유럽 항공사들이 원유 가격 하락의 수혜를 누리고 있음은 의심의 여지가 없다. 예를 들어, British Airways와 AerLingus의 모기업 인 International Airlines Group (IAG)은 이번 주에 특별 품목이 6. 3 %, 즉 17 % 하락한 2015 년 연료비를보고했습니다. 강화 달러를 계산하면 2 % . 국제 항공 운송 협회 (International Air Transport Association, IATA)는 2016 년 1 월 항공사 재무 모니터에 따르면 원유가가 낮은 경우 지난 3 개월 간 유가가 하락하면 2016 년에 연간 연료비가 약 120 억 달러 감소 할 것이라고한다 , 헤징은 이러한 이익을 지연시킬 것이다. "
성명서 끝에있는주의 사항은 매우 중요합니다. 대부분의 유럽 항공사는 현재 가격보다 높은 가격으로 연료비를 헷지했습니다. 아래의 표는 다양한 항공기 2016 년 연료 헤지 비율과 해당 헤지 펀드의 가격 수준을 보여줍니다. 현재의 하락하는 가격 환경에서 낮은 비율은 회사의 2016 년 연료비의 낮은 비율이 높은 가격으로 계약되는 것을 의미하므로 더 좋습니다. 그 대신 항공사는 IATA에 따라 백만 톤 당 약 338 달러 인 현물 가격을 낮춰 연료를 공급할 수 있습니다.
999 에어 라인|
2016 년 헤지 |
IAG 968 950 850 999 AerLingus |
출전 : 회사의 투자자 프리젠 테이션 |
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758 |
SAS | |
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80 |
600-450 |
FlyBe < 현재 RyanAir는 연료 가격면에서 가장 불리한데, 연료 가격의 95 %가 평균 가격 인 898 달러로 현행 현물 가격보다 165 % 나 하락했습니다. 스펙트럼의 다른 쪽 끝에는 2016 년 연료 필요량의 38 %만이 현물 가격에 고정되어있는 AerLingus가있다. 다른 항공사는 그 중간 지점에있는 것처럼 보입니다. 현물 가격에 노출되는 것은 이러한 높은 위험 가격에 비해 긍정적 인 요소로 보일 수 있지만 현물 가격에 노출되어 발생하는 제트 연료 비용의 새로운 변동성을 신중하게 관리해야합니다. |
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가격 전쟁 |
저비용 항공사가 연료비를 일부라도 절약 할 수 있다면 2016 년과 2017 년에 독일의 루프트 한자 (Lufthansa) 또는 AirFrance-KLM과 같은 유럽 레거시 항공사에 진정한 도전 과제를 제시 할 수 있습니다.RyanAir이 헤지를 통해 얻을 수있는 비용 절감으로 약속 한 바입니다. 2016 년 2 월 1 일에 발표 된 Q3 결과 보도 자료에서 "우리는 2016 년과 2017 년에 더 저렴한 항공료 형태로 고객에게 이러한 추가 연료 절감액을 전달할 계획입니다."저가 항공기가 대차 대조표를 상회함에 따라, 하나가 구체화되면 레거시 항공사와의 가격 전쟁을 더 잘 견딜 수 있습니다. 예를 들어 스탠더드 앤드 푸어스가 2016 년 1 월 EasyJet에 BBB + 신용 등급을 부여한 결과 회사는 100 % 이상의 부채에 대해 영업 현금 흐름이 자유롭다고보고했습니다. 블룸버그 통신에 따르면, 재무 건전성의 상대적 위치는 지난 2 월 배당금을 폐기 한 루프트 한자와 대조를 이루며 9 월 말 순이자 부담금과 연금 부채가 9 억 2 천만 유로가되었다. |
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결론 유럽의 항공사는 미국의 항공사가 아닌 일부 도전에 직면 해 있습니다. 첫 번째는 가격이 현재보다 훨씬 높았을 때 계약 된 연료 헤지이다. 헤지 펀드가 가동되면서 현재의 저비용 연료 가격 환경을 이용하기가 더 좋은 위치에 있지만, 결과적으로 휘발성 가격에 더 많이 노출되는 항공사가 있습니다. 또한 저비용 소형 이동 통신사는 더 큰 규모의 재정적 위치에 있기 때문에 대형 이동 통신사가 가격 전쟁을 시작하게되면 가격 전쟁에서 승리 할 수 있습니다. 이 모든 것은 낮은 연료 가격만으로는 유럽의 분열 된 항공사 시장에서 성공을 보장하기에 충분하지 않다는 것을 의미합니다. |
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