이 기사는 용어를 정의하고 악과 추악함으로부터 선을 해독하는 방법을 논의합니다.
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정의
유료 연구는 독립적 인 연구 기관이 작성한 연구로 보고서의 주제 인 회사 ( "주제 회사"라고도 함)가 보상합니다. 이 연구는 구독 기반 연구와는 다르며 독자가 유료 시청 또는 연례 구독으로 연구 보고서를 지불합니다. 그리고 구독 기반 연구를 이용하는 투자자들처럼 유료 연구를 사용하는 투자자들은 합법적 인 객관적인 조사와 주가 조작을 위해 작성된 보고서의 차이점을 알 수있는 방법을 알아야합니다.
객관적인 유료 연구는 투자자들에게 다른 방법으로는 얻을 수없는 정보를 제공하기 때문에 오늘날의 시장에서 점점 더 중요한 역할을합니다. 이 정보 서비스가 얼마나 중요한지 완전히 이해하려면 약간의 역사를 검토해야합니다.
처음에는 중개 회사의 연구 부서가 시가 총액을 조사했다. 월스트리트의 기업들은 대형주를 따르는 경향이있는 반면, 지역 기업들은 뒤뜰의 소규모 주식을 따라 갔다. 이로 인해 중개 회사는 자본에 접근 할 수 있었고, 이로 인해 작은 대문자가 월 스트리트에 의해 "발견"되는 시점까지 성장할 수있었습니다. 투자자들은 이것이 좋았다는 것을 알았습니다.
규제 완화로 인해 커미션 축소, 거래 스프레드 축소 및 산업 통합이 이루어지면서 상황이 바뀌 었습니다. 이 사건으로 인해 대기업은 연구 기관을 충당하기에 충분한 이윤을 얻었 기 때문에 대형주에만 집중하는 소수의 대기업이 생겼다. 결과적으로 중개 회사에 충분한 수익 잠재력을 제공하지 않았기 때문에 수천 개의 소형 및 마이크로 캡 주식이 연구 대상에서 제외되어 고아가되었습니다. 주식이 일정 수준의 거래량을 생성하지 못하거나 회사가 특정 금액의 투자 은행 거래 가능성이없는 경우 해당 주식은 보상 범위에서 제외되었습니다. 이로 인해 광야에 수천 개의 회사가 생겨 투자자들에게 그들의 이야기를 전할 수 없었습니다. 이것은 나빴지만 투자자들은 1990 년대 후반의 강세장에서 숭배를하고 있었기 때문에 변화를 알지 못하는 것처럼 보였습니다.
SEE : Free Markets : 비용은 얼마입니까? 이 장면에 정보 격차를 메우고 고아가 된 주식을 투자자 인식의 약속 된 땅으로 안내하는 사명을 가진 유료 연구가 나왔다.독립 분석가는 투자자에게 무료로 기본적인 연구를 준비하는 데 많은 시간과 비용을 소비합니다. 이 방법으로 회사의 정보는 최대한 많은 잠재 고객에게 제공됩니다.
수수료 기반 연구의 필요성이 증가한 것은 투자 공동체에 의해 인정되었습니다. 2002 년 1 월 NIRI (National Institute of Investor Relations)는 수수료 기반 연구의 사용 지침을 발표했습니다.나쁜 점
나쁜 점은 대부분의 역사에서 수수료 기반 연구가 주가 조작에 사용되었다는 점입니다. 파렴치한 회사는이 "연구"와 보일러 실 운영을 통해 주식을 펌프 및 덤프하는 한편, 합법적 인 연구는 월가 회사에서 수행 한 것으로 추정됩니다. 그 결과 모든 유료 연구가 불법이라는 고정 관념이 생겼지 만 여전히 시장 조작의 많은 사례가 있지만 투자자들은 수수료 기반 연구를 면밀히 검토하고 있습니다. 투자자들은 2002 년에 상황이 바뀌었기 때문에 수수료 기반 연구를 읽었습니다. 월 스트리트 연구는 투자 은행 고려 사항에 의해 오염되어 더 이상 합법적이지 않습니다. 스트리트가 제한된 수의 회사를 따라 간다는 것을 알고 투자자들은 더 많은 교육을 받고 있으며 다른 정보 출처를 찾고 있습니다.
추악한 점
이러한 추악한 부분은 투자자가 유료 기반 연구에 신뢰성을 부여한다고 생각하지 않기 때문에 투자 잠재력이 좋은 많은 소형 회사가 고아로 남아 있다는 것입니다. 그들은 거리가 결국 자신의 가치를 인식하고 자신의 주식을 덮기를 기대하면서 광야를 계속 헤매고 있습니다.
고아가 된 대기업들이 거리를 기다리면서 경쟁자들은 고아가 된 주식이 과소 평가되어 고아를 획득하고 있음을 알게되었습니다. 우리의 연구에 따르면 고아가 된 회사의 평균 인출 프리미엄은 약 20 %입니다. 고아가 된 회사가 수수료 기반 연구를 통해 투자자에게 도달하기 위해 주도권을 잡았 더라면 그들은 아마도 많은 돈을 테이블에 남기지 않았을 것입니다.
결론
이 새로운 세상에서 투자자들은 더 많은 교육을 받고 있으며 월스트리트를 넘어 정보를 찾고 있습니다. 합법적 인 유료 기반 연구는 객관적인 정보에 대한 시장의 요구를 충족시키기 때문에 더 많이 인식되고 있습니다. 투자자와 중소 기업 모두의 도전은 선량한 회사와 나쁜 회사를 구별하는 것입니다.
다행히도 투자자와 기업 경영자가 합법적 인 유료 기반 연구를하는 데 도움이되는 두 가지 정보 출처가 있습니다. 첫 번째 기사는 "객관적인 연구 보고서의 6 가지 징후"라는 제목의 기사로 독자가 연구 보고서의 객관성을 어떻게 결정할 수 있는지 자세히 설명합니다.
다른 하나는 AIMR (Investment Management and Research Association)에서 제안한 연구 목표 지수 (Research Objectivity Standards)이다. 이 제안 된 표준은 객관적인 연구 보고서를 발행하는 데 필요한 프로세스를 상세히 설명하고 연구 보고서를 평가할 때 사용할 검사 목록을 독자에게 제공합니다.또한 기업 경영진에게 독립적 인 리서치 회사의 서비스를 평가할 때 사용할 목록을 제공합니다.