대부분의 투자자는 회사가 훌륭한 경영진을 갖는 것이 중요하다는 것을 알고 있습니다. 문제는 관리 평가가 어렵다는 점입니다. 업무의 많은 부분이 무형합니다. 투자자들이 재무 제표를 보면서 회사를 확신 할 수는 없다는 것은 확실합니다. Enron, Worldcom 및 Imclone과 같은 타락은 회사의 질적 측면을 강조하는 것이 중요 함을 보여줍니다. 경영 평가를위한 마술 공식은 없지만주의해야 할 요소가 있습니다. 이 기사에서는 이러한 징후에 대해 설명합니다.
자습서 : 행동 금융
경영 직무
강력한 경영이란 성공적인 회사의 중추입니다. 이것은 직원이 중요하지 않다는 것을 말하는 것이 아니라 궁극적으로 전략적 결정을 내리는 경영자입니다. 관리인을 우주선의 선장이라고 생각할 수 있습니다. 육체적으로 보트를 운전하지 않는 동안, 다른 사람에게 안전한 여행을 보장하는 모든 요소를 고려하도록 안내합니다. (더 자세한 내용은 CEO 보상에 대한 뚜껑 해제하기 참조)
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주가가 항상 좋은 경영을 반영하는 것은 아닙니다. 경영진의 진정한 가치가 수익과 주가에 반영되기 때문에 질적 인 요소는 무의미합니다. 장기적으로 이것에 대한 몇 가지 진실이 있지만, 단기적으로는 성과가 좋다고해서 좋은 경영이 보장되는 것은 아닙니다. 가장 좋은 예는 닷 컴의 몰락이다. 일정 기간 동안, 모든 사람들은 새로운 기업가가 비즈니스 규칙을 어떻게 바꿀 것인지 이야기하고있었습니다. 주가는 성공의 확실한 지표로 간주되었습니다. 그러나 시장은 단기간에 이상하게 행동합니다. 강력한 재고 성능만으로도 경영진이 고품질이라고 가정 할 수있는 것은 아닙니다.
재직 기간
CEO와 최고 경영자가 회사에 얼마나 오랫동안 봉사했는지를 나타내는 좋은 지표가 하나 있습니다.그의 전 CEO 인 잭 웰치 (Jack Welch)가 은퇴하기 전 약 20 년 동안 회사와 함께 있었던 제너럴 일렉트릭 (General Electric)의 훌륭한 사례가있다. 많은 사람들이 그를 모든 시간의 최고 관리자 중 한 명으로 선포합니다.
워렌 버핏 (Warren Buffett)은 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)의 뛰어난 경영진 기록에 대해서도 이야기했다. 버핏의 투자 기준 중 하나는 장기적으로 기업과 함께하는 견고한 안정적인 경영을 찾는 것입니다. (
최고 경영자 (CEO)의 경영 전략 에서 자세히 알아보십시오.) 전략 및 목표
경영진이 회사에 어떤 목표를 세웠습니까? 회사에 사명 선언문이 있습니까? 사명 선언문은 얼마나 간결합니까? 훌륭한 사명 선언문은 경영진, 직원, 주주 및 파트너를위한 목표를 창출합니다. 최신 버즈 단어와 기업용 전문 용어로 회사의 사명 진술서를 작성하는 것은 나쁜 징후입니다.
내부자 매입 및 Stock Buybacks
내부자가 자신의 회사에서 주식을 사는 경우, 보통 그들은 정상적인 투자자가 알지 못하는 것을 알고 있기 때문입니다. 내부자 구매 주식은 정기적으로 투자자에게 관리자가 자신의 입가에 돈을 넣으려고한다는 것을 보여줍니다. 여기서 핵심은 경영진이 주식을 보유하는 기간에주의를 기울이는 것입니다. 빠른 벅을 만들기 위해 주식을 뒤집는 것은 하나의 일입니다. 장기적인 투자는 또 다른 것입니다.
주식 환매에 대해서도 마찬가지이다. 당신이 회사의 경영진에게 환매에 관해 질문하면, 환매는 회사의 자원을 논리적으로 사용하는 것이라고 말할 것입니다. 결국, 회사 경영 목표는 주주 이익을 극대화하는 것입니다. 회사가 진정으로 저평가되어 있다면, 자사주 매입은 주주 가치를 높입니다.
보상
고위 임원은 연간 6 ~ 7 명의 인물을 끌어 들이고 있습니다. 훌륭한 경영진은 주주 가치 제고를 통해 시간과 경비를 다시 지불합니다. 그러나 보상 수준이 너무 높다는 것을 아는 것은 어려운 결정입니다. 고려할 사항 중 하나는 다양한 산업에서의 관리가 다른 금액을 차지한다는 것입니다. 예를 들어, 은행 업계의 CEO는 매년 2 천만 달러 이상을 받지만 소매 또는 식품 서비스 회사의 CEO는 1 백만 달러 만 낼 수 있습니다. 일반적으로 같은 업계의 CEO들이 비슷한 보상을받을 수 있도록하고 싶습니다. (자세한 내용은
기업은 누구에게 주시겠습니까?
) 회사가 고생하는 동안 관리자가 외설스런 돈을 벌면 의심해야합니다. 매니저가 장기적으로 주주에 대해 정말로 염려한다면,이 매니저는 힘든 시간에 엄청난 돈을 지불해야할까요? 그것은 모두 에이전시 문제로 귀착됩니다. 회사가 파산 할 때 CEO가 수백만 달러를 벌고 있다면 어떤 인센티브가 좋은 일을해야합니까? 스톡 옵션을 언급하지 않고 보상에 관해 말할 수 없습니다. 몇 년 전, 많은 사람들이 경영진이 주주 가치를 향상시킬 수있는 솔루션에 대한 많은 찬사를 받았다. 이론은 훌륭하게 들리지만 실제로는 효과가 없습니다.옵션이 실적에 대한 보상을 묶는 것은 사실이지만 장기 투자자에게는 반드시 필요한 것은 아닙니다. 많은 경영진은 주식 가격 상승을 위해 무엇이든지했다. 따라서 옵션을 신속히 청구 할 수있는 권리를 포기할 수 있었다. 투자자들은 그 책이 요리되었다는 것을 깨달았고 경영진이 수백만 달러를 들여 만든 반면 주식 가격은 하락했다. 또한 스톡 옵션은 무료가 아니므로 돈은 어딘가에서 나옵니다. 보통 기존 주주의 주식이 희석됩니다. 주식 보유와 마찬가지로, 경영진이 부자가되는 방법으로 옵션을 사용하고 있는지 또는 실제로 장기적으로 가치 상승과 연결되어 있는지 확인하십시오. 때로는 재무 제표의 메모에서이를 확인할 수 있습니다. (자세한 내용은
각주 : 작은 글자 읽기
를 참조하십시오.)
그렇지 않은 경우 EDGAR 데이터베이스에서 양식 14A를 확인하십시오. 14A는 관리자들에 대한 배경 정보, 보상 (옵션 보조금 포함) 및 내부 소유권 등을 열거합니다. 결론 회사의 경영 평가를위한 단일 템플릿은 없지만이 기사에서 논의한 문제로 인해 회사 분석에 대한 아이디어를 얻을 수 있기를 바랍니다.
재무 결과를 살펴보면 매 분기마다 중요하지만 전체 내용을 알 수는 없습니다. 재무 제표를 숫자로 채우는 사람들을 조사하는 데 약간의 시간을 투자하십시오.