당신이 대통령에게 투표하는 사람이 경제에 영향을 미칠 것이라고 생각합니까? 대통령 선거주기 이론에 따르면, 그것은 변화를 가져올 수 없다. 역사에 따르면 주식 시장과 4 년 간의 대통령 선거주기는 강력하고 예측 가능한 패턴을 따른다. 따라서 민주당, 공화당 또는 그냥 집에 머물고 있는지 여부에 관계없이이 패턴이 주식 시장에 대해, 그리고 아마도 다음 대통령 선거에 대해서 무엇을 말해 줄 수 있는지 알아보십시오. (정치가 주식 시장에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대한 다른 견해는 더 높은 주식 반환을 위해 공화당 또는 민주당 후보에게 투표 참조)

자습서 : 알기 쉬운 경제 지표

대통령 선거주기 이론이란 무엇인가? 예일 허쉬 (Yale Hirsch)가 개발 한 대통령 선거주기 이론은 주식 시장이 4 년 선거주기에 해당하는 4 년 패턴을 평균적으로 따르는 역사적 사실에 근거하고있다. 이 이론은 평균적으로 주식 시장이 대통령이 취임하는 4 년 동안 다음과 같은 방식으로 수행되었음을 시사합니다 :
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1 년차 : 선거 이후 연도

대통령직의 첫 해는 주식 시장의 상대적으로 약한 성과를 특징으로합니다. 대통령령으로 발표 한 4 년 중 주식 시장의 1 년 실적이 평균적으로 최악이다.
2 년차 : 중간 선거의 해

2 년차는 첫 번째보다는 좋지만 평균 이하의 성적으로도 유명합니다. 곰 시장 바닥은 다른 해보다 2 년째에 더 자주 발생합니다. Hirsch는 Jeffrey A.와 Yale Hirsch의 "Stock Traders Almanac"(2005)은 "전쟁, 경기 침체 및 곰 시장은 상반기에 시작하거나 발생하는 경향이있다"고 지적했다.

3 년차 : 전 (前) 대통령 선거의 해

선거 년도의 3 년 또는 그 해는 평균 4 년 중 가장 강하다.
4 학년 : 선거의 해

대선 제 4 학년과 선거 연도에는 주식 시장의 성과가 평균 이상이되는 경향이있다.
미국 대통령 기준 연도

1948-2008 년

년

연평균 수익률	1
7. 41 % 2 910. 21 % 9,922. 34 % 9,9. 79 %	출처 : S & P 500 총 수익률
정확한 기간에 따라 수치가 다소 바뀌지 만 기본 패턴은 상반기와 후반기에 약세를 보였습니다. (더 많은 것을 보시려면	차트 패턴 분석 : 왜 차트입니까?
)	통계적으로 건전하거나 통계적으로 "Fluke"입니까? 대통령 선거주기에서 결론을 내리는 데있어 문제 중 하나는이 이론이 비교적 적은 수의 관측을 기반으로한다는 것이다. 1900 년 이래로 2008 년까지 27 회에 걸친 대통령 회기가있었습니다.이 이론에 대한 많은 연구는 관측치가 훨씬 적었을뿐입니다.예를 들어, 1948 년 이후로는 15 가지 용어 만 사용되었습니다. 통계에 관해서는 매우 작은 표본이므로 정확한 결론을 도출하는 것이 어렵습니다.
이와 같이이 이론은 데이터 마이닝 때문일 수 있습니다. 다시 말해, 사람들이 특정 패턴에 대한 충분한 데이터를 계속보고 있다면 패턴이 중요하지 않더라도 패턴이 나타날 수 있습니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면	데이터 마이닝을위한 투자

를보십시오.)

예를 들어 슈퍼 볼 지표는 시장 예측에있어 상당히 성공적이었습니다. 이 지표에 따르면 NFL (National Football League)의 "원래"팀이 수퍼 보울에서 우승하면 다우 존스 산업 평균 지수 (DJIA)가 다음 해에 상승 할 것입니다. 그러나 미국 축구 연맹 (AFL)의 팀이 우승 할 때 시장은 하락할 것으로 예상된다. 일부 추정에 따르면, Super Bowl 표시기는 44 년 중 35 년 동안 DJIA 경향을 정확하게 예측했습니다. ( World Wackiest Stock Indicators 를 읽으십시오.)

