모든 S & P 500 지수 주가는 발행자의 주당 이익 (EPS)에 대한 적어도 한 명의 애널리스트의 추정치를 보유하고 있습니다. 그 수의 견적을 개발하고 유지하는 데 필요한 노동 시간은 압도적으로 큽니다. 분명히, 그 모든 노력에 대한 충분한 이유가 있어야합니다. 실제로 있습니다. EPS는 주식 연구 분야에서 가장 중요하고 가장 많이 사용되는 재무 메트릭스 중 하나입니다. 이 기사에서는 EPS의 구성 요소와 EPS 분석이 회사 분석에 필수적인 이유를 검토합니다.
- EPS EPS EPS의 첫 번째 주요 구성 요소는 수입 또는 더 정확히 말하면 보통주에 의한 "소유"수입입니다 . 보통주에 귀속되는 이익은 회사가 직원, 공급 업체, 서비스 제공 업체, 채권자 및 우선주를 모두 지급 한 후에 남은 이익입니다. 본질적으로 이것은 1 년 또는 4 분기와 같은 기간 동안의 수익 및 모든 배당금보다 적은 수익입니다. 이 아이디어는 회사 지분 (시가 총액이라고도 함)의 총 가치와 밀접하게 연결된 회사의 현금 흐름에 대한 일반적인 주주의 주장을 측정하는 것입니다. 다른 점은 평등하다는 것입니다. 회사의 수입이 클수록 보통주의 인식 가치가 높아집니다. 분모
분모
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두 번째 EPS 구성 요소는 주식 수 또는 회사가 발행했지만 여전히 유통중인 보통주 수입니다. 우리는 EPS 계산의 분모로 주식 수를 사용하여 일반 주주의 단위당 수익 청구 방법을 측정합니다. 즉, EPS는 보통주 1 주에 귀속되는 소득 금액입니다. 이러한 방식으로 회사의 수입을 조사함으로써 투자자는 회사의 수입 이외에 자신이 소유 한 수입의 가치를 측정 할 수 있습니다.
이 개념은 충분히 단순 해 보이지만 주식에 대한 EPS 계산에 사용 된 분모는 상당히 복잡합니다. 첫 번째 복잡성은 EPS 계산에 사용 된 거의 모든 주식 수는 시간 가중 평균입니다. 회사가 주식을 발행하거나 시간이 지남에 따라 주식을 다시 사들이면서 가중 평균 주식수가 그에 따라 변경됩니다. 따라서 투자자들은 회계 기간 중에 주식 발행이 발생했을 때 다음 회계 기간에 평균 주식수가 어떻게 변할지를 고려해야합니다. 예를 들어, 회계 기간이 끝날 무렵에 회사가 대량의 주식을 발행하면 다음 회계 기간에 평균 주식 계산이 크게 늘어날 수 있습니다.
또한 회사의 손익 계산서에는 2 가지 이상의
유형
미국의 일반적으로 인정 된 회계 원칙 (GAAP)에 따라 기업은 두 가지 유형의 EPS를 손익 계산서에 표시해야합니다. 완전 희석 주식 수에는 잠재적 보통주가 포함되기 때문에 옵션 및 영장이있는 경우 단순 주식 수보다 큽니다. 따라서 완전 희석 EPS는 일반적으로 단순 EPS보다 적습니다. 회사가 수익이되지 않는 경우 규칙의 예외가 발생합니다. 손실 시나리오에서는 일반 주주에게 귀속 될 수있는 손실이 더 적으므로 옵션과 영장에 대한 신주 발행의 영향을 고려하지 않았습니다. 회계 용어에서 이것은 반 희석을 반영하는데, 이는 일반적으로 미국 GAAP에 의해 금지되어있다.
