오늘날 투자자들은 포트폴리오를 소득 수준을 높이고 위험을 줄이며 인플레이션보다 앞서 있기 위해 일을 혼합하고 다른 자산 클래스에 노출해야합니다. 가치 투자의 아버지 인 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)조차도 후기 투자자들을위한 주식과 채권의 포트폴리오 믹스를 제안했습니다. 그가 오늘 생존했다면, 특히 소득 추구 투자자를위한 새롭고 다양한 제품과 전략이 출현 한 이후로 그는 아마도 같은 노래를 부를 것입니다. 이 기사에서는 현대 고정 수입 포트폴리오를 작성하기위한 로드맵을 작성합니다.
참조 :
은퇴 소득에 접목 할 준비가되어있다.역사적 관점
초기부터 주식이 채권 수익을 상회하는 것으로 나타났다. 이것이 사실 인 것으로 입증 된 반면, 두 수익률 간의 불일치는 생각할 수있는만큼 크지 않습니다.
Journal of American Finance 는 "Long Term Bonds Vs. Stocks"(2004)라는 연구를 실시했습니다. 1900 년에서 1996 년까지 60 년이 넘는 비틀 거리는 35 년 간격을 사용하여, 인플레이션이 고려 된 후 주식 수익률은 약 5.5 %의 증가를 측정 한 것으로 나타났습니다. 한편, 본즈 (Bonds)는 약 3 %의 실질 수익률을 보였다. 백미러의 장기 채권
예를 들어, 2006 년 11 월 15 일에 있었던 주요 채권 클래스의 수익률 곡선을 살펴보십시오.
그림 1
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| 도표 3 |
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| 장기간 (20 년 또는 30 년)의 채권은이 차트의 검토에서 도달 할 수있는 몇 가지 결론이 있습니다. 매우 매력적인 투자; 재무부의 경우 30 년 만기 채권은 현재 6 개월 만에 국고채를 발행합니다. |
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| 고급 회사채는 국채 수익률이 매우 매력적이다 (10 년 만기의 경우 5. 57 %에서 4. 56 %). 과세 표준에 따르면 시당국 채권은 정부와 회사채에 대해 매력적인 세금 공평성을 제공 할 수 있습니다. 이것은 확인하기위한 추가 계산이 필요하지만 좋은 견적은 쿠폰 수익률을 0.67로 나눠서 주정부 및 연방 정부 세금 감면 효과를 추정하는 것입니다 (33 % 세금군 투자자의 경우). |
참조 : 지방채 기본 사항
- 단기 수익률이 장기 수익률에 가까워 질수록 더 이상 장기 채권을 저지르는 것은 의미가 없습니다. 금리를 20 년이나 더 올리면 20-30 베이시스 포인트를 추가로 확보 할 수있어 투자 가치가 충분하지 못합니다.
- 이것은 5 ~ 10 년 만기 범위에서 구매가 가능하고, 그 채권이 만기가되면 우세한 속도로 재투자되기 때문에 채권 투자자에게 기회가됩니다. 이러한 채권이 성숙 해지면 경제 상황을 재평가하고 필요에 따라 포트폴리오를 조정할 자연스러운시기이기도합니다.
- 단기 및 장기 수익률 간의 현재 관계는 또한 본드 사다리의 유용성을 설명합니다. Laddering은 매년 8 ~ 10 개의 개별 이슈에 투자하고 있습니다. 이로 인해 미래에 이자율을 예측하지 않아도됩니다. 만기가 수익률 곡선 위로 퍼져 나가고, 가시성이 명확해질수록 매년 재조정 할 수있는 기회가 주어집니다.
보기 : 사다리꼴로 부채 회수기 반환
포트폴리오에 향신료 추가
1. 주식
균형 잡힌 포트폴리오를 형성하기 위해 견실 한 고배당 유가 증권을 추가하는 것은 은퇴 연수가 좋은 사람들을위한 후기 투자의 귀중한 새로운 모델이되고 있습니다. S & P 500의 대형 대형 회사는 현재 인플레이션 율 (연간 약 2.5 % 씩)을 초과하여 수익을 올릴뿐 아니라 투자자가 기업 이익 성장에 참여할 수있는 추가 이익을 제공합니다.