Super Bowl 지표가 통계적으로 이상 할 지 모르지만 대통령 선거주기 이론에 대한 근거가있는 것으로 보입니다. 그것을 입증하거나 반증하고 그 이유를 이해하려고 시도한 많은 학문 연구의 주제가되어 왔습니다. 대부분의 연구는 대통령 선거와 주식 시장 간의 중요한 관계의 증거를 뒷받침합니다.
싱가포르 국립 대학이 2007 년 1 월에 발행 한 연구에 따르면 "미국 증시에서 대통령 선거주기를 Mongelong Wong-Keung Wong과 Michael McAleer는"미국 주식에 통계적으로 유의미한 대통령 선거주기가 있었다 시장은 지난 40 년간의 큰 부분 동안 … 주가는 2 년차에 상당한 수준으로 줄었고 대통령 선거주기 3 년차에 통계적으로 유의미한 증가를 보였다. "

대선 사이클과 주식 시장이 합리적이다. 대통령은 그의 정책과 행동을 통해 경제에 상당한 영향을 미친다. 예를 들어, 많은 사람들이 조지 W. 부시 대통령이 경제 활동을 증진하고 주식 시장 성과를 향상시키기 위해 2003 년에 쏟아 부은 세금 감면에 찬사를 보낸다. 주식 시장이 대통령을 선출 할 수 있습니까? ?

대통령 선거주기에 대한 대부분의 연구는 대통령 선거가 주가와 어떤 관계가 있는지 살펴 본다. 그러나 선거주기가 주가 추세를 예측하기보다는 주식 시장의 추세에 따라 누가 대통령으로 선출 될지 예측할 수 있습니다. Nofsinger는 2007 년 The Journal of Socio-Economics

에 실린 John Nofsinger, "Stock Market and Political Cycles"에 의해 수행 된 연구에서 주식 시장은 선출 될 후보자를 예측할 수 있습니다. 그는 국가의 사회적 분위기와 대통령 선거와의 관계를 분석하고 미래에 대한 낙관적 인 전망 일 때 주식 시장이 높아지고 권력자들에게 투표 할 확률이 높다고 결론 지었다.사회적 분위기가 비관적 일 때, 시장은 낮고 사람들은 현직자를 투표하고 새로운 당을 권력에 넣는 경향이 있습니다. Nofsinger의 조사에 따르면, 선거 이전 3 년 동안의 주식 시장 수익률은 현직 당 후보자가 선출 될지 또는 백악관에서 새로운 당이 있을지 여부를 예측하는 데 유용합니다.

민주당 대통령에 비해 공화당과 공화당은 일반적으로 민주당보다 프로 비즈니스로 간주되지만, 민주당 대통령이 백악관에있을 때 일반적으로 주식 시장.

로스 앤젤레스 캘리포니아 대학 (University of California, Los Angeles)의 Pedro Santa Clara와 Rossen Valkanof가 한 "The Presidential Puzzle : Political Cycles and Stock Market"(2003) 연구 보고서는 민주당 대통령들에게 주식 시장이 더 잘 수행됨을 보여주었습니다. 1927 년에서 2003 년까지의 데이터를 사용하여 초과 수익률은 공화당 대통령이 2 %, 민주당 대통령이 11 %였다. 소형주 중 그 차이는 더 큽니다. 시가 총액으로 측정 한 주식의 하위 10 %는 공화당이 대통령직을 수행했을 때보 다 초과 수익률이 22 % 정도 차이가 나는 것으로 나타났다.

게다가 평균적으로 공화당 행정부의 주식 시장 변동성은 민주당 행정부의 주식 시장 변동성보다 더 뚜렷했다. 시장 바닥과 대통령령
주식 시장 사이클은 곰과 황소 시장이 번갈아 가면서 잘 기록되어있다. 이러한주기가 선거주기에 겹쳐 질 때, 대통령직의 첫 번째 기간에 시장 바닥이 발생하는 경향이 있음을 알 수있다.

