기업은 자본 구조에서 부채와 자본을 어떻게 선택합니까?

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기업은 자본 구조에서 부채와 자본을 어떻게 선택합니까?
Anonim
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부채 금융은 추후에 상환 될 자금의 차용을 통해 취득한 자본입니다. 일반적인 유형의 부채는 대출 및 신용입니다. 부채 조달의 이점은 기업이 소액의 돈을 훨씬 큰 액수로 활용할 수있게하여 다른 방법보다 더 빠른 성장을 가능하게하는 것입니다. 또한 부채에 대한 지불은 일반적으로 세금 공제가 가능합니다. 부채 조달의 단점은 대출 기관이이자 지불을 요구한다는 것입니다. 즉, 총 금액이 초기 액수를 초과한다는 의미입니다. 또한 사업 수익에 관계없이 부채에 대한 지불을해야합니다. 소기업이나 신생 기업의 경우 이는 특히 위험 할 수 있습니다.

주식 파이낸싱은 주식 매각으로 인해 창출 된 자금을 가리 킵니다. 주식 자금 조달의 주요 이점은 자금을 상환 할 필요가 없다는 것입니다. 그러나 자본 조달 (equity financing)은 아무런 문제가없는 해결책이 아닙니다. 주주는 자신이 사업에서 작은 지분을 소유하고 있다는 것을 알고 주식을 매입합니다. 그 사업은 주주들에게 돌아가며 건강한 주식 가치를 유지하고 배당금을 지불하기 위해서는 일관된 이익을 창출해야합니다. 자본 조달은 ​​대부 자금 조달보다 투자자에게 더 큰 위험이기 때문에 형평성 비용은 종종 부채 비용보다 높습니다.

다른 출처에서 자본을 확보하기 위해 필요한 자본 비용 (자본 비용)은 회사의 최적 자본 구조를 결정하는 데 중요합니다. 자본 비용은 문맥에 따라 백분율 또는 달러 금액으로 표현됩니다.

채무 자본 비용은 대금업자가 요구하는 이자율로 나타냅니다. 6 %의 이자율을 가진 $ 100, 000 대출은 자본 비용 6 %와 총 자본 비용 $ 6,000을가집니다. 그러나 부채에 대한 지불은 세금 공제가 가능하기 때문에 많은 부채 계산 비용이 소요됩니다 법인 세율을 계산하십시오. 세율이 30 %라고 가정하면 위의 대출은 세후 자본 비용 6 % * (1 - 0.3) 또는 4.2 %를 갖습니다.

자본 조달 비용에는 자본 자산 가격 결정 모형 (CAPM)이라고하는보다 복잡한 계산이 필요합니다. 이 계산은 주식 시장의 위험 관련 수익률 및 무위험 이자율뿐만 아니라 주식의 베타 가치를 기반으로합니다. 더 큰 시장에서 산출 된 수익률과 개별 주식의 상대 성과 (베타로 표시)를 고려하면 형평성 계산 비용은 주주들이 수익에서 기대하는 각 투자 달러의 비율을 반영합니다.

최저 비용으로 최고의 자금을 조달하는 부채와 자본 조달의 혼합을 찾는 것은 신중한 사업 전략의 기본 교리입니다. 다른 자본 구조를 비교하기 위해 기업 회계사는 가중 평균 자본 비용 (WACC)이라는 공식을 사용합니다. WACC는 법인 세율을 고려한 후의 부채 비율과 각 제안 된 자금 조달 계획에 따른 자본을 각 자본 유형이 나타내는 총 자본의 비율과 같은 가중치로 곱합니다. 이를 통해 기업은 어느 수준의 부채 및 주식 자금 조달이 가장 경제적 인지를 결정할 수 있습니다.