황금 표준의 매력은 불완전한 인간의 손에서 돈을 발행하는 것을 통제한다는 것이다. 그 발급의 한계로 작용하는 금의 물리량으로, 사회는 인플레이션의 악을 피하는 간단한 규칙을 따를 수 있습니다. 통화 정책의 목표는 단순히 인플레이션을 방지하는 것뿐만 아니라 디플레이션을 해결하는 것, 그리고 완전한 고용이 성취 될 수있는 안정적인 통화 환경을 조성하는 것입니다. 그러한 단순한 규칙이 채택 될 때, 인플레이션은 피할 수 있지만 정치적 불안이 아니라면 그 규칙에 대한 엄격한 준수는 경제적 불안정을 야기 할 수 있음을 보여주기에 충분하다.

바이메탈 표준 : 은색과 금색

1789 년 미합중국 헌법은 의회에 화폐와 그 가치를 통제 할 수있는 유일한 권리를 부여했습니다. 통일 된 국가 화폐를 창출하는 것은 그때까지 은색으로 이루어진 대부분의 외국 동전을 구성하는 화폐 시스템의 표준화를 가능하게했다. 금에 비해은에 비해 금은 더 가치가 없다는 믿음에도 불구하고 1792 년에는 두 가지 금속 표준이 채택되었습니다. 15 : 1의 공식적으로 채택 된은과 금의 비율은 정확하게 당시 시장 비율은 1793 년 이후에 은의 가치가 꾸준히 하락하여 Gresham의 법칙에 따라 금이 유통되지 못하게되었습니다.

이 문제는 강력한 정치적 적개심이 아니라 1834 년의 주화 법 (Coinage Act of 1834)까지는 해결되지 않을 것입니다. 딱딱한 돈을 애호가들은 은화를 밀어내는 것이 아니라 미국인 은행이 발행 한 작은 종이 종이 노트를 밀어 내기 위해 금화를 유통시키는 비율을지지했다. 뻔뻔하게 과대 평가 된 금의 비율이 16 : 1로 설정되어 상황이 바뀌었고 미국을 사실상의 황금 표준으로 보았습니다.

남북 전쟁 피아트 머니

종이 노트의 발행은 일반적이었고 바이메탈 표준과 일치하지 않지만이 노트는 합법적 인 입찰이 아니며 구속받을 수있는 신뢰를 통해서만 유통되었습니다 금색이나 은색 중 하나. 그러나 남북 전쟁 자금 조달에 어려움을 겪고있는 미국 정부는 1862 년에 미화로 알려진 순수 지폐 종이 돈을 처음으로 발행했다. 정부는 합법적으로 입찰하면서 금을 은.

금 또는은 물질의 물리적 공급에 국한되지 않고, 미화는 대량으로 발행되어 인플레이션 압력을 발생시켰다. 전쟁이 끝난 후, 정부는 인플레이션을 서서히 줄임으로써 결국 인플레이션을 억제하여 결국 금속 기준으로 전환 가능하도록 만들었습니다. 그러나 이것과 곧 이어지는 은의 유령 화는 디플레이션 효과를 가져올 것이다.

은화의 악화와 금본위 제의 승천

독일은 1871 년에 공식적으로 금본위 제를 채택하여 네트워크 효과를 발휘하여 다른 많은 국가들이 금을위한 수요 증가를 따르도록 동기를 부여했다. 은. 아마도 미국은 가치가있는은 매장량과 금을 확보하는 데 더 많은 비용이 들지 않으려 고하지 않을 것이지만, 미국은 1873 년 Coinage Act에서 금속을 제조하는 것에 대한 언급을 생략함으로써은을 효과적으로 해체했다.

새로운 법안에는별로 주목하지 않았다. 1879 년까지는 금메달의 완전한 재개가 이루어지지 않았지만 1879 년부터 1896 년까지 일어난 수 행된 디플레이션이 분명 해지자 많은 사람들이이 법을 "1873 년 범죄"로 인식하게되었다.

금 수요 증가 글로벌 금 공급 증가 속도의 둔화와 함께 금속 가치에 대한 상승 압력이 가해졌고 정부의 녹색 등환 가능성에 대한 공약과 더불어 특히 농산물 가격에 대한 강력한 디플레이션 압력이 발생했습니다. [999] 채무자 계급, 특히 농부들의 분노를 불러 일으킨이 사건은 1896 년까지 대담 해졌고, 은화의 재인식은 대선 후보자 윌리엄 제닝스 브라이언 (William Jennings Bryan)의 부르짖는 소리가되었다. "당신은 인류를 십자가에 못 박아서는 안됩니다. 금 십자가. "Bryan은 이기지 못했고, 두 금속은 법적 입찰로 유통되었지만 금만이 자유롭게 발행되었습니다. 은이 계속해서 가치가 떨어지면서은 달러의 본질적인 가치는 그 액면가에 비례하여 떨어지면서 근본적으로 단순한 토큰이나 평범한 돈이되었습니다. (자세한 내용은

경제가 디플레이션이 나쁜 이유는 무엇입니까?)