페퍼 다인 유니버시티의 마샬 니켈 스 (Marshall Nickels)는 대통령 선거 및 주식 시장 사이클에 관한 그의 연구에서 대통령 당선과 관련하여 주식 시장의 바닥을 분석했다. 1942 년에서 2006 년까지 16 개의 대통령 당선과 16 건의 시장 최저치가 있었다.

3 개의 낮은 기온은 대통령 임기 첫해에 발생했다. 2 년에 12 명, 3 년에 1 명, 4 년에 한 명도 없었다. 16 개 바닥 중 15 개는 상반기에, 나머지 절반은 하반기에 발생했습니다. 대통령 선거주기에 대한 이론적 근거 정치인은 재선에 관해서 매우 기민합니다. 투표자의 승인과 경제 상태 사이에 관계가있는 경우, 정치인은이 투표를 활용할 것입니다. 대통령 선거주기 이론을 설명하는 가정 중 하나는 백악관에서 나오고 정부 관리에게 선출 된 많은 정책이 선출되고 재 선출되는 주된 목적으로 수행된다는 다소 냉소적 인 견해이다. 경제에 미치는 영향은 부차적 인 고려 사항입니다. 정책은 기존 정당과 그 대표들이 권력을 유지하도록 동기를 부여한다.

선거 이후 첫 번째 기간에 대통령은 선거 운동 약속에 초점을 맞추고 세금 인상, 정부 지출 삭감 등과 관련된보다 엄격한 법안을 추진하는 경향이 있습니다.그들은 더 제한적이거나 파괴적이며 경제를 둔화시킬 수있는 정책을 추진하고 있습니다. 인기가없는 일을 일찍함으로써, 그들은 다음 선거가 치뤄질 때까지 유권자들이 그들에 대해 잊어 버리기를 바란다.

임기의 두 번째 해에는 대통령이 감세 나 정부 지출 증가와 같은 재정 자극을 사용할 수 있습니다. 사람들이 기분이 좋아질 것이므로 대통령이나 당을 다시 선출 할 가능성이 더 크다는 믿음이다. 선거에 이르는시기에 선거전 캠페인 약속은 유권자와 투자자 모두에게 낙관적 인 분위기를 조성하기도합니다. (
주기 이해 - 시장 타이밍의 핵심

.)

통화 정책 및 대통령 선거주기

연방 준비 은행은 국가의 통화 정책을 설정합니다. 연방 준비 제도 이사회가 대통령과 의회와 독립되어 있다고하더라도, 통화 정책은 대통령 선거주기에도 뒤 따르는 것으로 보인다.

CFA 연구소에서 준비하고 2007 년 포트폴리오 관리 저널
에 발표 된 "대통령 임기 : 제 3 년이 참다"라는 제목의 논문에서 저자는 통화 정책이 대통령 임기의 후반에는 조정적이고 첫 번째 임무는 더 제한적이다. 이러한 결과는 정책 입안자들이 대선에 이르기까지 수개월 동안 경제를 둔화시킬 수 있다는 두려움 때문에 제한적인 태도를 취하기를 꺼린다는 것을 시사한다. 4 년 중 3 년째는 가장 팽창적인 통화 정책이있는 해입니다. 그 해에 저자는 통화 정책이 다른 3 년 동안 48 %에 비해 시간의 65 %를 확장하는 것으로 나타났습니다.

주식 시장은 팽창 통화 정책의시기에는 좋고, 통화 정책이 제한적일 때는 상대적으로 열악하다. 따라서 연준이 팽창 분위기에있는 대통령령주기의 3 년차에 주식 시장이 일반적으로 강하다는 것은 우연이 아닙니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면
통화 정책 정립
을 읽으십시오.)

결론

대통령 선거주기와 주식 시장의 관계는 강하게 나타나지만, 매 사이클마다 같은 방법으로 그러나 다른 정보와 함께 사용하면 투자자가 투자 결정을 향상시키는 데 사용할 수있는 추가적인 통찰력을 제공 할 수 있습니다.