많은 투자자들이 회사를 분석 할 때 회사 수입의 증가가 가장 중요한 요소입니다. 그것은 종종 이익의 척도로 사용됩니다.
회사의 수입 성장이 중요하다는 사실을 알고 있어야합니다. 그러나 성장이 매출에 의해서가 아니라 현금으로 발행 된 새로운 주식 자본에 의해 생성된다면 그것은 약간 의미가 없습니다. 따라서 주당 순이익 (EPS) 및 주당 희석 주당 순이익의 변화에 대한 면밀한 검토를 통해 이익을보다 정확하게 결정할 수 있습니다. 기업의 자본 확충 규모를 고려하면 EPS의 변화는 회사의 펀더멘털과 변화하는 운을 훨씬 더 잘 보여줍니다. (자세한 내용은 투자자가 수입에 대해 알아야 할 모든 것을 참조하십시오.)
EPS의 중요성을 설명하는 가장 좋은 방법은 한 가지 예입니다. Tricky Inc.가 연말 수입을 1200 만 달러라고 가정 해 봅시다. 또한 전년도의 800 만 달러 이익에서 50 % 순이익이 월등히 뛰어났습니다. 의문의 여지없이, 그것은 전년도와 동일한 자본금을 사용하여 증가 된 탁월한 결과 였을 것입니다. 하지만 그렇지 않았습니다.
일년 내내 Tricky Inc.는 판매자에게 신주를 발행하여 지급받은 수많은 비즈니스를 인수했습니다. 이에 따라 발행 주식수는 1 억에서 1 억 5 천만으로 25 % 증가했습니다. 따라서 수입이 50 % 증가한 반면 이는 증가한 주식 자본으로 자금을 조달 한 인수 기업의 이익 때문이었습니다. 따라서, Tricky Inc.의 수익 향상은 나타나는 것보다 훨씬 적습니다. 위에 언급 한 바와 같이 자본베이스의 증가를 고려한 EPS의 변화를 검토하면 Tricky Inc.의 "이익"성장의 진정한 정도를 알 수 있습니다. (자세한 내용은
) - 계산이 쉽지 않음 모든 상장 기업은 EPS를 재무 제표에보고해야합니다. 그러나 EPS를 계산하는 것은 평일에 문제가되는 주식 수로 이익을 나누는 것만 큼 간단하지 않습니다. 문제가되는 주식의 수가 1 년 중 변경된 경우, 해당 연도의 발행 주식수를 계산하고 해당 연도의 가중 평균 발행 주식수를 계산해야합니다.
Tricky Inc.를 다시 한번 살펴 보도록하겠습니다. 2003 년 1 월 1 일에 1 억주가 발행되었습니다. 3 월 31 일에 5 천만개의 추가 주식을 발행했다. 그래서 올해 9 개월 동안 1 억 5 천만 주가되었습니다. 따라서 Tricky가보고 한 가중 평균 주식수는 (100 주 x 1/4 년) + (150 주 x 3/4 년) = 137.5 주이어야합니다. 이제 EPS를 계산할 수 있습니다. 올해 들어, Tricky Inc.주당 137 센트, 500 만 주당 8.00 달러를 받았습니다. 이는 전년도 EPS 1 억 주당 800 만 달러 (주당 8 센트)보다 높지 않습니다.
이제 EPS를 결정 했으므로 Tricky Inc.의 성과는 그리 뛰어난 것이 아닙니다. 회사 측에서는 수입이 50 % 증가했다고 발표했지만 주당 순이익은 8.75 % (8.7-8 / 8)로 인상적이지 못했습니다. 희석 주당 순이익
희석 주당 순이익
기업의 실제 상태를 밝히는 데 도움이되는 또 하나의 수치는 희석 주당 순이익으로, 당기 순이익을 평균 발행 주식수로 나눈 값입니다. 그러나 희석 주당 순이익은 미래에 옵션의 행사로 인해 발행 될 수있는 주식을 고려합니다.
Tricky Inc.가 2,000 만 개의 옵션을 행사할 수 있었고 행사 가격이 2 달러 였다고합시다. 50 및 운동 날짜가오고 있습니다. Tricky Inc. 주식은 주당 3 달러에 거래되고 있습니다. 옵션 가격이 50 센트짜리이기 때문에 희석 가능성은 현실입니다. 따라서 EPS에 미치는 영향을 포함해야합니다. 희석 EPS는 1 천 2 백만 달러의 이익 / 1 억 7 천만 주 또는 주당 7 센트로 계산됩니다.
희석 주당 이익은 옵션의 유가 증권 및 기타 유가 증권의 발행 원가에 영향을 미칠 수있는 비용을 고려하기 때문에 중요합니다. 회사의 종업원 스톡 옵션에 대한 자세한 내용은
ESO 회계 및 가치 평가
를 참조하십시오. 결론
새로운 주식 발행 및 인수를 조정하지 않기 때문에 수익 수치는 투자자에게 성과 펀더멘털에 대해 거의 알려주지 않습니다. 순이익의 절대적인 증가 자체가 적절한 지표가 아니기 때문에 투자 증가로 인해 순이익이 증가 할 수 있습니다. 더 많은 투자가 회사를위한 추가 수입을 확실히 창출 할 것입니다. 그러나 당신과 나와 같은 투자자에게는 실질적인 문제는 수입 증가가 더 많은 주식을 보상하는지 여부입니다.