합병 및 인수 뉴스에서 헤드 라인을 만들고있는 거래 주식으로부터 이익을 얻고 싶습니까? 리스크 차익 거래는 갈 길이 멀다.

합병 차익 거래라고도 알려진 위험 차익 거래는 사건 주도의 투기 거래 전략입니다. 그것은 목표 회사의 주식에서 긴 포지션을 취하고 헤지를 만들기 위해 인수 회사의 주식을 짧은 위치에 결합시킴으로써 이익을 창출하려고 시도합니다. (관련 : 합병 차익 거래가있는 거래 인계 주식)

위험 중재 중재는 일반적으로 헤지 펀드 및 계량 전문가가 수행하는 고급 수준의 무역 전략입니다. 그것은 개별 거래자에 의해 실행될 수 있지만, 위험과 불확실성이 높기 때문에 경험 많은 거래자에게 권장됩니다.

상세한 사례를 통해이 기사에서는 리스크 차익 거래의 효과, 리스크 수익 프로파일, 리스크 차익 거래 기회 시나리오 및 리스크 차익 거래의 이점에 대해 설명합니다.

위험 조정 거래의 예

TheTarget, Inc.이 어제 저녁에 주당 30 달러로 마감했다고 가정하자. TheBigAcqurrr, Inc.는 공개 매수 제안서를 20 % 프리미엄으로 사기로 결정했다. , 주당 36 달러. 이 뉴스는 아침의 TheTarget 개시 가격에 즉시 반영되며, 주식은 약 36 달러에 도달 할 것입니다.

합병 및 인수 (M & A) 거래에는 항상 거래 위험이 있습니다. 규제 문제, 지정 학적 문제, 경제적 발전 등 여러 가지 이유로 거래가 진행되지 않을 수 있습니다. 대상 회사는 오퍼를 거부하거나 다른 입찰자로부터 카운터 오퍼를받습니다. 이로 인해 TheTarget의 가격은 $ 33, $ 34, $ 35와 같이 $ 36의 제안 가격 아래로 움직일 것입니다. 50 등. 제안 가격에 가까울수록 거래 확률은 높아지고 거래 위험은 낮아집니다.

거래 가격이 36 달러의 제안 가격을 초과하여 발생할 가능성도 있습니다. 관심있는 인수자가 여러 명 있고 다른 입찰자가 더 높은 입찰가를 적용 할 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고 가격은 최종 최고 입찰가보다 약간 낮을 가능성이 높습니다. 따라서 거래 가격이 36 달러 미만인 전자의 경우를 진행해 보겠습니다. TheTarget의 가격이 $ 30에서 $ 36의 제안 가격으로 상승하기 시작한다고 가정하십시오. 위험 재정 거래 상인은 $ 33에 주식을 살 기회를 포착한다. 거래는 3 개월 후에 모든 필수 규제 프로세스가 완료된 후 36 달러로 완료됩니다. 상인은 주당 3 달러, 또는 3 개월 만에 9.9 %의 이익을 얻습니다. 약 37 %의 연간 이익입니다.

회사 주식 취득을 통한 위험 회피

실제로 TheTarget 회사의 가격 상승과 함께 TheBigAcquirer 회사의 주가 하락이 전형적으로 관찰됩니다.인수 회사는 인수 비용, 가격 프리미엄 지불 및 대상 기업이 더 큰 단위로 통합 될 수 있도록하는 비용을 부담하게됩니다. 본질적으로, 목표는 취득자를 희생시키면서 이익을 얻는다.

TheBigAcquirer의 주가가이 입찰을 한 후 $ 50에서 $ 48로 하락하면 상인은 $ 49로 짧은 포지션을 차지할 수 있습니다. 그는 주당 1 달러의 이익을 얻습니다. 3 개월 내에 2 %의 이익을 얻습니다. 연간 이익은 약 8 %입니다.

장단기 거래로 얻은 이익을 합산하면 3 개월 만에 (3 + 1) / (33 + 49) = 4.87 %, 전체 연간 수익은 19.51 %가됩니다.

