comparables 메소드와 같이 사용하기 쉬운 메소드가 있으며 할인 된 현금 흐름 모델과 같은 더 복잡한 메소드가 있습니다. 어느 것을 사용해야합니까? 불행히도 모든 상황에 가장 적합한 방법은 없습니다. 각 주식은 각기 다르며 각 산업 부문마다 가치있는 접근 방식이 요구되는 고유 한 특성을 가지고 있습니다. 좋은 소식은이 기사가 대부분의 평가 방법을 사용하는 일반적인 경우를 설명한다는 것입니다.

평가 모델의 두 범주

평가 방법은 일반적으로 절대 및 상대 평가 모델이라는 두 가지 주요 범주로 나뉩니다. 절대 가치 평가 모델은 펀더멘털에만 기반한 투자의 본질적 또는 "진정한"가치를 찾습니다. 펀더멘털을 살펴보면 단순히 한 회사의 배당금, 현금 흐름 및 성장률에 초점을 맞추고 다른 회사는 걱정하지 않는다는 것을 의미합니다. 이 범주에 해당하는 평가 모델에는 배당금 할인 모델, 할인 된 현금 흐름 모델, 잔여 소득 모델 및 자산 기반 모델이 포함됩니다.

절대 평가 모델과 달리 상대 평가 모델은 해당 회사를 다른 유사한 회사와 비교하여 운영됩니다. 이 방법은 일반적으로 가격 - 소득 배수와 같은 배수 또는 비율을 계산하고 다른 비교 가능한 회사의 배수와 비교하는 것을 포함합니다. 예를 들어, 가치를 지 으려는 회사의 P / E가 비교 회사의 P / E 배수보다 낮 으면, 그 회사는 상대적으로 저평가되어 있다고 할 수 있습니다. 일반적으로 이러한 유형의 평가는 절대적인 평가 방법보다 쉽고 빠르며, 많은 투자자 및 분석가가이 방법으로 분석을 시작하는 이유입니다. (더 자세한 내용은 주식 가치의 4 가지 기본 요소를 참조하십시오.)

투자자가 이용할 수있는보다 일반적인 평가 방법을 살펴보고 각 모델을 사용하는 것이 적절한 지 확인하십시오.

배당 할인 모델 (DDM)

배당 할인 모델 (DDM)은 절대 가치 평가 모델 중 가장 기본적인 것 중 하나입니다. 배당 모델은 회사가 주주에게 지불하는 배당금을 기준으로 회사의 "진정한"가치를 계산합니다. 회사를 가치있게하기 위해 배당금을 사용하는 것에 대한 정당성은 배당금이 주주에게가는 실제 현금 흐름을 나타내므로이 현금 흐름의 현재 가치를 평가하면 주식이 얼마만큼 가치가 있는지에 대한 가치를 부여해야합니다. 따라서 회사가 실제로 배당금을 지불하는 경우이 방법을 사용하기를 원하는지 먼저 확인해야합니다.

두 번째로, 회사가 단지 배당금으로 충분하지 않습니다. 배당금 또한 안정적이고 예측 가능해야합니다. 안정적이고 예측 가능한 배당금을 지급하는 회사는 일반적으로 성숙하고 잘 발달 된 산업에서 성숙한 우량 기업입니다. 이러한 유형의 기업은 종종 이러한 유형의 평가 방법에 가장 적합합니다. 예를 들어 아래의 XYZ 회사의 배당금 및 수익을 살펴보고 DDM 모델이이 회사에 적합한 지 생각해보십시오.

2012

2013

2014	2015	2016	2017	주당 배당금	$ 0. 50 999. 53 999. 55 999. 589. 619.990. 64
주당 순이익	$ 4. 00	$ 4. 20 999 $ 4. 41	$ 4. 63,999 달러. 86	$ 5. 11	이 예에서 주당 순이익은 평균 5 %로 지속적으로 증가하고 있고, 배당도 같은 비율로 증가하고 있습니다. 이것은 회사의 배당금이 미래의 기간에 대한 예측을 쉽게하는 수익 추세와 일치 함을 의미합니다. 또한 배당 비율을 확인하여 비율이 일정한 지 확인해야합니다. 이 경우 비율은 6 년 동안 모두 0.125이며,이 회사는 배당 모델의 이상적인 후보자가됩니다. (DDM에 대한 자세한 내용은 배당금 할인 모델	.
참조)	할인 된 현금 흐름 모델 (DCF)	회사가 배당금을 내지 않거나 배당 패턴이 불규칙한? 이 경우 회사가 할인 현금 흐름 모델을 사용하기위한 기준에 부합하는지 확인하십시오. DCF 모델은 배당금을 보는 대신 기업의 할인 된 미래 현금 흐름을 사용하여 비즈니스 가치를 평가합니다. 이 접근법의 가장 큰 장점은 이전 예에서 XYZ 회사와 같이 배당금을 지불하지 않는 다양한 회사와 배당금을 지급하는 회사의 경우에도 사용할 수 있다는 것입니다.	DCF 모델에는 몇 가지 변형이 있지만 가장 일반적으로 사용되는 형식은 2 단계 DCF 모델입니다. 이 변형에서 무료 현금 흐름은 일반적으로 5 년에서 10 년 동안 예측되고 예측 된 기간을 초과하는 모든 현금 흐름을 고려하여 최종 가치가 계산됩니다. 따라서이 모델을 사용하기위한 첫 번째 요구 사항은 회사가 예측 가능한 무료 현금 흐름을 유지하고 무료 현금 흐름을 긍정적으로 유지하는 것입니다. 이러한 요구 사항만으로도 많은 고성장 기업과 비 성숙 기업이 이러한 기업들이 일반적으로 직면 한 대규모 자본 지출로 인해 제외 될 것이라는 것을 빨리 알 수 있습니다.	예를 들어, 다음 회사의 단순화 된 현금 흐름을 살펴보십시오.	2012	2013

