a : 많은 투자자들과 전문가들은 이것이 시장이 어디로 가고 있는지 예측하기 위해 포워드 금리를 사용할 수 있다는 것을 의미한다고 해석하지만, 이는 부분적으로 만 사실입니다. 앞으로의 속도가 투자 지역 사회가 시장이 나아갈 것으로 생각하는 곳을 가리킨다 고 말하는 것이 더 정확합니다.

차익 거래 가격 책정 이론 및 내재 비율

예를 들어, 투자자가 5 년 만기 채권 또는 10 년 채권 사이를 결정해야한다고 가정하십시오. 차익 거래 가격 책정 이론에 따르면 투자자는 10 년 동안 투자하거나 5 년 만기를 5 년 동안 만기가 끝나면 무관심하다.

5 년 만기 채권이 $ 500의 수익률로 끝나고 10 년 만기 채권이 $ 1, 500을 얻는다면, 어떤 다른 금리가 $ 500을 $ 1,500으로 바꾸지 않는 한 무관심은 존재할 수 없습니다. 그렇지 않으면 투자자는 5 년 만기 채권을 사지 않을 것입니다.

사실, 그 이자율 (forward rate)은 기존의 기간 구조에 의해 암시된다. 이러한 이유로 포워드를 묵시적 포워드 (implied forwards)라고합니다.

편파 된 전향 적 가설

전향적인 전향 가설에 따르면, 전진 환율은 환율 기대치에 대한 모든 이용 가능한 정보를 나타낸다. 이는 환율의 결정 요인 인 인플레이션, 금리, 경상 수지, 정부 부채 및 전반적인 경제 안정성에 대한 모든 기대치가 전진 률에 완전히 반영되었음을 의미합니다.

이 논리를 환율 이상으로 추정하면 암시 된 모든 시장의 순매수는 예상 미래 성과와 동일하다는 것을 암시합니다. 사실, 많은 사람들은 포워드 금리가 다른 것을 의미하는 것이 가능하지 않을 것이라고 주장 해 왔습니다.

암시 적, 확실하지 않음

차익 거래 가격 이론의 제한 하에서 운영되는이 포워드 금리 논리는 건전하다. 그럼에도 불구하고 함축 된 비율은 결코 미래에 대한 확신이 없습니다. 미래에 대한 현재의 암묵적인 기대를 반영하는 것일뿐입니다.

차익 거래 가격 이론에도 문제가있다. 유동성 선호, 지연된 정보 또는 순수한 시간 선호를 설명하지 않습니다. 전진 률은 중요하지만 결함이있는 경제 지표입니다.