기업이 어떤 종류의 재무 정보를 게시하기를 원하는지 투자자에게 질문하십시오. 아마 두 가지 단어를들을 수 있습니다. 품질 재무 보고서는 효과적이고 유익한 근본적인 분석을 가능하게합니다.

하지만 일부 기업의 재무 제표는 정보를 공개하는 것이 아니라 숨기도록 설계되었습니다. 투자자는 비즈니스 운영, 재무 제표 또는 전략의 투명성이 결여 된 회사를 명확히 조종해야합니다. 이해하기 어려운 금융 및 복잡한 비즈니스 구조를 가진 회사는 위험 부담이 적고 투자 가치가 낮습니다.

투명성은 보증입니다.

"투명한"이라는 단어는 고품질 재무 제표를 설명하는 데 사용할 수 있습니다. 이 용어는 빠르게 비즈니스 어휘의 일부가되었습니다. 사전은이 단어에 대한 많은 정의를 제공하지만 재무보고와 관련된 동의어는 "쉽게 이해할 수있다", "매우 명확하다", "솔직하다", "솔직하다"입니다. <시가 총액이 동일한 두 회사, 위험 노출 및 금융 레버리지. 둘 다 똑같은 수입, 소득 증가율 및 유사한 자본 수익률을 가지고 있다고 가정합니다. 차이점은 회사 X는 재무 제표를 이해하기 쉬운 단일 비즈니스 회사라는 점입니다. 이와는 대조적으로 Y 사는 복잡한 재무 구조를 가진 수많은 사업 및 자회사를 보유하고 있습니다.

어느 것이 더 가치가있을 것입니까? 확률은 시장이 회사 ​​X를 더 가치있게 만들 것입니다. 복잡하고 불투명 한 재무 제표로 인해 Y 회사의 가치는 할인됩니다.

이유는 간단합니다. 정보가 적 으면 투자자에게 확실성이 떨어집니다. 재무 제표가 투명하지 않은 경우 투자자는 회사의 진정한 펀더멘털과 진정한 위험에 대해 확신 할 수 없습니다. 예를 들어, 기업의 성장 전망은 투자 방식과 관련이 있습니다. 불가능한 것은 아니지만 지주 회사를 통해 투자가 이루어지면 회사의 투자 성과를 평가하는 것은 어렵지 않습니다. 투명성 부족으로 인해 회사의 채무 수준이 흐려질 수도 있습니다. 회사가 부채를 숨기면 투자자는 파산 위험에 대한 노출을 예측할 수 없습니다.

엔론과 타이코 (Tyco)에서와 같이 재정적 인 혐오스런 사건으로 유명해진 관리자들은 불쾌한 뉴스를 숨기기 위해 관리자들이 퍼지 재무 (fuzzy financial)와 복잡한 사업 구조를 사용하고 있음을 모두에게 보여주었습니다. 투명성 결여는 불쾌한 놀라움을 의미합니다.

흐릿한 비전

부정확 한 재무보고에 대한 이유는 다양합니다. 회사의 작지만 위험한 소수는 적극적으로 투자자를 사기를 의도합니다. 다른 회사는 오해의 소지가 있지만 법적 기준에 기술적으로 부합하는 정보를 공개 할 수 있습니다. 주식 옵션 보상의 증가로 기업이 주요 정보를 잘못보고하는 인센티브가 증가했습니다.기업은 가상 거래를 비롯한 예상 수익 및 유사한 기법에 대한 의존도를 높였습니다. 또한 많은 기업들은 퍼지면서 진화하는 회계 표준을 준수하는 재무 정보를 제시하기가 어렵다는 것을 알고 있습니다.