간단한 주식 스크리너를 사용하여 고배당을 제공하면서 특이 가치 (주식 고유) 및 시장 위험을 최소화하려는 보수적 인 투자자에게 적합한 특정 가치 및 안정성 요구 사항을 충족시키는 회사를 찾을 수 있습니다. 다음은 화면 예를 기준으로 한 회사 목록입니다.
규모
- 시가 총액이 100 억 달러 이상인 경우
높은 배당금
- 모두 최소 2의 수익률을 지불해야합니다. 8 % > 낮은 휘발성
- - 모든 주식의 베타는 1 미만으로 전체 시장보다 변동성이 적습니다. 합리적인 평가
- - 모든 주식은 PER / 성장률 또는 PEG 비율이 1.75 이하이므로 성장 기대치가 합리적으로 주가에 반영됩니다. 이 필터는 수익의 펀더멘털이 악화되어 인위적으로 높은 배당금을 가진 회사를 제거합니다. 부문 다변화
- - 다양한 분야의 주식 바구니는 경제 전반에 투자함으로써 특정 시장 위험을 최소화 할 수 있습니다. 주식에 대한 투자는 고정 수입과 비교할 때 상당한 위험이 있음을 확신하기 위해 부문 내에서 다각화하고 전체 주식 가치를 전체 포트폴리오 가치의 30 ~ 40 % 미만으로 유지함으로써 이러한 위험을 완화 할 수 있습니다. 고 배당주에 대한 모든 신화는 뻔뻔스럽고, 공연자가 아니라 신화입니다. 1972 년과 2005 년 사이에 배당금을 지급 한 S & P의 주식은 연간 10 % 이상의 수익을 냈지만 그 중 4 개에 불과했다.배당금을 내지 않은 주식의 경우 같은 기간에 3 %. 꾸준한 현금 수입, 변동성 감소 및 높은 수익률? 그들은 더 이상 울리지 않는다. 2. 부동산
- 부동산 투자 신탁 (REITs)은 보수적 인 포트폴리오에서 고수익 증권을 얻는 또 다른 방법입니다. 그들은 유동성을 제공하고, 주식과 같이 거래하며, 채권 및 주식과는 별개의 자산이된다는 부가적인 이점을 가지고 있습니다. REIT는 주식의 시장 위험 및 채권의 신용 위험에 대해 현대의 고정 수입 포트폴리오를 다양 화하는 방법입니다. SEIT : REIT Way
- 3. 고수익 채권 고수익 채권은 또 다른 잠재적 수단입니다. 시장 위의 수익률을 제공하는 이른바 "정크 본드"는 개인적으로 자신있게 투자하기가 어렵지만, 일관된 영업 성과를 가진 펀드를 선택하면 포트폴리오의 일부를 고수익 채권 발행에 투입 할 수 있습니다. 고정 수익률을 높이는 방법.
SEE : 정크 본드 : 알아 두어야 할 모든 것
많은 고수익 자금이 폐쇄 될 예정이며, 이는 가격이 펀드의 순자산 가치 (NAV)보다 높을 수 있음을 의미합니다. NAV 대비 프리미엄이 거의없는 펀드를 찾으십시오. 여기에 투자 할 때 추가적인 안전 여유가 있습니다. 4. 인플레이션 방지 증권
다음으로 재무 인플레이션 보호 증권 (TIPS)을 고려하십시오. 미래의 인플레이션을 방지하기위한 훌륭한 방법입니다. 겸손한 쿠폰 율 (일반적으로 1 ~ 2.5 %)을 지니고 있지만 실질적인 혜택은 가격이 인플레이션에 보조를 맞추기 위해 체계적으로 조정된다는 것입니다.
