주식에 대한 투자는 큰 수익을 올릴 전망이지만 상당한 위험을 안겨줄 수도있다. 금융 시장의 스트레스가 발생하면 투자자들은 종종 위험 자산으로부터 매우 안전한 투자로 탈출하게됩니다. 투자자는 무리로 행동하고 "품질로의 비행"이라고 불리는 것에 대해 위험으로부터 벗어나려고 노력할 것입니다. 투자자가 비행에 참여하든 아니든, 개념, 지표 및 시장에 미치는 영향을 이해하는 것이 중요합니다.
비행 품질이란 무엇입니까? 투자자가 덜 위험하고 더 유동적 인 투자로 몰려들 때 품질로의 이동이 발생합니다. 재무부의 청구서 및 메모와 같은 현금 및 현금 등가물은 투자자가 추구 할 고품질 자산의 핵심 사례입니다. 투자자들은 위험이있는 자산에서 자본을 가능한 가장 안전한 수단으로 할당하려고 노력합니다. 투자자들은 대개이 일을 한꺼번에하는 경향이 있으며 시장에 미치는 영향은 매우 과감 할 수 있습니다. (시장이 생각하고있는 것이 무엇인지를 아는 것이 다음에 무엇을 할 것인지를 결정하는 가장 좋은 방법입니다. 심리학과 계량 주요 연구 를 읽으십시오.)
원인 비행 품질의 원인은 일반적으로 매우 유사하며 일반적으로 금융 시장의 고조 수준을 따르거나 동시에 발생합니다. 시장에서의 공포는 일반적으로 투자자가 위험 노출에 대해 질문하고 자산 가격이 위험 / 보상 프로필에 의해 정당화되는지 여부를 질문하게합니다.
모든 시장에는 고유 한 복잡성이 있지만 대부분의 상승기와 하락세는 다소 유사합니다. 예기치 않은 자산 가격은 급격한 하락세를 뒤 따르고 있습니다. 신용 문제와 같은 많은 위험 요소가 무시 되었기 때문에 자산 가격이 정당화되지 못했던 때가 많습니다. 투자자들은 자신이 투자 한 회사의 건강에 의문을 제기하고 위험이 적은 대안으로 이동하기 위해 위험한 투자로 수익을 얻거나 손실로 팔기로 결정할 수 있습니다. 불행히도 대부분의 투자자들은 초기 단계에 나가지 않습니다. 많은 사람들이 신물이 나기 시작하고 더 큰 손실로 스스로를 열어두고 나서 비행에 참여합니다. (세금 손실 수확을 통해 세후 주식 수익률을 높이는 옵션은 투자자의 어둠을 뒤바꿀 수 있습니다. 비정상적인 시장에 대한 세금 감면 수확 참조)
시장의 주요 이슈가 밝혀지면 버블이 터지기 시작하고 참가자들이 리스크를 회피하면서 공포가 발생합니다. 자산 가격의 급격한 하락은 패닉 상태에 빠지며 사람들이 잠재 수익에 관계없이 자신의 원금이 안전하다고 생각되는 매우 위험한 자산으로 도망 가게합니다. 금융 시장에서 품질에 대한 영향은 종종 매우 급격한 변화입니다. 결과적으로 두려움과 품질 자산의 수확량 감소와 같은 지표는 이미 비행이 시작되기 전에는 발견되지 않습니다.- 9 ->
Negative T-Bill Yield2008 년 신용 위기 때 품질에 대한 극단적 인 예가 발생했습니다. 미국 T- 청구서는 최고 품질의 가장 위험이 적은 자산으로 인식됩니다. 미합중국 정부는 채무 불이행 위험이 없으므로 만기가있는 국채는 원금 상실 위험이 없습니다. T- 청구서는 또한 만기가 90 일로 발행되므로 단기 성격으로 인해 이자율 위험이 최소화되고 만기 보유시에는 존재하지 않습니다. T- 빌 금리는 주로 연방 기금 목표 금리에 달려있다. 연방 준비 이사회가 2008 년 동안 지속적으로 금리를 인하 해 궁극적으로 연방 기금 금리를 0-0의 범위로 정했습니다. 2008 년 12 월 16 일에 25 %였던 T- 지폐는 추세를 따라 가면서 소유주에게 아무것도 반환하지 않을 것입니다. (T- 지폐에 대한 자세한 내용은
