오프 밸런스 시트 자격은 이론과 현실이 충돌하는 복잡한 거래입니다. 오프 밸런스 시트 회사가 어떻게 작동하는지 이해하려면 회사의 대차 대조표를 이해하는 것이 유용합니다. "재무 상태 보고서"라고도하는 대차 대조표는 회사의 자산, 부채 및 소유주의 지분 (순자산)을 나타냅니다. (대차 대조표에 대한 자세한 내용은 대차 대조표 읽기 및 대차 대조표 해체 참조)
자습서 : 재무 개념
투자자는 대차 대조표를 사용하여 회사의 재무 건전성을 평가합니다. 이론적으로 대차 대조표는 회사의 자산과 부채를 정직하게 보여줌으로써 투자자가 회사의 건강과 관련하여 결정을 내리고 회사의 경쟁자와 결과를 비교할 수있게합니다. 자산이 부채보다 낫기 때문에 기업은 대차 대조표에 더 많은 자산과 부채를 원합니다.
오프 밸런스 시트 회사 : 이론오프 밸런스 시트 회사는 회사의 대차 대조표에 나타나지 않는 자산 또는 부채입니다. 예를 들어, 석유 시추 회사는 종종 석유 탐사 프로젝트에 자금을 제공하는 방법으로 오프 밸런스 시트 자회사를 설립합니다. 깨끗하고 명확한 예를 들어, 모회사는 자회사를 설립하고 지배 지분 (또는 전체 회사)을 투자자에게 판매함으로써이를 자제 할 수 있습니다. 이러한 판매는 모회사의 판매로부터 이익을 창출하고 신규 사업의 위험을 투자자에게 이전하며 모회사가 대차 대조표에서 자회사를 삭제하도록합니다. 그러나 오프 밸런스 시트 회사는 인위적으로 이익을 부풀리고 기업이 실제로보다 더 재정적으로 안전 해 보이게하는 데 너무 자주 사용됩니다.
오프 밸런스 시트 엔티티 : 현실 담보부 채무, 서브 프라임 모기지 증권 및 신용 디폴트 스왑을 포함하되 이에 국한되지 않는 복잡하고 혼란스러운 투자 수단은 기업의 대차 대조표에서 부채를 제거하는 데 사용됩니다. 모회사는 자산으로 판매 한 수익금을 자산으로 표시하지만 부채로 발생한 재정적 의무는 기재하지 않습니다. 예를 들어, 은행이 만든 대출을 고려하십시오. 발행시 대부는 일반적으로 은행의 장부에 자산으로 보관됩니다. 그러나 그러한 대출이 증권화되어 투자로 매각된다면, 은행의 책무에 증권화 된 채무가 유지되지 않습니다. 이 회계 책략은 발행 회사의 주식 가격을 돕고 인위적으로 이익을 부풀려 CEO가 견실 한 대차 대조표에 대한 크레딧을 제시하고 엄청난 보너스를 얻을 수있게합니다. ( Sneaky Subsidiary Tricks Can Cloud Clouds 는 자회사와의 협력 과정에 대한 통찰력을 제공하며 회사가 사용하는 유일한 트릭이 아닙니다.) 사기의 역사
엔론 스캔들은 대중의 관심을 끌기 위해 오프 밸런스 시트를 사용하는 첫 번째 개발 중 하나였다. Enron의 경우, 회사는 발전소와 같은 자산을 건설 할 것이고 즉시 계획 이익을 청구 할 것이다. 발전소의 수익이 예상 금액보다 적 으면 손해가 아닌 손실을보고하지 않는 회사에 자산을 양도합니다. (이 스캔들에 대한 더 깊은 통찰력을 얻으려면 엔론의 붕괴 : 월가의 몰락 을 읽으십시오.) 기본적으로 전체 은행 업계는 신용 불이행 스왑을 사용하여 동일한 관행에 참여했습니다 (CDS). 이같은 관행은 JP 모건이 1997 년에 CDS를 도입한지 불과 10 년 만에 국제 유가 및 파생 상품 협회 (International Swaps and Derivatives Association)에 따르면 약 45 조 달러 규모의 사업으로 성장했다. 이는 미국 증시의 두 배가 넘는 규모이며, CDS 시장이 시작되면서 60 조 달러가 넘는 규모로보고 될 것입니다. (
신용 디폴트 스왑 : 서론 ,이 제품들에 대해 더 자세히 설명합니다.) 차입 자본 이용의 사용은 오프 밸런스 - 실체의 대상을 더욱 복잡하게 만듭니다. 1 천 달러를 투자하는 은행을 생각해보십시오. 이 금액은 주당 100 달러에 판매되는 주식 10 주에 투자 될 수 있습니다. 또는 은행은 단지 10 개가 아니라 500 개 이상의 주식을 통제 할 수있는 5 가지 옵션 계약에 1,000 달러를 투자 할 수 있습니다.이 방법은 주식 가격이 오르는 경우 상당히 유리하게 작용할 것이며, 가격이 떨어지면 상당히 비참하게 움직일 것입니다.
이제 신용 위기와 CDS 계좌 사용시 은행에 이러한 상황을 적용하여 일부 회사의 레버리지 비율이 30 대 1임을 명심하십시오. 그들의 배팅이 나 빠졌을 때 미국 납세자들은 실패하지 못하도록하기 위해 회사를 보석금을 내야했다. 실패를 조장 한 금융 전문가는 이익을 유지하고 납세자가 법안을 들고 떠났다.
오프 밸런스 시트 기업의 미래
오프 밸런스 시트 기업의 사용을 제한하기 위해 회계 규칙을 변경하고 법안을 통과시키려는 노력은 기업이 여전히 더 많은 자산을 보유하고 싶어한다는 사실 부채를 대차 대조표에 표시합니다. 이를 염두에두고, 그들은 규칙 주위에서 길을 찾는다. 입법은 대차 대조표에 나타나지 않는 법인의 수를 줄일 수 있지만 허점은 계속 확고하게 유지 될 것입니다. (자세한 내용은 신용 위기를 일으킨 원인 참조)