M & A 외에도 매각, 매각, 신주 발행 (유상 증자 또는 주식 분할), 파산 신청, 조난 판매 또는 주식 교환의 경우 다른 위험 조정 가능성이 존재합니다 두 회사간에 (관련 : 인수 대상의 상표)

위험 상황 중개인은 종종 관련 주식 거래를위한 충분한 유동성을 시장에 제공하기 때문에 이러한 상황에서 유리합니다. 그들은 다른 일반 투자자들이 절망적 인 것을 팔고, 그 반대도 마찬가지입니다. 경험이 풍부한 위험 중개인은 대개 필요한 유동성을 제공하기 위해 그러한 거래에서 프리미엄을 명령 할 수 있습니다. (Related : Arbitrage로 확률 거래)

기업 차원의 변화 또는 거래는 매월, 4 분기 또는 1 년 이상에 걸쳐 실현되기에 충분한 시간이 걸리며, 여러 차례 거래하고 이익을 볼 수있는 전문 상인에게 기회를 제공합니다. 같은 주식.

차익 거래의 위험도

위험 재정 거래는 높은 수익 잠재력을 제공하지만 위험 규모도 비례합니다. 다음은 무역 운영 및 기타 요인으로 인해 발생할 수있는 위험 시나리오입니다.

합병 및 인수 및 기타 기업 발전은 정기적으로 추적하기 어렵습니다. 효율적인 시장 가설은 실제 거래에서 큰 폭으로 적용되며 가능한 M & A에 대한 뉴스 또는 소문의 영향이 즉시 주가에 반영됩니다. 거래자들은 불리하고 극단적 인 가격 수준에서 포지션을 취하게되어 이익을위한 여지가 거의 없습니다. 중개 수수료는 또한 이익으로 먹는다. 거래의 실패를 나타내는 거래 위험은 여러 가지 영향을 미치며 위험 재정 거래자는이를 현실적으로 평가해야합니다. 여기에는 법률 전문가와 상담하는 것이 포함되어 비용이 증가합니다.

협상이 실패하면 가격은 원래 수준으로 되돌아갑니다. 목표가 $ 30, 인수가 $ 50입니다. 상인은 $ 3과 $ 1을 잃어 $ 4의 손실로 이어질 것입니다. 백분율로, ($ 3 + $ 1) / ($ 33 ​​+ $ 49) = 4. 3 개월 만에 87 %, 또는 전반적으로 19. 51 %의 손실.

종종 획득자 / 입찰자가 프리미엄을 초과 가격하기 때문에 주가가 떨어진다. 거래가 실패하면 시장은 취득자에게 불리한 거래를 회피하도록 환호하며, 주가는 상승하기 때문에 잠재적으로 이전 수준보다 높습니다. 이것은 취득자 주식에 부족한 상인에 대한 손실을 증가시킬 수 있습니다.

• 거래 실패의 동일한 시나리오는 목표 주가에 부정적으로 영향을 미친다. 그 가격은 사전 거래 기간보다 훨씬 더 낮은 수준으로 떨어질 수 있으며, 이로 인해 추가 손실이 발생할 수 있습니다.
• 이벤트 주도 기업 차원의 거래에서 거래에 대한 또 다른 위험 요소는 불확실한 타임 라인입니다. 무역 자본은 최소한 몇 개월 동안 무역에 묶여있어 기회 비용이 발생합니다. 일부 거래자는 파생 상품을 사용하여 복잡한 직책에 진입하여 이익을 얻으려고합니다. 그러나 파생 상품에는 만료일이 있으며 장기간 계약 확인 중에 문제가 될 수 있습니다.
• 위험 재정 거래 거래는 일반적으로 이익과 손실 잠재력을 크게 확대하는 영향력을 행사합니다.
• 결론
• 합병 및 인수의 세계는 불확실성이 있지만 자본 관리에 능숙하고 실제 개발에 신속하고 효과적으로 대응할 수있는 경험 많은 거래자의 경우 위험 중개 거래는 매우 중요 할 수 있습니다 수익성 높은 전략.