머니 마켓 자습서 를 참조하십시오.) 그러나 실제로 아무것도 반환하지 않을 수 있습니까? 품질 향상으로 인해 기관들이 위험을 무릅 쓰고 나아가면서 T- 지폐에 대한 수요는 연방 준비 은행이 새로운 공급을 신속하게 창출 했음에도 불구하고 공급을 훨씬 앞섰습니다. 이용 가능한 거의 모든 자산 군에서 치욕을 겪은 후, 기관들은 대차 대조표상의 최고로 가장 보수적 인 자산 (일명 T- 청구서)만으로 자신의 장부를 마감하려했습니다. (재무 상태 보고서의 구성 요소와 그들이 대차 대조표
를 읽는 방법에 대해 서로 어떻게 관련되어 있는지 자세히 알아보십시오.) 이미 가까운 장래에 거래되고 있던 T- 청구서의 홍수로 인해, 제로 수익률로 인해 실제로 수익률이 마이너스로 전환되었습니다. 2008 년 12 월 9 일, 투자자들은 -0을 산출하는 T- 지폐를 샀다. 01 %로 3 개월 후 더 적은 돈을받을 수 있음을 보장합니다. 왜 어떤 기관이 그것을 받아들이겠습니까? 주된 이유는 안전입니다. 기관이 -0시에 1 백만 달러 상당의 T- 지폐를 샀다면 01 % 율, 3 개월 후 손실은 약 25 달러가 될 것입니다. (무슨 일이 있었는지는 왜 머크 마켓 펀드가 벅을 끊는 이유
를 보시오.) 시장 공포와 질적 인 비행을 감안할 때 투자자들은 안전 대가로 아주 작은 명목 상실을 취할 것입니다 다른 자산의 더 큰 잠재적 손실에 노출되지 않도록해야합니다. Negative T-bill yield는 시장이 품질을 향한 비행을 경험할 때마다 특유한 것이 아니라 수요가 고품질 자산의 수익률을 떨어 뜨리는 극단적 인 경우입니다. ( 2008 년 가을의 시장 하락
에서 자세히 알아보십시오.) Do not Panic 투자자가 시장 위험을 회피하기 때문에 품질에 대한 비행은 일정 시점까지 논리적입니다. 또한 많은 불리한 결과를 낳는다. 첫째, 시장 침체를 악화시키는 데 도움이 될 수 있습니다. 투자자들이 급격한 하락을 겪은 주식에 대해 두려움을 갖게되면, 투자자들은 더 많이 하락하여 하락세를 악화시킬 수 있습니다. 투자자들은 두려움이 위험 자산의 매입을 막을 것이기 때문에 다시 고통을 겪습니다. 투자자가 염두에 두어야 할 가장 좋은 점은 주식이 저점에 도달 할 가능성이 높을 때 패닉을 일으키지 않고 마지막으로 주식을 팔고 현금으로 이동하는 것입니다.
그 결과는 기업들에게도 읽어주고 경제의 건강에 영향을 미쳐 경기 침체 또는 경기 침체를 연장시킬 수 있습니다. 시장 추락 및 품질 저하로 이어지는 동안 기업은 투자자와 비슷한 현금을 파악할 수 있습니다. 이러한 위험성이 적고 공포 중심의 전략은 기업이 경제를 도울 신기술, 기계 및 기타 프로젝트에 투자하지 못하게 할 수 있습니다. 결론
거품이나 충돌과 마찬가지로 시장 사이클 중에 어느 정도의 품질로 비행하는 것은 불가피하고 방지하기가 불가능합니다. 투자자들이 위험한 자산으로 인해 지칠대로 지친다면, 그들은 안전성과 단 한 가지를 추구 할 것입니다.
비행에서 이익을 얻을 수있는 방법이 있습니까? 다른 사람들이 무엇을 할 것인지 예측할 수 없으면 그 반대입니다. 그래도 무리에 의해 짓밟 히지 않도록 완벽하게 시간을 할애해야합니다. 어렵 겠지만 당황하지 마십시오. (더 넓은 모양을 보려면 전 세계 신용 경색 검토
를 읽으십시오.)