브라질은 투자자 및 공공 정책 분석가에게 매력적인 유익한 나라입니다. 세계 이머징 마켓 국가 중 2011 년과 2016 년 사이에 5 년 동안 정치적으로나 통화 적으로 많은 혼란이 발생했다는 것은 거의 없습니다. 성장, 물가 상승, 경기 침체, 부패 스캔들, 궁극적으로 통화 시장의 거대한 변동 .

2011 년 : 과대 평가 된 Real

에 대한 국제적인 우려 AD:

2011 년 중반, 브라질의 실물 (BRL)이 세계에서 가장 과대 평가 된 통화 중 하나임을 전문가가 공감했습니다. 유엔 무역 개발 회의 (UNCTAD)는 2011 년 4 월 브라질의 통화가 장기 "최적"수준보다 80 % 더 높게 거래되고 있다고 결론 지었다. UNCTAD는 효율적으로 가격이 책정 된 통화가 경제 자원을 생산성이 가장 높은 부문으로 재분배 할 수 있어야 함).

UNCTAD는 브라질의 실물이 1990 년대 브라질의 높은 인플레이션 기간이 끝난 이후로 만성적으로 과대 평가되었다고 주장했다. 그러나 2008 년 국제 금융 위기 이후 이러한 경향은 점차 커져 갔다. 한 가지 잠재적 인 원인은 브라질 자산과 국내 상품에 대한 외국 수요가 증가했기 때문입니다. 브라질 상품과 현지 상품은 실제로 가격이 책정 되었기 때문에 외환 시장에서 브라질 통화에 대한 비용을 높입니다. 진짜는 R $ 1의 가장 높은 점수를 받았습니다. 2011 년 미국 달러 (USD) 당 50 달러.

UNCTAD가 지적했듯이 과소 평가 된 통화는 지출과 투자 결정 사이의 불일치를 야기하기 때문에 과소 평가는 중요한 문제입니다. 또한 브라질 정부의 재정 정책은 통화 과대 평가 상태에서 정부 부채 조달이 더 비싸기 때문에 압박을 가하고 있습니다.

브라질은 어려운 상황에서 2012 년을 맞았습니다. 브라질 인 가정의 생활비가 증가하면서 국가는 인플레이션에 클램프를 집어 넣기 위해 높은 금리를 적용해야했다. 그러나, 거의 모든 다른 주요 글로벌 통화는 쉬운 통화 정책에 비추어 평가 절하하고있었습니다. 그 효과는 집에서 가치를 잃고 모든 국제 시장에서 가치를 얻는 BRL이었습니다.

2012-2014 : 목표로 한 평가 절하

2012 년에서 2014 년 사이에 브라질 통화 당국의 강력한 평가 절하 노력이 나타났습니다. Guido Mantega 재무 장관은 몇 년 동안 더 많은 인플레이션을 요구했지만, 프로 인플레 정책은 정치적으로 인기가 없었다.

목표 이자율은 2011 년 8 월에 처음으로 하락하기 시작했으나 2012 년 중반에 BRL이 실제로 하락하기 시작했습니다. 중앙 은행은 정책 목표 인 R $ 2를 설정했습니다. 2015 년까지 미화 50 달러 였지만 펌프 프라이밍이 너무 공격적이었을 수 있습니다. 금리는 12에서 떨어졌다.5 %에서 최저 기록 7. 불과 12 개월 만에 32 %. 2012 년 10 월까지 실제 가격은 이미 R $ 2 정도였습니다. 00 USD 당.

미국의 강력한 주식 시장 성장으로 인해 국제 주식 투자가들이 2013 년 신흥 시장에서 관심을 돌 렸습니다. 2014 년의 물가 안정 기대감에도 불구하고 실물은 계속 약세를 보였다. BRL 가격은 2014 년 3 분기에 달러 대비 9. 5 % 하락했다. 이는 러시아 루블의 신흥 시장 중 두 번째로 최악의 실적이다.

2015 : 경제 혼란

2014 년 말과 2015 년 초의 BRL 매각의 일부는 딜마 루 세프 (Dilma Rousseff) 대통령에 대한 강력한 투표에 대한 응답이었다. Rousseff는 국제 투자자들에 의해 반 시장으로 널리 간주되었다. 실제로, Rousseff가 당시 라이벌이었던 Marina Silva를 상대로 잘 투표 한 직후에 많은 중요한 결선 투표가 실시되었습니다. 실물은 2015 년 말에 자유 낙하했다. 공식 측정에 따르면 대략 11 %에 달하는 험난한 인플레이션은 루 세프 주도 정부가 성장 촉진 정책을 추구하는 것에 실패한 것과 결합했다. 12 월 말, 브라질은 막대한 재정적 어려움에도 불구하고 공무원을위한 최저 임금을 인상했다. 투자자들은 통화 시장에서 실물을 버려서 반응했다. 정치 계급이 경제 문제를 진지하게 다루려하지 않는다고 확신하지 못했다. BRL은 R $ 4를 초과하는 해를 끝낼 것입니다. 00 달러로, 2002 년 이래 최고치를 기록했다.

2016 : 룰라 대통령은 억류했다. Real Soars

2016 년 3 월 4 일, 브라질 경찰이 루이스 이나시오 룰라 다 실바 (Lula da Silva) 전 대통령을 부패와 돈세탁 혐의로 구금 한 정치 스캔들로 인해 브라질이 흔들렸다. 그 결과에 놀랐지 만, 그 소식은 전혀 놀라운 것이 아니 었습니다. 룰라 대통령은 브라질의 준공 석유 발전소 Petrobras (NYSE : PBR

PBRPetrobras11.17 + 4.49 %

Highstock 4. 2. 6

로 창안)와 수십억 뇌물과 리베이트로 인한 달러. 브라질의 현실은 브라질의 정치적 혼란이 친 성장 정책을 저지하고 그 나라에 대한 믿음을 회복시키지 않을 것이라는 기대에서 아마 체포 소식에 급증했다. 브라질의 정치인들이 사물을 뒤집을 강경 한 태도를 보일지는두고 볼 일이다. 그 외에는 브라질의 현실은 경제와 정치의 교차로에서 훌륭한 사례 연구입니다.