기업의 펀더멘털을 조사하는 투자자는 경영진의 역할을 무시할 여유가 없다. 투자자가 할 수있는 한 많이 경영자가 능력 있고 정직하다는 것을 알 수있는 것이 중요합니다. 문제는 최고 경영자의 역량을 정확하게 판단하기 위해 단정 한 컨퍼런스 콜 및 재무 제표를 잘라내는 것이 항상 쉬운 것은 아니라는 점입니다.
좋은 경영이 환상적 일 수 있음
2003 년 이전의 월마트의 주식 실적에서 소매업 거장의 최고 경영자는 사업 운영에 대해 한 두 가지를 알고 있다는 것을 말하기는 어렵지 않습니다. Dell Computers의 놀라운 성장으로 인해 투자자는 회사 설립자 겸 CEO 인 Michael Dell의 일류 지도력을 인정할 수 있습니다. 즉, 상승하는 주가는 경영진이 좋은 일을해야한다는 생각은 항상 물을 보유하지는 않는다. Enron의 Kenneth Lay이나 WorldCom의 Bernie Ebbers와 같은 CEO를지지했던 투자자는 나중에 사기와 파산의 결과를 겪었습니다.
회사 경영진이 속이는 투자자로 설정된다면 그렇게하기위한 카드가 유리하게 쌓여 있음을 기억하십시오. 회사의 CEO가 주최하는 제조 회사를 둘러 보았습니다. 곧 효율성과 수익성을 높일 수있는 첨단 공장 장비에 대한 CEO의 상세한 지식에 놀라게 될 것입니다. CEO는 공장장 기술자 중 한 명에게 팔을 대고 "스탠은 거의 15 년 동안 회사와 함께왔다. 새 아기는 어때?" 의심의 여지없이 CEO가 기술 지식과 개인적인 관계 기술의 가치있는 조합을 소유하고 있다고 생각하면 집에 갈 것입니다.
당신이 옳을 수도 있습니다. 다른 한편으로는 CEO가 한두 가지 장비에 대한 세부 사항을 연구하고 그날 아침 Stan과의 관계를 구축 한 것일 수 있습니다. 또한 CEO가 제작 지연이나 성장 둔화에서 벗어나 최신 인수와 같은 뉴스를 더욱 향상시킬 수 있다고 생각할 수 있습니다. 요점은 경영진이 가능한 가장 좋은 빛을 발휘할 것이기 때문에 투자자들이 실제 능력에 대한 명확한 시각을 얻기가 대단히 어렵습니다.
다행스럽게도 훌륭한 경영진을 찾는 것이 완전히 실패한 것은 아닙니다. 관리 품질을 확인하고 모니터링하여 오프 트랙이 아닌지 확인하는 방법이 있습니다.회사 방문
개인 투자자를위한 공식 투어는 거의 불가능합니다. 그러나 회사 사무실 중 하나에 대한 예상치 못한 빠른 방문은 임원 및 직원의 일반적인 행동과 태도를 엿볼 수 있습니다. 전화가 신속하고 정중하게 답변 되었습니까? 접수 원이 공에 있습니까? 직원들은 회사 및 잠재 고객에 대해 열광적입니까? 다시 말해, 팀 정신에 대한 감각이 있습니까?
프리젠 테이션 및 전화 회의
실제로 대부분의 회사는 월 스트리트 분석가가 먼저 질문을 제기 할 수 있도록합니다. 점점 언론인들도 질문을받습니다. 대부분의 회사는 개인 투자자가 회사에서 큰 직책을 맡지 않는 한 질문을하는 것을 허용합니다. 엄마와 팝 투자자는 보통 운이 없다. 그들은 거의 항상 CEO를 그릴 기회를 부인하고 있습니다.
여전히 CEO와 최고 경영자가 애널리스트와 언론인의 질문을 잘 파악하는 것이 좋습니다. 관리자는 회사 실망에 관한 질문에 얼마나 잘 대답합니까? 경영진은 실망을 개선하기위한 결정적인 계획을 갖고 있습니까? 경영진은 모든 질문에 대해 혀끝에서 답변을 갖습니까? 아니면 간단한 질문에 대한 답을 제공하기 위해 서류를 뒤범벅 답하고 투쟁합니까? CEO와 CFO가 서로에게 질문을 원활하게 전달합니까, 아니면 답을 모를 수 있습니까? 애널리스트 프리젠 테이션에서조차도 경영진은 몇 가지 질문을 준비하고 제기하도록 조정합니다.
게시 된 보고서
CEO 및 최고 경영진의 컬러 사진으로 가득 찬 호화로운 연례 보고서에주의를 기울이지 마십시오. 이 광택있는 문서는 회사 또는 경영진의 품질에 아무런 영향을 미치지 않습니다. 그러나 회장의 성명서를 읽고 인용 된 업적과 전년도 보고서에서 예상 한 성과를 비교하는 것이 중요합니다. 물론 어떤 종류의 자격도 없는지 확인하기 위해 감사인의 보고서를 확인해야합니다. 항상 중요한 부분을 버려지는 곳이기 때문에 항상 메모를 읽으십시오.
회의 예측
공식적인 성과 목표 또는 수익 예측을 충족시키지 못하는 경영진이 탈출구에있을 수 있습니다. 투자자의 후원은 필요할 때 다음 번에 보안을 설정하기가 어려울 것이므로 자본에 대한 추가 액세스가 위험해질 수 있습니다. 분석가의 예측을 충족시키지 못하면 위험 할 수 있습니다. 고액 지급 분석가는 필연적으로 누군가를 비난하기를 원할 것입니다.
결론
과거 주가가 반드시 품질 관리를 보장하지는 않기 때문에 누가 회사를 이끌고 있는지 자세히 살펴 보는 것이 중요합니다. 훌륭한 리더십은 모든 비즈니스에서 필수적이므로 위에서 언급 한 질적 인 조치에주의를 기울여 회사와 회사를 운영하는 경영진에 대한 이해를 얻으십시오.