또한 일부 기업은 다른 기업보다 복잡합니다. 많은 사람들이 종종 공통점이 거의없는 여러 비즈니스에서 운영됩니다. 예를 들어 수십 개의 거대 대기업 인 General Electric

(NYSE : GE

GEGeneral Electric Co20.13-0.05 %

Highstock 4. 2. 6

기업의 금융은 아마존과 같은 회사의 재무를 조사하는 것보다 어렵습니다. 순수 재생 온라인 소매 업체 인 HighZock® 999 (Nasdaq : AMZN 999 AMZNAmazon.com Inc 1, 120. 66 + 0 82 % 999 Highstock 4. 2. 6 기업이 새로운 시장이나 사업에 진출 할 때, 새로운 사업을 구조화하는 방식은 복잡성이 증가하고 투명성이 떨어질 수 있습니다. 예를 들어, 각 사업을 분리 된 상태로 유지하는 기업은 모든 사업을 단일 사업체로 압박하는 사업보다 가치있게 가치가 있습니다. 한편, 파생 상품의 사용 증가, 선물 판매, 대차 대조표 재조정, 복잡한 계약 방식 및 새로운 세무 차량이 투자자를 혼란스럽게 할 수 있습니다. 그러나 투명성이 떨어지는 원인은 투자 가치를 높이는데 필요한 중요한 정보를 투자자에게 제공하는 능력에 미치는 영향보다 덜 중요합니다. 투자자가 재무 제표를 믿거나 이해하지 않으면 해당 회사의 성과와 근본 가치가 부적절하거나 왜곡되어 있습니다. 투명성 보장 시장을 보면 투자자와 분석가가 선점하는 기업에 시장이 더 높은 가치를 부여한다는 증거가 있습니다. 투명성은 "The Value Reporting Revolution"(2001)의 저자 인 Robert Eccles에 따르면 지불합니다. Eccles는보다 공개 된 회사가 투자자로부터 더 많은 신뢰를 얻음을 보여줍니다. 관련성이 높고 신뢰할 수있는 정보는 투자자에 대한 위험이 낮아 자본 비용이 낮아 자연스럽게 높은 가치 평가로 이어질 수 있음을 의미합니다. 중요한 사실은 투자자가 중요하다고 생각하는 주요 지표와 성과 지표를 공유하는 회사가 정보를 보유하고있는 회사보다 더 중요하다는 것입니다. 물론이 증거를 해석하는 데는 두 가지 방법이 있습니다. 하나는 시장이 불투명 한 위험의 위험이 낮기 때문에 더 높은 밸류에이션을 가진보다 투명한 회사에게 보상한다는 것입니다. 다른 해석은 일반적으로 좋은 결과를 얻은 회사는 일찍 수익을 발표한다는 것입니다. 잘하고있는 회사는 숨길 것이 없으며 가능한 한 널리 퍼져있는 성과를 알리고 싶어합니다. 시장이 공정한 가치를 향상시킬 수 있도록 투명하고 정보를 제공하는 것이 그들의 관심사입니다. 복잡성을 표시하는 투자자의 경향이 대기업 할인을 설명한다는 증거가있다. 단일 시장 또는 순수 재생 기업과 비교하여 대기업은 할인 될 수 있습니다.스핀 오프 및 매각과 관련된 긍정적 인 반응은 시장이 투명성을 보상한다는 증거로 볼 수 있습니다. 당연히 대기업 할인에 대한 다른 이유가있을 수 있습니다. 이러한 회사의 초점 부족과 비효율이 될 수 있습니다. 또는 개별 사업의 시장 가격 부재로 인해 투자자가 가치를 평가하는 것이 더 어려워 질 수 있습니다. 결론 투자자는 공개와 단순성을 추구해야합니다. 돈을 벌고있는 곳과 자원을 어떻게 쓰고 있는지에 대해 더 많은 회사들이 말하면서 더 많은 투자자들이 자신의 펀더멘털에 관해서 이야기 할 수 있습니다.

재무 보고서를 통해 회사의 성장 동력을 시각적으로 파악할 수 있다면 더욱 좋습니다. 투명성은 분석을 용이하게하여 주식에 투자 할 때 투자자의 위험을 낮 춥니 다. 그렇게하면 투자자 인 귀하는 불쾌한 놀라움에 직면 할 가능성이 줄어 듭니다.