회사의 베타는 시장에 비해 증권의 변동성 또는 체계적 위험의 척도입니다. 회사의 베타 버전은 시장 변화에 따라 회사의 주식 시장 가치가 어떻게 변하는지를 측정합니다. 자본 자산 가격 모델 (CAPM)에서 자산 수익률을 추정하는 데 사용됩니다.
베타는 시장 수익에 대한 주식 수익의 회귀 분석을 통해 얻어진 기울기 계수이다. 다음 회귀 방정식을 사용하여 회사의 베타를 추정합니다.
그러한 회귀 분석은 상장 회사에 대해 수행 할 수 있습니다. 왜냐하면 그러한 분석을 위해 과거의 주가 수익률을 사용하기 때문입니다.
그러나 민간 기업은 어떨까요? 민간 기업의 주가에 대한 시장 데이터가 없기 때문에 주식 베타를 추정 할 수 없습니다. 따라서 민간 기업의 베타를 추정하기 위해서는 다른 방법이 필요하다.
비교 가능한 상장 회사로부터 개인 회사 베타 파생이 접근법에서 우리는 민간 회사와 비슷한 운영으로 얻은 상장 회사의 평균 베타를 먼저 찾아야합니다. 이것은 업계 평균 레베 라 베타의 프록시가 될 것입니다. 둘째, 비교 대상 회사의 평균 부채 비율을 사용하여 평균 베타를 해제해야합니다. 마지막 단계는 개인 회사의 목표 부채 비율을 사용하여 베타를 다시 사용하는 것입니다.
우리는 예시적인 에너지 서비스 회사의 베타를 0.5의 목표 부채 비율로 평가하고자한다고 가정하고, 다음 회사가 가장 유사한 회사입니다 :비교 회사, 2014 년 연말 기준 999 베타 999 채권 999 지분 999 홀리 버튼 (HAL 999 HALHalliburton Co45.27 + 0.242 % 999 Highstock 4 2.6999) 1. 6,7,840,96,267,900에 개시되어있다. 48
Schlumberger Limited. (SLB
SLBSchlumberger NV66. 43-0.97 % Highstock 4. 2. 6 999로 제조 됨) 1. 659, 10, 565, 37, 850-9990. 28Helix Energy Solutions Group Inc. (HLX
| HLXHelix 에너지 솔루션 그룹 Inc7.36-1.87 % | Highstock 4. 2.9 | 로 작성) | 1. 719 523. 239, 1653. 479. 32 999 Superior Energy Services, Inc. (SPN | SPNSuperior Energy Services Inc .62-0.93 % |
| Highstock 4. 2.9 로 작성) 1. 699, 1, 627, 849, 4079. 74 999. 40 평균 | 가중 평균 베타 | 1. 64 999 가중 평균 D / E 999. 34 | 4 개 회사의 주식 가중 평균 베타는 64입니다. 이것은 약 1의 산술 평균에 가깝습니다. 평균을 찾는 방법의 선택은 데이터 및 크기의 특성에 달려 있습니다 비교 회사의 범위. 예를 들어, 하나의 초대형 회사와 3 개의 소규모 회사가있는 경우 가중 평균법이 대기업의 베타 버전으로 편향됩니다.그러나이 특정 예에서 가중 평균 베타는 산술 평균에 가깝기 때문에 각 회사의 자산에 동일한 가중치를 부여 할 수 있습니다. | 다음 단계는 우리가 찾은 베타를 풀어내는 것입니다. 이를 위해서는 이들 회사의 평균 부채 비율이 필요합니다. 가중 평균 D / E 비율은 0.34입니다. 따라서, 우리는 약 1.343의 unlevered 베타를 얻습니다. |
