배당금 삭감은 큰 선수조차도 투자가를 놀라게 할 수 있습니다. 그렇다고해서 배당금이 줄어들 가능성이 있는지 미리 알 수 없다는 것을 의미하지는 않습니다. 배당 소득이 얼마나 안전한지를 나타내는 몇 가지 요소가 있습니다.

은행 예금이나 재무부 채권과 같은 안전한 투자와 달리 배당금은 보장되지 않습니다. 회사가 현금 경색에 빠지면 배당금을 삭감하거나 배제하는 것이 한 가지 방법이지만 그와 같은 조치는 시장에 잘못된 신호를 보낼 수 있습니다. 안전한 피난처 회사조차도 배당 투자 가판대가 될 수 있습니다.

미국 텔레콤 AT & T를 고려하십시오. AT & T는 2000 년 12 월 배당금을 83 % 삭감하면서 투자자들에게 충격을 안겨주었습니다. 주당 22 센트를받을 것으로 기대되는 주주들은 1 주당 3.75 센트 만 지불하도록 강요 받았다. 2009 년 S & P 500 종목의 배당금은 21 % 이상 감소했습니다. 2008 년에서 2009 년 사이 S & P 500은 배당금으로 600 억 달러 (미국)를 흘렸다.

배당금이 위험할까요? 여기서 우리는 2000 AT & T 배당금 삭감의 단서를 검토하여 지불금이 지속될지를 결정하는 단서를 찾도록 돕습니다.

수익 추이 및 판매 대금 비율
일관성이 없거나 수익성이 떨어지는 것을주의하십시오. 회사가 꾸준한 이익을 낼 수 없다면, 배당금을 지불하지 못할 수도 있습니다. 1990 년대 후반 AT & T는 규제 완화가 신규 사업자에게 통신 업계를 개방하여 수익에 심각한 영향을 미치기 시작했다. AT & T의 2000 년 12 월 배당금 삭감까지의 소득 진술서를 보면, 1998 년에서 2000 년 사이에 AT & T의 소득이 급격히 감소하는 것을 놓치지 않는다.이 기간 동안 주당 연간 소득은 50 % 이상 감소했다.

AT & T의 2000 년 12 월 말까지의 10 년 간 AT & T의 연간 기본 수익은 1998 년에서 2000 년 사이에 1 달러였습니다. 96, $ 1. 74 센트와 88 센트. (대부분의 회사에서 분기 별 10-Q 보고서에 자주 얻는 최신 수익 정보를 찾을 수 있으며, SEC 보고서는 회사 웹 사이트에 게시됩니다.)

1998 년 사이에 AT & T가 직면 한 이익 감소 및 2000 년은 배당금 지급 비용을 충당하지 않을 것입니다. 이익 하락이 배당금 지급의 위험을 초래하는지 여부를 나타내는 좋은 지표는 배당 성향입니다. 배당 성향은 배당금 형태로 회사의 수입을 주주에게 지불하는 정도를 단순히 측정하는 것입니다. 배당 성향은 회사 배당금을 수익으로 나누어 계산합니다.

배당 성향 = 주당 배당금 / 주당 배당금

2000 년 9 월기 종료 분기의 AT & T 's 10-Q (분기 별) 보고서를 검토합니다. AT & T가 배당금을 인하하기 전의 마지막 보고서) AT & T는 주당 35 센트를 받고 주당 22 센트의 배당금을 지급하여 배당 성향을 0으로했습니다.63. 즉, AT & T는 수입의 63 %를 배당금 형태로 지불하고있었습니다. 현저한 실적 악화로 인해 배당 성향이 1에 가까워 지므로 배당금이 거의 모든 회사 수입을 차지하게됩니다. 소득이 배당금을 충당하기에 충분하지 않을 때 비율 1은 배당금 삭감이 진행될 수 있다는 신호입니다.

현금 흐름

배당금은 회사의 현금 흐름에서 지급됩니다. Free cash flow (FCF)는 회사가 급여, 연구 개발 및 마케팅과 같은 기타 항목을 지불 한 후에 배당금을 지불하기 위해 회사가 운영 한 상태에서 실제 현금을 제공합니다.

