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2007-2008 년 금융 위기의 핵심은 정크 본드였다. 서브 프라임 (subprime) 주택 시장과 관련된 독성 자산은 금융 기관을 파산 지점으로 몰아 넣었습니다. 그러나 구매 당시에는 평가 기관에서 AAA 등급을 부여한 이후 정크 본드로 간주되지 않았습니다. 이 채권은 서브 프라임 모기지 산업에서 창출되었으며, 처음 2 년 동안 무이자로 소득이없는 사람들을 포함하여 거의 모든 사람들에게 신용이 확대되었습니다. 이러한 서브 프라임 모기지의 위험은 개별화 채무 불이행의 위험을 분산시키기 위해 다양 화를 통해 의미가있는 CDO (collateralized debt obligations)와 같은 도구를 만들어 냄으로써 감춰졌습니다.

현 시점에서 주택 가격은 거의 50 년 연속 상승했다. 주택 가격 하락에 대한 시장 전체 위험은 가능성으로 간주되지 않았습니다. 평생 동안 대부분의 시장 참여자들은 그러한 지속적인 침체를 경험하지 못했습니다. 이러한 자산의 가격을 책정 한 많은 재무 모델에서이 가능성은 포함 할 가치가있는 것으로 간주되지 않았습니다. 사고 방식은 차용자가 돈을 낼 수 없더라도 집을 팔아 채무를 갚을 수 있다는 것이었다. 본질적으로 주택 가격이 상승하는 한 이러한 채권은 가치를 유지할 것이라는 논리가있었습니다.

Moody 's, Standard & Poor 's 및 Fitch와 같은 채권 평가 기관의 AAA 등급은 이들에게 안전 베니어를 제공했습니다. 이러한 자산은 다국적 기업과 미국, 독일 또는 일본과 같은 안정적인 통화 발행 정부의 기업 부채와 동일한 수준에 놓여 있습니다. 이 AAA 등급은 많은 구매자가 정교하지 않은 이야기의 핵심 구성 요소이며, 관련된 위험에 대한 정확한 표현을 제공하기 위해 신용 평가 기관에 의존합니다.

이 독성 도구는 주요 경제권 소유자 인 월 스트리트 은행, 헤지 펀드, 연금 기금, 국부 펀드 등의 높은 수익률과 위험의 부재를 이용하여 금융 경제 전반에 걸쳐 확산되었습니다. 주택 구매자가 지불을 할 수없고 주택 가격이 더 낮아지고있어 많은 경우에 이러한 도구가 쓸모 없다는 것이 밝혀졌습니다.

구매자는 주택 담보 대출을 불이행함으로써 주택 공급이 급격히 증가하면서 가격이 더욱 낮아졌습니다. 이로 인해 이러한 CDO의 가치는 더욱 떨어졌습니다. 많은 자금이 증거금으로 CDO를 매입했으며, 원금 손실로 인해 주식 보유자가 청산되어 가격이 추가 하락했습니다.

금융 기관의 대차 대조표의 자산 부분은 주택 관련 부채가 가치가 떨어지기 시작하면서 폭락하기 시작했습니다.자산이 급락하는 동안 부채가 일정하게 유지되면서 많은 금융 기관이 종이 부채를 겪었습니다. 이로 인해 은행의 형평성이 떨어지고 부채 비율이 높아졌다. 정부는 결국 은행 대차 대조표에서 독성 자산을 제거하고 시장 법령을 폐지하여 은행이 호흡 할 시간을 갖도록하는 프로그램을 시작했습니다. 정부는 대차 대조표를 조달하기 위해 자본을 제공하고 금융 시스템이 계속 기능을 발휘하도록했습니다.