클락 켄트 (Clark Kent) 재무 비율로 채용 된 자본 수익률 (ROCE)을 생각해보십시오. 대부분의 투자자들은 회사의 ROCE를 다시 보지 않지만 정통한 투자자는 Kent의 자존심과 마찬가지로 ROCE에도 많은 힘이 있다는 것을 알고 있습니다. 실제로 ROCE는 투자자가 성장 예측을 통해 볼 수 있도록 도와 주며 종종 기업 성과의 신뢰할 수있는 척도가 될 수 있습니다. 이 기사에서는 ROCE의 진정한 본질과이를 계산하고 분석하는 방법을 설명합니다. 회사의 자본 투자의 효율성과 수익성을 계산할 때 자주 간과되는 비율이 수퍼 히어로가 될 수있는 방법을 알아 보려면 계속 읽으십시오.

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ROCE 정의

간단히 말하면 ROCE는 회사가 고용 한 모든 자본에서 수익을 올릴 수있는 능력을 반영합니다. ROCE는 차입 원금 전의 세전 이익에서 회사가 사용한 자본의 몇 퍼센트를 결정하여 계산됩니다. 비율은 다음과 같습니다.

일반적으로 EBIT로 표시되는 분자 또는 수익에는 세금 전의 이익, 예외 항목,이자 및 배당금이 포함됩니다. 이러한 항목은 손익 계산서에 있습니다. 사용 된 자본 인 분모는 모든 보통주 및 우선주 자본 보유액, 모든 부채 및 금융리스 부채 및 소수 주주 지분 및 충당금을 합한 금액입니다. 총자산에서 현재 부채를 뺀 값으로 계산할 수도 있습니다. 이 모든 항목은 대차 대조표에 있습니다.

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호크 (ROCE)는 뭐라고 말합니까?

우선, ROCE는 기업의 상대적 수익성을 비교하는 데 유용한 측정법입니다. 그러나 ROCE는 일종의 효율 척도이기도합니다. 이익 마진율만큼이나 수익성을 측정하지는 않습니다. ROCE는 사용 된 자본의 금액을 인수 분해하여 수익성을 측정합니다. 고용 자본의 인수 분해의 중요성을 이해하기 위해 예제를 살펴 보겠습니다. A 사가 $ 1,000의 매출에서 $ 100의 이익을 얻었고 B 사는 $ 1의 매출에서 $ 150를 얻습니다. 순이익 측면에서 볼 때, 이윤율이 15 % 인 B는 10 %의 마진을 가진 A보다 훨씬 앞서있다. A가 500 달러의 자본을 사용하고 B가 1,000 달러를 고용한다고 가정 해 봅시다. A 회사는 ROCE가 20 % [100/500]이고 B는 ROCE가 15 % [150/1000]입니다. ROCE 측정 결과에 따르면 A 사가 자본금을 더 잘 사용한다는 것을 알 수 있습니다. 다른 말로하면, 그것은 자신이 고용하는 1 달러의 자본에서 더 많은 수입을 뺄 수 있습니다.

높은 ROCE는 주주의 이익을 위해 더 많은 이익을 회사에 투자 할 수 있음을 나타냅니다. 재투자 된 자본은 높은 수익률로 재투자되므로 높은 주당 순이익 성장을 가져옵니다. 따라서 높은 ROCE는 성공적인 성장 기업의 신호입니다.

대출 비용과 관련한 ROCE

회사의 ROCE는 항상 현재의 차입 비용과 비교되어야합니다.투자자가 안정된 1 %의 이자율로 1 년 동안 10,000 달러를 은행에 투자하면이자로받는 170 달러는 자본에 대한 수익을 의미합니다. 대신 10 달러를 사업에 투입하는 것을 정당화하기 위해 투자자는 1.7 %보다 훨씬 높은 수익을 기대해야합니다. 수익률을 높이려면 공모 회사는 비용 효과적인 방법으로 더 많은 돈을 모아야하며 이는 주가 상승을보기에 좋은 위치에 놓아야합니다. ROCE는이를 수행 할 수있는 회사의 능력을 측정합니다. 확고한 벤치 마크는 없지만, ROCE는 금리를 최소한 두 배 이상 높여야합니다. 이보다 낮은 ROCE는 회사가 자본 자원을 제대로 활용하지 못했다는 것을 의미합니다.

ROCE 분석을위한 몇 가지 지침

일관성은 성능의 핵심 요소입니다. 즉, 투자자는 1 년 ROCE만으로 투자를 거부해야합니다. ROCE가 수년에 걸쳐 어떻게 행동하고 그 경향을 면밀히 관찰하는지보십시오. 매년 사업에 투자하는 모든 달러에 대해 높은 수익을 얻는 회사는 이익을 창출하기 위해 자본을 태우는 회사보다 높은 시장 가치를 지닐 필요가 있습니다. 갑작스런 변화에주의하십시오. ROCE의 감소는 경쟁 우위의 상실을 알릴 수 있습니다. ROCE는 투자 자본과 관련하여 수익성을 측정하기 때문에 ROCE는 자본 집약적 인 기업 또는 대규모 선행 투자가 필요한 기업이 상품을 생산하기 시작하는 데 중요합니다. 자본 집약적 인 회사의 예로는 통신, 전력 회사, 중공업 및 심지어 음식 서비스 회사가 있습니다. ROCE는 자본 집약적 인 산업에서 운영되는 석유 및 가스 회사의 확실한 수익성 측정치로 부상했습니다. 사실, ROCE와 석유 회사의 주가 성과 간에는 종종 강한 상관 관계가 있습니다.

알아야 할 사항

ROCE는 수익성을 측정하는 좋은 방법이지만, 최근의 주식 발행으로 인한 자금 일 수있는 현금 보유액이 많은 회사의 실적을 정확하게 반영하지 못할 수 있습니다. 현금 보유액은 아직 보유되지 않았지만 고용 된 자본의 일부로 간주됩니다. 이와 같이, 현금 보유액의이 포함은 실제로 자본을 과장하여 ROCE를 줄일 수 있습니다.

고용 된 100 달러 자본 또는 15 % ROCE에서 15 달러의 이익을 낸 회사를 생각해보십시오. 고용 된 100 달러 자본 중 40 달러가 최근에 발생한 현금이었고 아직 운영에 투자하지 못했다고합시다. 이 잠정적 인 현금을 무시하면 자본은 실제로 약 $ 60입니다. 이 회사의 ROCE는 훨씬 인상적인 25 %입니다. 또한 ROCE가 고용 된 자본의 양을 과소 평가할 수도 있습니다. 보수주의는 상표, 브랜드 및 연구 개발과 같은 무형 자산이 고용 된 자본의 일부로 간주되지 않는다고 규정합니다. 무형 자산은 신뢰성이있는 가치를 부여하기가 어렵 기 때문에 제외됩니다. 그럼에도 불구하고 그들은 여전히 ​​고용 된 자본을 대표합니다.

결론

모든 성과 지표와 마찬가지로 ROCE도 어려움이 있지만 주목할만한 강력한 도구입니다.그들이 비즈니스에 투입 한 자본에서 높은 수익을 얻을 수있는 기업을 발굴하는 도구로 생각하십시오. ROCE는 자본 집약적 인 기업에 특히 중요합니다. 최고 실적자는 수년 간 평균 수익률을 초과 달성하는 기업이며 ROCE가 고객을 파악하는 데 도움을 줄 수 있습니다.