세 번째 복잡성은 완전 희석 주식수를 계산하는 데 사용 된 자기 주식 방법입니다. 이 방법에 따라 회계사들은 인 - 오브 - 월 옵션 및 워런트 (in-the-money option) 및 워런트 (warrants)의 행사로 얻은 수익금을 공개 시장에서 보통주를 매입하는 데 사용한다고 가정합니다. 따라서 완전 희석 주식수는 직접적인 가중 평균 계산이 아닙니다. 실제로 옵션 및 신주 인수권 행사로 인한 모든 주식 및 잠재적 주식의 평균보다 낮은 주식수입니다. 마지막으로 단순하고 완전 희석 된 주식수는 증권 거래소에서 발행 및 거래 할 수있는 실제 주식수와 크게 다르다는 점을 투자자가 명심해야합니다. 일반적으로 대차 대조표의 자본 섹션에 명시된 발행 및 발행 주식수에는 전환 사채 또는 희석화 옵션 및 영장에 대한 영향은 포함되어 있지 않습니다. 또한 평균도 아니며 대차 대조표 일자에 발행 및 발행 된 주식수입니다. 똑똑한 투자자는 주식에 대한 의견을 낼 때 세 가지 주식 계산을 모두 고려해야합니다.
대부분의 애널리스트 및 기타 주식 시장 유형은 완전히 희석 된 주식수를 분석 기준으로 간주합니다. 월스트리트 애널리스트들은 자사 EPS 예상치에 대해 이야기 할 때, 거의 항상 완전 희석 된 EPS 예측을 언급하고있다. EPS의 중요성 EPS는 주당 가격이 단위당 기준과 동일한 방식으로 단위당 수익성을 측정하므로 회사 분석에 중요합니다. 우리는 일반적으로 주식 1 주를 기준으로 주가와 가치를 평가하기 때문에 같은 방법으로 재무 조치를 살펴 보는 것이 좋습니다. EPS는 주식 1 주에 소속 된 소득의 척도입니다. 우리가 전체 회사를 인수하지 않는다면, EPS (및 기타 주당 주식 기준)는 주식 투자의 가치에 대한 의견을 표명하는데 유용합니다.
P / E 및 EPS
P / E 비율에 대한 대화를 보지 않고도 금융 발행물을 읽거나 CNBC를 보는 것은 어렵습니다. 이것은 주식의 현재 가격을 일부 EPS 측정 값으로 나눈 것입니다. P / E 비율은 주식 가치를 평가하고 미래 주가를 예측하는 데 널리 사용되며 이는 EPS를 보통주 평가에 매우 중요한 척도로 만듭니다.분석가들은 종종 미래의 기간 동안 EPS를 투사하기 위해 재무 모델을 사용합니다. 여기에는 소득과 복잡한 주식 수를 예측하는 것이 포함됩니다. 분석가는 EPS 예상치에 투기 된 P / E 비율을 곱하여 주식의 목표 가격에 도달합니다. 이러한 목표 가격은 종종 주식에 대한 추천을 유도합니다.
다른 모든 것이 평등하다는 것은 개별 주주의 이익 실현 주장을 성장시키고 투자 수익을 창출하는 유일한 방법은 EPS를 높이는 것입니다. 수입만으로는 충분하지 않습니다. 회사가 상당 기간 주식과 보통주를 발행하면 소득이 증가하더라도 EPS는 증가하지 않을 수도 있습니다 (실제로 감소 할 수도 있음). 따라서 회사 경영진은 수익성을 극대화하고 동시에 주식 발행을 처리 할 수 있도록 적절한 결정을 내려야합니다.
결론
일반적으로 EPS 성장은 시간이 지남에 따라 회사가 주주를 얼마나 잘 키워 왔는지에 대한 표준화 된 지표입니다. 이 주주 부의 창출을 평가하는 빠르고 쉬운 방법은 동일한 기간 동안 매출 증가율과 EPS 증가율을 비교하는 것입니다. 일반적으로 EPS가 매출보다 빠른 비율로 성장하면 경영진은 주주 부의 창출을 담당합니다.