2014 2015 2016

2017

영업 현금 흐름 < 자본 지출 438

789

1462

890	2559	510	자본 지출	785 995 913 1132 999 1256 925	> 1546
자유 현금 흐름	-347	-206	-366	330	-1036	이 스냅 샷에서, 좋은 현금 흐름. 그러나 자본 지출의 수준이 높아짐에 따라 회사는 성장하기 위해 여전히 많은 현금을 비즈니스에 투자하고 있습니다.이는 6 년 중 4 년 동안 마이너스 자유 현금 흐름을 초래하고 향후 5 년에서 10 년 동안 현금 흐름을 예측하는 것을 매우 어렵거나 불가능하게 만듭니다. 따라서 DCF 모델을 가장 효과적으로 사용하려면 대상 회사는 일반적으로 안정적이고 긍정적이며 예측 가능한 무료 현금 흐름을 가져야합니다. DCF 모델에 적합한 이상적인 현금 흐름을 가진 기업은 일반적으로 성장 단계를 지난 성숙한 기업입니다. (이 방법에 대한 자세한 내용은 할인 현금 흐름
.	참조)	비교 방법	우리가 살펴볼 마지막 방법은 일종의 포괄적 인 방법 일 수 있습니다. 다른 모델을 사용하여 회사에 가치를 부여 할 수 없거나 단순히 시간을 낭비하고 싶지 않은 경우에 사용됩니다. 이 방법은 이전 두 가지 평가 방법처럼 주식의 내재 가치를 찾지 않으려 고합니다. 단순히 주식의 가격 배수를 벤치 마크와 비교하여 주식이 상대적으로 저평가되어 있는지 또는 과대 평가되었는지를 판단합니다. 이것에 대한 이론적 근거는 비슷한 가격으로 두 가지 유사한 자산을 판매해야한다는 One Price of Law에 근거합니다. 이 방법의 직관적 인 성격이 인기가있는 이유 중 하나입니다. 거의 모든 상황에서 사용할 수있는 이유는 가격 - 소득 (P / E), 가격 - 책 (P / B) ), 가격 대 판매 (P / S), 가격 대 현금 흐름 (P / CF) 및 기타 여러 가지가 있습니다. 이러한 비율 중 P / E 비율은 투자 가치의 주요 요인 중 하나 인 회사의 수익에 초점을 맞추기 때문에 가장 일반적으로 사용되는 비율입니다.	비교를 위해 P / E 배수는 언제 사용할 수 있습니까? 주식 가격이 필요하고 회사의 수입을 알아야하기 때문에 회사가 상장되어있는 경우 일반적으로 사용할 수 있습니다. 둘째, P / E 배수를 이용한 비교가 의미가 없기 때문에 긍정적 인 실적을 창출해야한다. 마지막으로 수익의 질이 높아야합니다. 즉, 수입이 너무 휘발성이어서는 안되며 경영진이 사용하는 회계 관행이보고 된 수입을 크게 왜곡해서는 안됩니다. (회사는 숫자를 조작 할 수 있으므로 EPS의 정확성을 결정하는 방법을 배워야합니다 .EPS의 품질을 평가하는 방법을 읽어보십시오.) 이는 투자자가 어떤 비율을 선택할 때 고려해야 할 주요 기준 중 일부일뿐입니다. 사용할 배수 P / E 배수를 사용할 수없는 경우에는 가격 대비 판매 배수와 같은 다른 비율을 사용하십시오.	결론	모든 상황에 적합한 평가 방법은 없지만 회사의 특성을 알면 상황에 가장 적합한 평가 방법을 선택할 수 있습니다. 또한 투자자는 하나의 방법을 사용하는 것에 만 국한되지 않습니다. 종종 투자자는 여러 가지 가치 평가를 수행하여 가능한 다양한 가치를 창출하거나 모든 평가를 평균화합니다. 주식 분석을 통해 때로는 숫자와 다른 통찰력을 조정할 수있는 도구의 수만큼 작업에 적합한 도구의 문제가 아닙니다.
단기 저축을위한 최상의 전략 단기 저축 목표가있을 때 가장 좋은 수익을 얻으려면 채권을 고려하십시오. 그들은 주식보다 위험이 적고 은행 예금 계좌 이상을 벌어들입니다. 퇴직에 대비하는 것이 얼마나 중요한지는 모두가 잘 알고 있기 때문에 대부분의 투자자는 IRA, 401 (k) 및 기타 "둥지 알"투자에 레이저 중심으로 집중하고 있습니다. 스톡 옵션 관리를위한 최상의 전략 우리는 세금 관리와 인센티브 행사 및 비 자격 스톡 옵션에 대한 전략을 모색합니다. 대부분의 사람들에게 스톡 옵션은 기본 보상에 추가되며 회사가 잘하면 이익을 얻을 수있는 기회입니다. 최상의 비즈니스 클래스 : 싱가포르 항공 또는 캐세이 패시픽 항공? 생 난초와 "버터 같은 분위기 조명"? 너무 넓은 자리에 즐거운 웃음을 터뜨릴 수 있습니까? 당신의 행복을 선택하십시오.