투자자가 시장에서 우위를 점할 수 있습니까? 그것은 당신이 누구에게 묻 느냐에 달려 있습니다. 시장이 무작위 적이거나 주기적인지에 대해 오래 동안 논의되어 왔습니다. 각 측은 다른 잘못을 증명할 증거가 있다고 주장합니다. 무작위 도보 지지자들은 시장이 분석 형태가 통계적 우위를 제공 할 수없는 효율적인 경로를 따른다고 믿습니다. 반면에 근본적 분석가와 기술적 분석가 모두 시장에 일정한 리듬이 존재한다고 믿기 때문에 신중한 분석이 최소한의 이점을 제공하면서 밝혀 낼 수 있습니다.
효율적인 시장 이론
무작위 도보 지지자의 기본 패싯은 효율적인 시장 가설 (EMH)이다. EMH 아이디어는 모든 알려진 정보가 이미 보안의 가격 구조에 반영되어 있다고 말합니다. 따라서 알려진 정보가 없어 투자자가 시장에서 우위를 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한이 가설에는 미래의 모든 뉴스 이벤트가 예측할 수 없다는 아이디어가 포함되어 있으므로 투자자는 예정된 이벤트에 대한 기대되는 결과에 따라 특정 보안에 자신을 위치시킬 수 없습니다. 기본 및 기술 분석가가 이러한 아이디어에 어떻게 대처할 수 있는지 알아 보려면 계속 읽으십시오.
기본 분석은 기업의 지속 가능성과 미래 성장 잠재력에 대한 회사의 현재 상황에 대한 연구이다. 근본적인 분석가는 회사가 낮은 부채와 주당 평균 수익보다 높은 재무 상태를 보일 경우 주식을 구매하기로 결정할 수 있습니다. 이 분석가들은 잠재적 인 미래의 가격 성과에 관한 투자 결정을 내릴 때이 알려진 정보를 사용할 수 없다는 효율적인 시장 이론에 동의하지 않을 것입니다.
윌리엄 오닐 (William O'Neil)은 그의 저서 "투자 성공을위한 24 가지 필수 교훈"(2007)에서 "과거의 가장 성공적인 주식에 대한 우리의 연구에서 수년 간의 경험과 더불어 가장 큰 우승자 중 4 분의 3은 성장주라고 밝혀졌으며, 연간 수입이 주당 30 % 이상 증가한 회사는 지난 3 년 동안 평균 30 % 이상 상승하여 최대의 가격 상승을 보였습니다. " 이 연구의 결과가 알려지지 않은 정보가 시장에서 우위를 점하는 데 도움이 될 수 없다는 EMH의 믿음과 상충되는 것처럼 보입니다.
기술적 분석
기술적 분석은 시간이 지남에 따라 투자자 행동이 반복된다는 믿음을 중심으로 전개됩니다.이러한 패턴을 인식 할 수 있다면 미래의 가격 움직임을 예측할 때이를 활용함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. 가장 기본적인 기술적 분석은지지와 저항입니다. 지원의 예는 주식이 몇 달 동안 $ 20 범위에서 옆으로 거래되고 나서 더 높은 가격으로 움직이기 시작하는 경우입니다. 20 달러짜리 범위는 가까운 장래의 수정을위한 지원 영역으로 작용할 수 있습니다. 여기서 논리는 20 달러 범위가 많은 투자자가 해당 지역에서 주식을 구매 한 집단적 결정임을 나타냅니다. 20 달러 범위로 돌아 오면 주식을 구입 한 지점까지 되돌릴 수 있습니다.
기술 분석가들은 투자가가 그 지역 아래에서 상당한 틈이 생기지 않는 한 팔리지 않을 것이라고 생각합니다. 지원 지역이 개발되는 기간이 길어질수록 더 많은 투자자가 나타납니다. 따라서 더 강해질 수 있습니다. 하루 정도 만 개발 된 지원 영역은 많은 투자자를 대표하지 않기 때문에 중요하지 않을 수 있습니다.
저항은지지의 반대입니다. 일정 기간 동안 20 달러 미만으로 급격히 추세였던 주식은이 지역을 벗어나는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 다시 기술 분석가들은 그 이유가 인간의 행동이라고 주장 할 것입니다. 투자자가 $ 20가 기존의 장기 포지션에 대해 이익을 예약하거나 새로운 포지 션을 개시 할 수있는 좋은 판매 지역이라는 것을 확인한 경우, 시장이 달리 증명할 때까지 계속 그렇게 할 것입니다. 일단 지원이 끊어지면 저항이되거나 반대가 될 수 있습니다. 물론,지지와 저항의 아이디어는 단지 지침 일뿐입니다. 시장에서 아무 것도 보장되지 않습니다. 신중한 투자자는 언제나 시장이 시장에서 움직일 때 포지션을 종료 할 시점을 결정하기 위해 리스크 관리 전략을 사용합니다.
무작위 걷기
무작위 도보 지지자는 기술적 분석이 어떤 가치도 있다고 생각하지 않습니다. Burton G. Malkiel은 자신의 저서 "무작위로 월가를 걷다"(1973)에서 주식 가격 차트를 일련의 동전 던지기 결과 차트로 비교합니다. 그는 다음과 같이 차트를 만들었습니다. 토스의 결과가 머리 인 경우 차트에 반점의 업틱이 표시되었습니다. 결과가 꼬리이면 절반 지점의 하락이 계획되었습니다. 일련의 동전 던지기 결과의 차트가 이러한 방식으로 만들어지면 주식 차트와 매우 흡사 한 것으로 가정되었습니다. 이것은 주식 가격 차트가 일련의 동전 던지기 결과를 묘사하는 차트처럼 무작위임을 암시합니다.
주식 시장 기술자들에게이 주장은 동전 던지기를 사용하여 입력 소스를 변경했기 때문에 진정한 비교는 아닙니다. 주식 차트는 무작위적인 것과는 거리가 먼 인간의 결정의 결과입니다. 코인 플립은 우리가 결과를 통제 할 수 없기 때문에 진정으로 무작위입니다. 인간은 자신의 결정을 통제 할 수 있습니다. 기술자가이 주장에 대응하기 위해 사용할 수있는 잘 알려진 사례 중 하나는 40 개월주기를 보여주는 다우 존스 산업 평균 지수 (DJIA)의 장기 차트를 작성하는 것입니다.4 년 주기로 알려진 40 개월주기는 웨슬리 미첼 (Wesley C. Mitchell) 경제학 교수가 미국 경제가 대략 40 개월마다 경기 침체에 빠졌다고 언급하면서 처음 논의되었습니다. 이주기는 약 40 개월마다 주요 금융 시장 최저 수준을 찾음으로써 관찰 할 수 있습니다. 시장 기술자는 일련의 동전 던지기 결과를 통해 그러한 종류의 규칙 성을 복제 할 확률을 묻습니다. 결론
효율적인 시장을 믿는 사람들과 시장이 다소 순환적인 경로를 따른다고 믿는 사람들 사이의 논쟁은 가까운 장래에 계속 될 것입니다. 아마도 그 해답은 중간에있을 것입니다. 시장은 실제로 길을 따라 임의성의 요소로 순환적일 수 있습니다.