1900 년에서 1933 년까지 : 금메달의 종말의 시작

19 세기 후반의은과의 지속적인 협상 미국이 바이메탈 표준으로 쉽게 되돌아 갈지 모른다는 두려움. 은의 가치가 계속해서 하락하면서 달러 지폐 보유는 점점 더 위험 해졌습니다. 두려움을 해소하기 위해 미국은 1900 년 골드 스탠다드 (Gold Standard Act)에서 금메달에 대한 의지를 재확인했습니다. 미국 달러, 은색 증서 및은 달러는 법적 입찰로 계속 유통되었지만 지금은 금으로 만 상환 할 수 있습니다.

계절에 따라 화폐 수요가 변동하는 농산물 생산자로 가득 찬 나라에서는 금의 물리적 공급과 같이 제약을받는 메모 발행의 유연성이 낮아 정기적 인 은행 파문이 발생했습니다. 이러한 맥락에서 연방 준비 제도는 금본위 제를 대신하기보다는 최후의 수단으로 대출 기관의 역할을 수행함으로써 유동성 위기를 완화하기 위해 만들어졌습니다.















































전쟁이 있은 후,이 나라들은 전쟁 전의 금 패거리를 재개하려고했지만, 노동 운동의 힘으로 인해 전후 시대의 임금은 상대적으로 디플레이션 압력에 더 강하게되었다. 낙오가없는 상황에서 디플레이션은 대량 실업으로 어느 정도 완화 될 수있는 이익에 대한 압박을 가하고 있습니다.FRB의 정책 결정자들과 마찬가지로 금본위 제를 유지하면서 고정 금리 하락으로 인한 물가 하락과 생산의 급격한 위축이 재빨리 심각한 경제 위기로 바뀌면서 대공황으로 알려지게되었습니다. 수축이 악화되면서 금본위제의 유지에 반대하는 입장이 강해졌다. 1931 년 영국이 1931 년 금 표준을 포기하고 대규모 유동성 공급을 할 수 없기 때문에 미국은 1933 년 금 융성을 중단했다. 프랭클린 루스벨트 (Franklin Roosevelt) 대통령 관할하에 1934 년 금 보유법 (Gold Reserve Act of 1934) 클래식 골드 시대의 시대는 공식적으로 끝났습니다.

금의 마지막 허리 - 브레튼 우드

10 년 후 고전적인 금 표준 시대의 고정 환율의 안정성과 허용 된 변동 환율의 유연성을 결합하려는 의도로 새로운 국제 통화 시스템이 세워졌다. 전국적인 완전 고용 정책의 추진 이것은 Bretton Woods 시스템으로 알려져 있습니다.

미국 달러는 35 달러에 1 온스의 금값으로 고정되었고 다른 회원국 통화는 달러에 고정되었다. 페그는 지불 수지에서 근본적인 불균형이 발생할 경우에만 조절할 수있었습니다. 이 시스템이 금전 채권 결제 시스템을 허용하는 동안, 대부분의 국가는 달러로 계좌를 정산하는 경향이 있었고이자가없는 달러 자산에 대한 준비금 중 대부분은 그렇지는 않더라도 일부를 보유하는 경향이있었습니다.

사회적 프로그램과 베트남 전쟁에 대한 지불을위한 부채의 화폐 화와 함께 외국의 경쟁력이 높아짐에 따라 곧 미국의 국제 수지가 악화되기 시작했다. 1959 년 적자로 돌아서 며 앞으로 몇 년 동안 외국 국가들이 달러 표시 자산을 금으로 사용하기 시작할 것이라고 존 F. 케네디 상원의 원인 케네디 상원 의원이 자신의 대통령 선거 후반기에 자신이 선출되면 달러 가치를 절하하려하지 않을 것입니다. 공식 달러 - 금 가격 비율을 방어하려는 미약 한 시도에서 일부 회원국은 1961 년 금 풀을 형성했다. 금 보유고 풀을 이용할 수있게함으로써 금 시장 가격은 다음과 같이 유지 될 수 있었다. 공식적인 동등한 비율. 이는 회원국들이 수출 중심의 성장 전략을 유지할 수 있도록 자국의 통화를 감사해야한다는 압력을 완화시켰다. 그러나, 회원국들이 미국의 공식 금 가격으로 시장 가격을 유지하는데 완전히 협력하기를 꺼려하자, 1968 년 골드 풀은 붕괴되었다. 다음 해에는 벨기에와 네덜란드가 독일과 프랑스가 비슷한 의도를 가지고 금메달을 위해 달러로 현금을 보냈다. 1971 년 8 월에 영국은 금값을 지불하여 닉슨이 금 창문을 공식적으로 폐쇄하도록 요구했다. 1976 년까지, 그것은 공식적으로, 달러는 더 이상 금에 의해 정의되지 않을 것이므로, 금본위 표의 어떤 종말의 끝을 표시합니다.

The Gold Standard vs. Fiat Currency

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결론

이론 상으로는 금 표준이 돈을 발행 할 때 부과하는 한계는 화폐 안정성과 비슷한 것이다.미국의 금 표준의 역사를 고려할 때,이 안정성을 보장하는 금의 희소성이 궁극적으로 표준의 종말을 초래한다는 것이 분명하다. 통화 안정성은 어느 정도의 규율뿐만 아니라 인구의 현금과 신용 요구를 충족시킬 수있는 어느 정도의 유연성에 달려 있습니다.