밸리와 벤처 기업이 "투기 적이며 지속 불가능한"세계로 나아 갔다고 말하면서 Gurley는 높은 가치 평가가 만족스러운 기업가의 최종 게임이되었다고 말했다. ) "

기업 투자자들의 진입은 또 다른 부작용을 낳았습니다. 수익은 다음과 같은 이유로 평가되지 않았습니다. 사용자 견인 (traction)은 그들이 주요 인수 목표가되도록합니다. 두 번째 이유는 기술 회사의 공개 시장 기대와 관련이 있습니다. 비교적 단기간에 아마존, 구글, 페이스 북과 같은 기술 대기업의 놀라운 성장 및 공공 시장 평가로 인해 업계의 전망이 향상되고 유니콘에 대한 높은 미래 수익 할인이 발생했습니다. 높은 평가는 유니콘 주위에 윙윙 거리는 소리를 보장합니다. 이것은 IPO 데뷔 때 개막 일에 가격 팝을 낳을 수 있습니다.

이는 초기 청산이 실패 할 경우 지불금을받는 첫 번째 기업이 될 수있는 고위 청산 선호도를 요구하는 투자자들과 (기업이 주식을 매입 할 경우 추가 주식을 제공하는) 라쳇 (ratchets) IPO 데뷔 가격) 투자를 회수 할 수 있습니다.유니콘 시장에서의 경고 신호

리서치 회사 인 CBInsights에 따르면, 지난 18 개월 동안 사립 유니콘 (또는 10 억 달러 이상의 신생 기업)의 수는 30 개에서 80 개로 두 배 이상 증가했습니다. 유니버설 착취는 Uber가 폭발하면서 2013 년에 시작되었으며 간신히 수익을 창출 한 신생 기업은 공개 시장에서 열광적 인 반응을 받았습니다.

소셜 미디어 플랫폼 트위터는 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)에 상장되었으며, 수익과 서비스가 거의 없었음에도 50 배의 가치가있었습니다. 회사의 사용자 증가율은 최근에 멈추었으며 최근 주식 수입에 이어 주가가 13 % 하락했습니다. (자세한 내용은 트위터와 옐로 프를 괴롭 히고있는 부분을 참조하십시오.)

개인 시장뿐 아니라 투자자가 신생 기업에서 사용하는 판매 수치 및 기술에 대한 질문을 제기하면 평가 조정이 진행됩니다.

제로 매출과 150 억 달러 이상의 가치가있는 핫 스타트 업 Snapchat에 대한 질문은 이미 제기되고 있습니다.

월스트리트 저널 (The Wall Street Journal)

의 최근 기사는 올해 초 20 억 달러 이상의 가치 평가를 추구 한 중고차 시동 Beepi의 사례를 보여줍니다 (캘리포니아에서 가장 많이 사용되는 Carmax의 공공 시장 가치의 여섯 번째와 동일) 자동차 판매점)의 판매량은 Carmax의 분기 매출의 17 %에 불과합니다. 결국 5 억 달러의 가치로 정착해야했습니다. 더 심각한 결과로 저널은 Theranos에 대한 비판적인 기사와 90 억 달러 이상의 신생 기업 및 기술을 썼습니다. 이에 대응하여 식품 의약품 안전청 (FDA)은 신생 기업에 대한 단속을 단행했다. (더 자세한 내용은

Theranos $ 9Billion Start Theranos가 파손 됨

참조) 몇몇 유명한 실리콘 밸리 신생 기업이 신생 기업 회의론자의 합창단에 합류했습니다. 벤처 캐피털리스트 인 마크 서스 터 (Mark Suster)는 합리적 행동의 상실을 "슬퍼하며"비공개 기술 시장이 분명히 거품에 빠져 있다고 말하면서 명백한 입장을 취하고있다. 마찬가지로 전설적인 투자자 인 Michael Moritz (구글의 초기 투자자 였음)는 "환상적인"가치 평가와 "극소수의 edifices"에 기반한 "서브 프라임"유니콘의 출현에 대해 썼습니다. " 결론 지난 2 년 동안 실리콘 밸리의 벤처 기업은 수익이없고 높은 평가를 받았다. 베일이 떨어지면서 평가 조정이 발생하기까지는 시간 문제였습니다. 이 흉상에서 살아남은 신생 기업은 내일의 시장에서 승자가 될 것입니다.