| D / E가 비교 회사의 평균 부채 비율 인 경우, T는 세율 B 999 - 무 베타 B L 999 - levered beta. 마지막 단계에서 우리는 민간 기업의 목표 D / E 비율을 0으로 사용하여 자본을 다시 레버리지해야한다. 5. 이 예에서, 예시적인 사기업의 베타는 더 높다. 목표 부채 비율이 높기 때문에 평균 레버리지 베타보다. 이 방법은 개인 회사의 규모와 상장 회사의 규모의 차이를 무시한다는 점을 포함하여 특정 함정이 있습니다. 대부분 공개적으로 거래되는 회사는 개인 회사에 비해 크기가 훨씬 큽니다. 수익 베타 접근법 | 보통 상장 기업은 하나 이상의 세그먼트에서 운영되는 대기업이므로 베타가 민간 기업의 비즈니스 베타를 적절하게 나타낼 수있는 유사한 회사를 찾는 것은 문제가 될 수 있습니다 가치. 예를 들어, Apple Inc. (AAPL | AAPLApple Inc174.81 + 0.32 % | Highstock 4. 2. 6 | 로 만든)는 개인용 컴퓨터, 휴대폰, 미디어 플레이어, 이 회사는 휴대 전화 생산과 같은 단일 작업을하는 사기업에 대해 편견이 없을 것입니다. |
| 신뢰할 수있는 비교 가능한 베타 버전을 얻는 것이 어렵다면 회사의 수익 베타를 리 베타 베타의 프록시로 사용할 수 있습니다. 이 방법을 사용하면 회사의 과거 수익 변동이 시장 수익에 대해 회귀됩니다. 적절한 시장 지수는 시장을위한 프록시로 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 회사가 미국 시장에서 영업하는 경우 S & P 500은 시장 용 프록시로 사용될 수 있습니다. 과거 데이터에서 얻은 베타는 회사의 향후 예상 실적을 반영 할 수 있도록 조정해야합니다. 베타의 평균 되돌리기 특성을 반영하기 위해 (베타는 장기적으로 하나의 베타로 되돌아가는 경향이 있음) 다음 방정식을 사용하여 조정 된 베타를 추정해야합니다. 알파가 부드러운 인수이고 B < 및 는 각각 과거 및 조정 된 베타이다. 평활 계수는 과거 데이터를 기반으로 복잡한 통계 분석을 통해 도출 할 수 있지만 일반적으로 0.33 또는 1/3의 값이 프록시로 사용됩니다. | 수익 베타 방식에는 몇 가지 함정이 있습니다. 첫째, 민간 기업은 대개 신뢰할 수있는 회귀 분석을 위해 광범위한 과거 수익 데이터를 보유하지 않습니다. 둘째, 회계 이익은 스무딩 및 회계 정책 변경의 대상이됩니다. 따라서 필요한 조정을하지 않은 경우 통계 분석에 적합하지 않을 수 있습니다.결론 | CAPM을 사용하는 민간 기업의 가치 평가는 문제가 될 수 있는데, 이는 주식 베타를 추정하기위한 직접적인 방법이 없기 때문입니다. 더 많은 것을 알고 싶다면 개인 회사를 가치있게 생각하십시오. 개인 회사의 베타를 평가하려면 다음과 같은 두 가지 기본 접근 방식이 있습니다. | 업계 평균 또는 개인 회사의 현재 비즈니스를 가장 잘 모방하는 유사한 회사 (또는 회사)로부터 비교 우위의 베타 테스트를 받음. 베타 테스트를 실시한 후 회사의 목표 부채 비율을 사용하여 개인 회사에 대한 베타 테스트를 실시했습니다. | 적절한 조정이 이루어진 후 회사의 수익 베타를 찾고이를 회사의 대리인으로 사용합니다. |
회사의 투자 설명서를 해석하는 방법
IPO 안내서의 비밀 언어 해독법을 배우십시오 - 회사의 미래에 대해 많이. 장래성을 상세히 설명하기 위해 회사의 IPO (initial public offering)에서 작성된 안내서와 같은 길고 지루한 재무 문서를 읽는 것은별로 흥미로운 일이 아닙니다. 내가 회사의 주식을 소유하고 있다면, 회사의 운영에서 말을 할 수 있습니까?
회사의 일상 업무에서 직접적인 말을하지는 않지만, 투표 또는 비 투표 주식을 보유하고 있는지 여부에 따라 이사회를 구성 할 수 있습니다. 특별 문제를 결정합니다. 투표 스톡 - 자신이 보유한 주식이 투표 스톡이고 투표를 통해 결정을 내려야 할 때 기록에 남아있는 주주라면, 그 문제에 대해 투표 할 권리가 있습니다. 회사의 짧은 관심과 관련하여 회사의 짧은 관심은 어떻습니까?
는 단기이자 및 단기 압박, 주식이 짧은 압착 후보자인지 그리고 어떻게 단기이자 및 단기 압박이 관련되는지를 결정하는 법을 배웁니다. |