일반적으로 이자율은 돈을 빌리는데 지불 된 가격으로 가정합니다. 예를 들어, 100 달러짜리 대출에 대한 연율 화 된 2 % 이자율은 차용인이 최초 대출 금액과 1 년 후에 추가로 $ 2를 상환해야한다는 것을 의미합니다. 반면에 -2 %의 이자율은 은행이 100 달러짜리 대출을 사용한 1 년 후에 차용자에게 2 달러를 지불한다는 것을 의미합니다.

부정적 금리는 빌리는 큰 인센티브이지만 대출자가 채무 불이행의 위험을 감수하는 이유는 빌려주기 위해 누군가가 기꺼이 돈을 지불해야하는 이유를 이해하기 어렵습니다. 겉보기에는 상상도 할 수 없지만, 중앙 은행들이 경제를 자극하고 부정적 금리의 필사적 인 측정으로 돌아 가기위한 정책 옵션을 벗어나는시기가있을 수 있습니다. ( 유럽 중앙 은행의 실질 환율 이해 참조)

이론과 실천에서의 마이너스 금리

마이너스 금리는 2009 년 7 월 예금 금리를 -0으로 낮추었을 때 스웨덴 중앙 은행이 처음 배포 한 비 전통적인 통화 정책 도구입니다. 25 %. 유럽 ​​중앙 은행 (ECB)은 2014 년 6 월 예금 금리를 -0으로 낮췄다. 1%. Fitch에 따르면 다른 유럽 국가들과 일본은 부정적인 금리로 클럽에 가입하여 10 조 달러 상당의 정부 채무가 마이너스 수익률을 기록하고있다.

마이너스 금리는 유럽이 디플레이션 성 나선형에 빠질 위험이 있음을 정책 입안자들이 두려워한다는 것을 보여주는 과감한 조치이다. 가혹한 경제 상황에서 사람들과 기업은 경제가 회복되기를 기다리는 동안 현금을 유지하려는 경향이 있습니다. 그러나 이러한 행동은 지출 부족으로 인한 실업과 이익 감소로 인해 경제가 약화 될 수 있으므로 사람들의 두려움이 강화되고 인센티브가 제공됩니다.

지출이 줄어들면서 가격이 내려감에 따라 가격이 떨어질 때까지 사람들이 기다릴 또 다른 인센티브가 생깁니다. 이것은 유럽의 정책 결정자들이 부정적인 금리로 피하려고하는 디플레적인 나선형이다. 중앙 은행의 준비금을 확보하기 위해 유럽 은행들에 비용을 청구함으로써, 그들은 은행들이 더 많은 돈을 빌리도록 장려하기를 희망한다. 이론적으로 은행들은 차용자에게 돈을 빌려주고 중앙 은행에서 돈을 버는 것과 달리 적어도 어떤 종류의이자를 벌 것이다. 그러나 중앙 은행이 부과하는 마이너스 요금은 예금 계좌와 대출로 이어져 예금 소지자가 자신의 지역 은행에 돈을 주차하는 비용을 부과하는 반면 일부 차용인은 실제로 돈을 버는 특권을 누릴 수 있습니다. 차관.

ECB가 마이너스 금리로 전환 한 주된 이유 중 하나는 유로 가치를 낮추는 것이다.유럽 ​​채권의 낮은 또는 마이너스 수익률은 외국인 투자자를 억제하여 유로화 수요를 약화시킵니다. 이것이 금융 자본의 공급을 줄이는 반면, 유럽의 문제는 공급이 아니라 수요입니다. 유로화 약세는 수출 수요를 자극하여 사업 확장을 장려해야한다. (

약한 유로의 장단점

)

이론적으로 부정적 금리는 경제 활동을 자극하고 인플레이션을 막는 데 도움이되지만 정책 입안자는 몇 가지 방법이 있으므로주의해야한다. 정책이 역효과를 낼 수있다. 은행은 계약으로 모기지와 같은 특정 자산을 보유하고 있기 때문에 이러한 부정적 금리는 은행들이 실제로 대출을 줄이고 자하는 지점까지 이윤을 남길 수 있습니다. 또한, 예금 소지자가 돈을 인출하거나 매트리스에서 실제 현금을 채우지 못하도록 막을 수있는 방법은 없습니다. 초기 위협은 은행에 대한 것이지만, 은행 시스템에서 현금이 유출되면 실제로 금리가 상승 할 수 있습니다. 이는 부정적인 이자율이 달성해야하는 것과 정반대입니다. ( 재무 및 통화 정책보기 ) 결론

부정적인 금리가 역설적으로 보일 수도 있지만,이 명백한 직관은 유럽 중앙 은행의 다수를 그들에게 한 번 시도해보십시오. 이는 정책 입안자들이 유럽 경제의 특징이라고 생각하는 끔찍한 상황을 보여주는 증거가 될 것입니다. 유로존의 인플레이션 율이 -0에서 디플레이션 영역으로 떨어졌을 때. 2015 년 2 월 6 %에 달했던 유럽 정책 입안자들은 디플레가 나선형을 피하기 위해 무엇이든 할 것이라고 약속했다. 그러나 유럽이 비판적인 통화 영역으로 진입 했음에도 불구하고 많은 애널리스트들은 부정적 금리 정책이 심각한 의도하지 않은 결과를 초래할 수 있다고 생각합니다.