신흥 시장 부문을 탐색하는 것은 가장 경험 많은 투자자조차도 어려울 수 있습니다. 400 억 달러 규모의 템플턴 글로벌 본드 펀드 (TPINX) 매니저 인 Michael Hasenstab은 투자자가 투자 할 국가를 선택하는 방법에 대해 투자자들의 질문을 자주 듣는다 고 말했습니다.

투자 뉴스 < Hasenstab은 그가 독점적 인 공식을 사용하여 어떤 국가가 근본적으로 강건하고 어떤 국가가 아닌지를 판단 할 수 있다고 평가했다. 그렇다면 그는 강한 사람들을 선택합니다. 그러나 어떤 이유로 든 투자자들에게 유리하지 않습니다. 그는이 과정에서 5 가지 개별적인 기준을 검토합니다. (더 자세한 내용은 이머징 마켓 투자가를 떠올리는 4 가지 오해 참조) 수식 수식

Hasenstab과 그의 동료들이 근본적인 건강을 위해 국가를 가리는 공식을 LMRITM (Local Markets Resilience Index)이라고합니다. 그것은 국가가 선택하기 위해 가지고 있어야하는 5 가지 핵심 요소를 조사하는 독자적인 채점 방법을 사용합니다. 이 지수는 궁극적으로 글로벌 성장 둔화, 금융 시장의 변동성, 원자재 가격 하락, 글로벌 무역 감소와 같은 외부 금융 난기류를 견딜 수있는 국가의 능력을 분석합니다.

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다섯 가지 주요 요소

분석되는 첫 번째 요소는 과거의 실수와 경험으로부터 교훈을 배울 수있는 국가의 능력입니다. Hasenstab과 그의 직원들은 과거의 단점에 대한 소유권을 갖고 더 나은 해결책을 현재 정책에 통합 한 사람들을 찾습니다. 예를 들어,이 테스트를 통과 한 국가 중 하나는 페소가 현재 사상 최저 수준으로 거래되고있는 멕시코입니다. 그러나 이것은 과거의 실수로부터 배운 국가의 전형적인 예입니다. 멕시코는 1990 년대 중반 테킬라 위기에서 살아 남았고 거시 경제 취약성을 줄이고 경제 구조를 개혁하기 위해 많은 노력을 기울였습니다. 이제는보다 유연한 환율과 외환 보유고가 있으며 단기 부채도 삭감되었습니다.

팀이 찾는 두 번째 특징은 정책 혼합입니다. 그들은 정책의 질과 중앙 은행의 독립성을 검토합니다. 그들은 연금 개혁을 시행하거나 장기적으로 국가에 도움이 될 세금을 인상하는 것과 같이 힘든 인기없는 결정을 내릴 의사가있는 정부를보고 싶어합니다. (더 자세한 내용은

이머징 마켓 채권 소개

.) 그들이 바라는 세 번째 특징은 구조 개혁이다. 여기에서는 정부는 경제 생산성 향상을 위해 무엇을하고 있는지 조사합니다.현재의 경기 침체와 정치적 불안정을 감안할 때 개선의 여지가 많지만 브라질의 전망에 대해서는 낙관적이다. 그러나 Hasenstab과 그의 팀은 일단 정치 구조가 안정화되면 경제가 회복 될 수 있도록 많은 개혁이 신속히 이루어질 것이라고 생각한다. 팀이 고려하는 네 번째 요소는 소비자 수요와 국가 경제 규모입니다. 외부 경제 난기류를 견딜만큼 강하다는 것은 가능성 목록에서 높은 점수를 얻습니다. 예를 들어, 인도네시아는 인구의 5 % 미만이 65 세 이상이기 때문에 현재의 강력한 성장과 강한 성장이 예상됩니다.

고려해야 할 마지막 요소는 외부 요인에 대한 국가의 취약성 수준입니다. 외채의 수준, 상품 가격에 국가가 얼마나 의존하고 있는지, 그리고 이러한 특성이 다른 나라의 균형 위기를 막을 수있을만큼 충분히 강하다는 것, 자본 손실을 막을 수 있는지 여부 등을 검토합니다. 결론

Hasenstab과 그의 팀이 조사한 기준 목록은 근본적인 근본 문제가있는 국가와는 달리 일시적인 어려움을 겪고 있지만 근본적으로 강한 국가를 찾을 수있게합니다. 그들은 그들의 접근 방식을 통해 장기적으로 투자자에게 이익이 될 수있는 신흥 시장 국가에서 진정한 기회를 찾을 수 있다고 믿습니다. (관련 자료는

신흥 시장 채무 투자

참조)