인수를위한 사냥에는 여러 유형의 투자자 그룹이 있으며 자본의 출처는 거래 구조, 투자 지평 및 전략 방향에 영향을 미칩니다. 이 기사에서는 관리자, 사모 펀드, 특수 목적 인수 기업 (SPAC) 및 전략적 기업이 이끄는 인수에 대해 논의합니다.

- 자습서 :

합병 및 인수 101

경영 주도 바이 아웃 경영 주도 바이 아웃 (MBO)은 고위 임원 및 이전 고위 운영자 그룹이 완료 한 인수입니다 운영 및 전략적으로 중요한 전문 지식을 제공합니다. 그들의 급여는 급여 "밴드"와 이전 회사 고용주의 범위에 의해 제한되어 왔을 수 있으며, 친환경 목장을 찾도록 유혹 할 수 있습니다. 회사를 성공적으로 구매하고 운영하는 것은 대개 거래에서 형평성이 공헌됨에 따라 훨씬 높은 보상을 제공합니다.

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종종 이전 임원들은 거래 자금 조달을 돕기 위해 금융가와 파트너 관계를 맺습니다. 이러한 주식 파트너는 일반적으로 발행 주식의 대부분을 지배합니다. 새로운 관리 그룹은 회사 성장에있어 월급을받을 수 있습니다. 무엇보다 중요한 것은 자신의 고정 자산 가치를 높이기위한 강력한 인센티브가 있다는 것입니다. (더 알아 보려면

빅 보이스 구입 방법

을 읽으십시오.) 누적 연극은 가치 향상의 표준이되었습니다. 이것은 동일하거나 유사한 산업에서 많은 중소기업을 인수하는 "조각 모음 전략"입니다. 하나의 큰 회사로 결합하면 큰 회사는 작은 회사보다 더 높은 가치 배수를 달성하므로 주주의 주식 가치를 높일 수 있습니다. MBO는 유연한 투자 기간을 가지며 관리자 / 주주 및 금융 파트너의 선호에 따라 달라집니다. 투자 지평은 2 ~ 3 년으로 짧을 수도 있고, 그룹이 20 년 이상 회사를 소유 할 수도 있습니다. 일반적으로 초기 단계에 관여하는 많은 관리자가 있기 때문에 자금 조달 파트너 또는 다른 주주는 자신의 지분 부분을 청산하고자하는 투자자를 위해 주식을 구입할 수 있습니다. (관련 독서는 기관 투자가 및 기본 : 링크 란?

참조)

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대부분의 경우, 이러한 유형의 운영자는 특정 산업 분야에서 최고 수준의 전문 지식을 제공합니다. MBO는 기업을 성공적으로 운영 한 관리자가 주도하며, 주식 파트너가 자산 가치의 상당 부분을 기여해야하는 경우가 종종 있기 때문에이 관리자는 비즈니스 성공을위한 강력한 인센티브를 제공합니다. 추가 유도 수단으로, 많은 금융 파트너는 회사가 특정 성과 벤치 마크를 달성 할 경우 이러한 관리자가 더 많은 주식 및 / 또는 현금 보너스를받을 수 있도록하는 계약을 체결합니다.(더 자세한 내용은

Executive Compensation 평가

를 참조하십시오.) 사모 펀드 기업 인수를 원하는 두 번째 투자자 그룹은 사모 펀드입니다. 이 취득자들은 높은 순자산 가치, 사모 펀드 (다른 사모 펀드 회사에만 투자하는 금융업자), 대학 기부금, 정부 및 기업 연금에서 모은 자본금을 보유하고 있습니다.

다양한 보상 구조가 투자자들의 수익 률을 얻기 위해 부 매니저에게 지불하는 반면, 사모 투자 회사는 일반적으로 연간 약정 자본의 2 %의 관리 수수료와 이익의 20 %에 대한 관심을 나타냅니다. 매력적으로, 후자는 훨씬 높은 경상 소득 세율과는 달리 현재 자본 이득 세율 15 %로 과세됩니다. 사모 펀드 매니저는 포트폴리오 자산의 가치를 높임으로써 높은 수익률을 달성 할 수있는 강력한 인센티브를 받게됩니다. 재능에 관해서, 그들은 최고와 가장 똑똑한 것을 찾고, 그들이 성공적으로 산업을 조각 모음하고 플랫폼 회사를 만들 때, 출구 전략은 더 높은 배수를 지불 할 수있는 인수 공공 회사에 매각을 요구합니다. 나중에 기금을 모으는 일은 종종 강한 실적을 가진 관리자에게 커밋 된 자본을 훨씬 더 많이 창출하여 커밋 된 자본의 증가로 인해 개인 보상을 늘릴 수있게합니다. (이 주제에 대한 더 자세한 내용은

