"사업이 잘된다면 결국 주식이 뒤 따른다. "- Warren Buffett

주식 가격은 무엇보다도 회사가 사업을 수행하는 방식에 영향을받습니다. 성장하고 이익을 얻는가? 기업 규모가 커지려는 노력에서 수익성있는 합병 및 인수를 항상 염두에두고 있습니다. 이러한 거래에는 많은 돈과 위험이 관련되어 있습니다. 미래의 이익은 때로는 그러한 거래에 대해 지불 된 가격을 정당화하지 않기 때문입니다.

모든 종류의 매매에는 가격이 포함됩니다. 수백만 달러에 달하는 거래조차도 유형 자산 (예 : 토지, 건물, 기계류 등)에는 가격표가 있습니다. 따라서 식별 가능한 무형 자산 (예 : 라이센스, 특허 등)의 대부분을 수행하십시오. 그러나 선의와 같은 식별 불가능한 무형 자산은 어떻게됩니까? 평판과 브랜드 충성도와 같은 요소의 비용은 어떻게 계산합니까? 가치는 꽤 주관적입니다. 특히 회사가 자신의 영업권을 추정하려고 할 때 그렇습니다. 그 가치는 회사가 매각되거나 매각 될 때 공개됩니다. 추가 금액이 자산의 공정 가치 이상으로 지급 되었기 때문입니다.

- 영업권 정의

따라서 영업권은 회사 인수시 자산 장부 가액 이상으로 지급되는 보험료로 정의 할 수 있습니다. 회사의 브랜드 이름, 고객 충성도 및 평판이 좋으면, 지불 한 영업권 가치가 프리미엄이됩니다.

영업권은 회사와 별개로 판매하거나 구매할 수 없으며 회사의 성과 및 시장 이벤트에 그 가치가 부여되어 주가의 가이던스 평가와 함께 투자자의 확신을 이끌어냅니다. 좋은 호의를 가진 회사는 투자자를 끌어들이는 경향이 있는데, 회사가 미래에 더 높은 수익을 낼 수 있다고 믿게하기 때문입니다.

과거의 추세와 사례를 분석하면 회사의 영업권과 주가 간의 모호한 관계가 드러납니다. 회사 주가는시기별로 다르며 상황은 영업권 관련 뉴스에 다르게 대응합니다. 이는 감액, 손상, 영업권 가치에 대한 긍정적 인 기대 또는 기타 요인 때문일 수 있습니다.

FASB 조치

2001 년으로 돌아 가면 FASB (재무 회계 기준위원회)는 영업권 상각을 폐지하여 주어진 회사의 주당 순이익이 증가하여 평균 주가는 상승했지만 단시간 시각. 투자자들은 곧 할부 상환이 현금 흐름이나 영업에 실제로 영향을 미치지 않는다는 사실을 깨닫고 정상적으로 돌아 왔습니다. 물론, 몇몇 회사의 주가가 하락했다. 2014 년 초 FASB는 민간 기업을위한 새로운 대안 규칙을 발표했는데, 이에 따라 영업권을 상각하고 필요한 경우 장애를 테스트합니다.영업권 상각비 변경이 주가에 미치는 영향은 일반적으로 일시적이며 심각하지 않습니다.

손상 차손의 결과와 주가 하락은 경영 공시에 근거한 그러한 사건 발생 가능성을 시장이 이미 고려했는지 여부에 달려있다. 2002 년 1 월 Time Warner (NYSE : TWX

TWXTime Warner Inc94.41.47 + 1.27 %

Highstock 4. 2. 6 에서 창안 됨)는 영업권 상각으로 540 억 달러의 대규모 상각을 발표했습니다. 주가는 이미 발표가 있은 날에 약간 더 높았다. 시장은 이미 그러한 사건을 예상했기 때문이다. 그러나 회사 주가는 발표 이전의 6 개월 동안 가치의 37 %를 수정했다. 이것은 투자자들이 뉴스를 긍정적으로 받아들이지 않았다는 것을 증명합니다. 그러나 응답은 일정 기간에 걸쳐 전파되었으며 그러한 뉴스가 양조되면 촉발되었습니다. 흥미롭게도이 과정은 주가의 하락이 영업권의 손상 테스트의 필요성을 유발할 수있는 다른 방향으로도 작용합니다. 이는 영업권의 손상 검사에서 회사의 시가 총액이 적절하고 주가 하락에 따라 감소하기 때문입니다. 결론

투자자들은 모든 상황에 다르게 반응합니다. 영업권과 주가 움직임을 연결하는 확실하고 명확한 증거는 없습니다. 그러나 일반적으로 기업 확장을 의미하는 인수 소식은 주가를 높이는 경향이 있습니다. 영업권의 상실을 나타내는 조건은 약화로 작용하는 경향이 있습니다. 그러한 발표에 대한 투자자의 "가시적 인 반응"은 보통 수명이 짧으며 "실제 영향"은 일정 기간 동안 보입니다. 전반적으로 투자자들은 "영업권 요인"을 넘어서서 기업을 바라보고 현금 흐름, 수익 창출 및 배당에 집중하는 경향이 있다는 결론을 내리는 것이 가장 좋습니다.