FCF를 계산하려면 AT & T의 현금 흐름 계산서를위한 기준선을 만드십시오. 다시 말하면, 10-K 문서의 연간 현금 흐름표와 10-Q 보고서의 분기 별 현금 흐름을 확인할 수 있습니다. 2000 년 12 월까지의 AT & T의 연결 현금 흐름표는 영업 활동에 의해 제공된 순 현금 흐름 (영업 현금 흐름)이 총 13 달러임을 보여줍니다. 30 억 이 숫자에서 $ 15를 뺍니다. 현재 운영에 필요한 자본 지출은 AT & T의 현금 흐름표에서보다 낮게 표시됩니다. FCF :
운영으로 인한 현금 흐름 - 자본 지출 = FCF

AT & T의 무료 현금 흐름은

마이너스

$ 2입니다. 2000 회계 연도 동안 20 억 달러 - 더 많은 현금이 들어오는 것보다 많았습니다. 배당금을 충당하기에 충분한 현금 흐름을 창출하지 못했습니다. AT & T는 현금을 찾기 위해 돈을 벌기 위해 배당금을 삭감해야했습니다. 그러나 FCF가이 끔찍한 수준에 도달하기 전에 투자자들은 걱정하기 시작 했어야합니다. 이전 기간에 대해 동일한 FCF 계산을 수행하면 상당한 감소 추세를 보일 것입니다. 현금 흐름과 관련하여 고려해야 할 또 다른 중요한 요소는 부채입니다. 현금 흐름 위기로 인해 회사가 배당금을 지불하고이자를 지불하도록 선택하게되면 관심을 지불하지 않으면 회사가 파산 할 수 있기 때문에 항상 주주가 빠져 나간다. 또한 채무를 이행하지 않으면 회사의 신용 등급이 손상 될 수 있으므로 부채와 관련된 조건에 따라 회사는 즉시 채무를 상환해야합니다. AT & T의 부채 수준은 배당금 삭감까지 치솟았다. 2000 년 말 AT & T의 10-K 's에 대한 장기 부채는 33 달러였습니다. 10 억; 23 달러였다. 1999 년에는 280 억 달러였습니다. 몇 줄을 보면 2000 년 말 31 달러를 볼 수 있습니다. AT & T의 부채 중 90 억은 다음 해에 성숙 될 예정이었습니다.

높은 수확량

배당 위험을 평가할 때 회사의 배당 수익률을 확인하십시오. 배당 수익률은 주당 수령액을 주가에 비례하여 측정합니다. 배당 수익률은 백분율로 표시되며 주당 배당 수익을 주당 현재 주가로 나눈 값입니다.

배당 수익률 = 주당 배당 수익 / 주당 배당 수익
배당 수익률을 분석 할 때 회사의 배당금이 업계의 다른 회사와 비교되는 방법.평균보다 높은 수익률은 배당 축소의 선구자가 될 가능성이있다.

AT & T의 배당 수익률은 2000 년 11 월에 배당 축소 직전 인 5 %였습니다.

5 %는 지나치게 보일 수는 없지만, 당시 통신 업계의 정상적인 수익률은 2-4 % 범위였습니다. AT & T가 배당을 발표 한 날 (2000 년 12 월 22 일) 주가는 $ 16로 하락했다. 68, 투자자를위한 단지 1 %의 수율로 번역.

결론

투자자는 배당금을 지불하는 주식에 대한 잠재적 인 문제점을 지속적으로 감시해야합니다. 주식의 배당 성향을 결정하고 수익 및 현금 흐름 추세를 뒷받침하며 배당 수익률을 면밀히 조사하면 투자자가 잠재적 인 문제를 발견하는 데 도움이 될 수 있습니다. 첫 번째 약점이 나타날 때 반드시 배당금을 판매 할 필요는 없지만 잠재적 위험을 철저히 조사하는 것이 좋습니다.