인플레이션 조정은 원금에 추가함으로써 TIPS가 비과세 계좌에 가장 잘 개최된다는 점에 유의해야합니다. 즉, 매각시 큰 자본 이득을 창출 할 수 있으므로 TIPS를 IRA에 보관하면 미국 재무부 만 제공 할 수있는 보안을 통해 견고한 인플레이션 투구 펀치를 추가하게됩니다. 5. 이머징 마켓 채권
고수익 이슈와 마찬가지로 이머징 마켓 채권은 뮤추얼 펀드 또는 ETF (Exchange-Traded Fund)에 가장 잘 투자됩니다. 개별적인 문제는 비 유동적이며 효과적으로 조사하기가 어려울 수 있습니다. 그러나 수익률은 역사적으로 선진국 경제 부채보다 높았으며 국가 별 위험을 막는 데 도움이되는 훌륭한 다각화를 제공했습니다. 높은 수익률 펀드와 마찬가지로 많은 이머징 마켓 펀드가 종결되므로 NAV에 비해 합리적인 가격의 펀드를 찾으십시오.
샘플 포트폴리오
이 샘플 포트폴리오는 다른 시장 및 자산 클래스에 가치있는 노출을 제공합니다. 아래의 포트폴리오 (그림 4)는 안전을 염두에두고 작성되었습니다. 또한 주식 및 부동산 자산에 대한 투자를 통해 글로벌 성장에 참여할 준비가되어 있습니다.
그림 4
위험에 대한 참고 사항
여기에 나열된 각 유형의 투자와 관련된 위험이 있습니다. 그러나 자산 클래스 간의 다양 화는 전반적인 포트폴리오 위험을 감소시키는 매우 효과적인 방법임이 입증되었습니다. 수입에 대한 원금 보호를 추구하는 투자자에게 가장 큰 위험은 인플레이션에 보조를 맞추고 있으며,이 위험을 줄이기위한 정교한 방법은 표준 채권보다 고품질의 고수익 투자를 다양 화하는 것입니다.
언제 도움을 요청해야 하는지를 아십시오
투자자의 퇴직 플랜이 현금 흐름을받는 것뿐만 아니라 원칙적으로 정기적 인 "인출"을 요청할 경우, 인증 된 곳을 방문하는 것이 가장 좋습니다 재무 계획 담당자 (CFPa). CFP는 퇴직 연금 계획의 투자 및 회계 측면을 지원할 수 있습니다. 최적의 현금 흐름 수준을 결정하기 위해 포트폴리오의 크기를 신중하게 측정해야하고 세금 절감을 극대화하는 것이 중요 할 것이기 때문입니다. 또한 CFP는 Monte Carlo 시뮬레이션을 실행하여 주어진 포트폴리오가 다양한 경제 환경, 금리 변화 및 기타 잠재적 요인에 어떻게 반응 하는지를 보여줍니다.
참조 : GBM
를 가진 몬테카를로 시뮬레이션 우리는 자금의 세계에서 살고 있습니다.
여기에 설명 된 투자 방법에 사용할 수있는 펀드 옵션이 있으며이를 사용할지 결정하는 데는 많은 시간과 노력이 필요할 것입니다 투자자는 자신의 포트폴리오에 투자하고자합니다. 소득이나 배당금으로 연간 5 %를 버리는 것을 목표로하는 기금이 이미 0.5 %의 경비 비율로 이미 작은 파이의 큰 부분을 포기하고 있기 때문에이 단계에서 수수료가 중요 해지기 때문에 현명하게 선택하는 것이 중요합니다. 따라서 긴 경로 기록, 낮은 회전율 및 무엇보다도이 경로를 취할 때 낮은 수수료가있는 자금에주의하십시오.
결론
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| 고정 수입 투자는 단기간에 극적으로 변했습니다. 일부 측면은 더 까다로워졌지만 월스트리트는 현대 채권 투자자가 맞춤 포트폴리오를 만들 수있는 더 많은 도구를 제공함으로써 대응했습니다. 성공적인 고정 수입 투자자가되면 고전적인 스타일 상자를 벗어나이 도구를 사용하여 불확실한 세계에 적합하고 유연한 현대 고정 수입 포트폴리오를 만들 수 있습니다. |