사모 펀드가 작은 투자자를 위해 개막합니다

.) 그러한 기업은 일반적으로 5 년에서 7 년의 투자 기간이 있습니다. 포트폴리오 회사의 성공적인 매각으로 투자자는 수익을 실현할 수 있습니다. 다른 펀드와의 치열한 경쟁으로 인해, 이들 회사는 종종 "임원 계열사", 이전의 선임 업계 운영자 및 좋은 회사의 원조를 도우며 성공 리에 운영하는 임원들과 파트너십을 맺습니다. 특수 목적 인수 회사

SPAC은 일반 투자자가 매수 시장에 접근 할 수 있도록합니다. SPACs는 낮은 달러 단위로 주식을 매각하고 공개 기업으로, 민간 기업과의 합병을 목적으로 투자 은행에서 종종 창출됩니다. 사실상 민간 기업을 공개하기위한 수단이지만 기존의 IPO (IPO)보다 짧고 비용이 적게 듭니다. 공공 주주들이 기업을 인수하는 수단으로 인기를 모으고 있습니다. 금융 기관은 SPAC이 일반적으로 합병과 관련된 다양한 수수료 및 회계 및 법적 비용으로 창출 된 자본의 10-15 %를 보유하므로 수수료를 발생시키기 위해 이러한 공용 셸 회사를 만듭니다. 이 차량은 또한 공개 회사를 운영하고자하는 고위 간부에 대한 자금을 조달하기위한 자금을 준비합니다. 또한, 이러한 관리자는 공개 회사에서 무거운 주식 지분을받습니다. 이 차량에 자금을 투자 한 투자자는 사실상 관리자가 12 개월에서 18 개월 이내에 성공적으로 사업체를 인수하고 성공적으로 사업을 수행 할 수있을 것이라고 확신합니다.이 셸 회사는 인수와 관련하여 특히 공격적입니다. 그들이 사업을 성공적으로 인수 할 수 없다면 투자자는 확정 된 자본의 일정 비율을 잃게됩니다. 마지막으로, 이러한 인수 기업은 자본 출처의 공개 성질로 인해 민간 기업을 인수 할 때 더 높은 배수를 지불 할 수 있습니다.

기타 전략적 회사는 영업 시너지 효과, 시장 점유율 획득 기회 및 기타 대상 회사의 보완적인 전략적 중복을 볼 때 매수 열풍에 동참합니다. 사모 펀드는 산업을 통합하고 플랫폼 회사를 설립하는 데 도움을 주었고 가장 큰 공공 전략을위한 미니 경쟁자를 창출했습니다. 투자 은행이 풀 경매 환경에서 사기업을 판매 할 때, 전략적 인수자는 대규모 인수 전쟁 흉기로 인해 가장 높은 배수를 지불하는 경우가 많습니다.

소규모 민간 기업은 금융, 인적 자원, 조달, 법률 및 운영 분야의 전문화 된 시스템을 인수 한 회사에 직접 카본으로 복사하기 때문에 인수 회사에 쉽게 포함될 수 있습니다. 인수 한 회사의 많은 관리자 및 다른 직원은보다 전문화 된 학부모 조직으로 인해 대개 일회성 거래 이후에 풀려나는 경우가 많습니다.

아마도 전략적 인수자의 전형적인 예가 제너럴 일렉트릭이다. 특히 전설적인 CEO 인 잭 웰치 (Jack Welch)의 책임 아래있다. 그의 리더십 하에서 G. E.는 매우 다양한 산업 분야에서 993 개의 회사를 인수했습니다. 공공 전략의 대기업 성격으로 인해 소규모 전략적 기업은 인수 투자자의 가치를 파괴하는 독점 약품 조항을 기업 헌장에 포함시킴으로써 적대적 인수 합병을 막으려 고합니다. 결론

바이 아웃 풍경에는 ​​많은 플레이어가 있으며 다양한 형태로 등장 할 수 있습니다. 시장에 대한 그들의 영향력은 여전히 ​​크고 미래 에까지 만 증가 할 것이기 때문에 이들 주요 기업의 구조를 이해하는 것이 중요합니다. (이 주제에 대한 자세한 내용은

인수 합병 : 인수 인수 이해

를 참조하십시오.)