인수에 익숙한 채점 회사는 수익성 높은 투자 방법이 될 수 있습니다. 그러나 상당한 수익을 내기 위해서는 구매자에 대한 암시가 있기 전에 투자자를 인수 대상에 투자해야합니다. 이 기사에서는 나머지 시장보다 먼저 잠재적 인 인수 목표를 파악하는 7 가지 방법을 소개합니다.
인수 이익
인수 또는 인수는 소규모 회사가 큰 회사에서 구매할 때 발생합니다. 더 작은 목표 회사에서 주식을 소유하는 것은 구매하면 큰 이익이 될 수 있습니다. 이는 대부분의 경우 구매 회사가 대상 회사의 주식에 대해 가격 프리미엄을 제공하기 때문입니다.
일반적인 인수 보험료는 사전 입찰 시장 가격보다 20-60 % 높습니다. 인수가 다른 잠재적 인 구매자와의 입찰 전쟁으로 바뀌면 프리미엄은 추가로 10-25 % 정도 오를 수 있습니다. ( 합병 및 인수의 기본 사항 및 합병 및 인수 - 상인을위한 또 다른 도구 )
그림 1에서 볼 수 있듯이 상당한 주가 상승이 발생할 수 있습니다 며칠이 아니라 일, 주, 월 이내에
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| 인수 합병을 통한 거래 인계 |
, M & As 및 채집 및 기사 : 투자에 대한 중세 가이드 )
1. 인수 합병이 예상되는 업종
섹터를 확인하면 합병이 시작되기 좋은 곳입니다.
강한 성장은 합병 주스를 흘리게하는 경향이 있습니다. 호황을 누리고있는 산업 분야에서 높은 평가를받는 현금이 많은 회사는 종종 인수를 시도합니다. 그들은 더 외향적으로 초점을 맞추기 시작하고 그들의 최고 경영자는 회사를 결합하는 아이디어에 더 익숙해집니다. 또한, 분위기가 성장으로 바뀌면, 지연되는 회사는 빠르게 성장하는 동료의 수익을 맞추는 것을 압박받을 수 있습니다.
많은 경우에있어 이들 기업의 성장 경로는 인수를 통해서입니다. 투자자들은 대규모로 확장해야 할 필요성이 특히 큰 글로벌 부문에 종사하는 기업을 운영하는 것이 현명합니다.
동시에 성장이 지연되는 산업은 인수 전망을 찾는 좋은 장소가 될 수 있습니다. 어떤 경우에는 시장 침체에 대비 한 방어와 같은 방어 목적으로 인수를 설계 할 수 있습니다. 경쟁과 비용이 심해지고 기업이 공유 된 소유권 하에서 운영하는 것이 유리한 압박감을 받고있는 산업을 살펴보십시오.
규제 및 입법의 변화에 직면 한 산업은 종종 인수 합병을 위해 익숙합니다. 회사가보다 자유롭게 행동 할 수 있도록하는 산업 규제 완화는 합병 및 인수 활동의 무대를 마련 할 수 있으며 해외 소유 제한을 완화 할 수있어 해외 기업의 인수 합병을 가능하게 할 수 있습니다. 산업 및 성장에 대한 자세한 내용은
산업 성장 단계
, 산업 핸드북 자습서 및 산업과 부문의 차이점은 무엇입니까? 참조) 2. 중점 사업 찾기 당연히 견실 한 사업과 장기 전망이 좋은 회사가 항상 가장 많이 찾고 있습니다. 입증 된 관리 및 기술적 경험을 갖춘 회사를 찾으십시오. 대기업의 기존 비즈니스에서 부족한 부분을 채울 수있는 강력하고 잘 초점을 맞춘 제품 라인을 보유한 회사도 유망한 목표입니다. 또는 대상은 복제하기 어려운 자산이있는 회사 일 수 있습니다. 그들은 생산 능력이나 탐낼 고객을 보유하고있을 수 있습니다. 기업은 성공적인 회사를 찾고 자산을 확장하고 두 회사가 공유하는 시너지 효과를 활용하려고합니다. 3. Underperforming Companies 한편, 인수 대상에는 성과가 저조한 기업, 즉 인수 제안을하는 회사가 현재 소유자보다 더 잘 운영 할 수 있다고 생각하는 기업이 포함될 수 있습니다. 예를 들어, 투자가 부족하여 성장 기회를 제한하는 회사는 성과가 저조 할 수 있습니다. 새로운 소유자가 대단히 필요한 자본을 제공하면 비즈니스의 진정한 가치가 해소 될 수 있습니다.
기업 실적이 저조한 기업은 시장 가치가 낮으며, 기업 구매자는 저평가 된 기업을 선호합니다. 인수자는 자신이 구매하는 주식이 저가 인 경우 저평가 된 주식이 가장 가능성이 높은 대상인 것을 의미하므로 필요한 가격 프리미엄을 지불 할 수 있습니다.
이들 기업은 업계 동료와 비교할 때 P / E 배수가 더 낮은 가격으로 자주 판매됩니다. 다른 경우, 이들 회사는 낮은 자산 가치로 거래합니다. 회사가 해체되어 판매되거나 분리 된 제품이 구매 가격 이상으로 반품 될 경우 여러 부서가있을 수 있습니다. (자세한 내용은
P / E 비율 이해
를 참조하십시오.)
4. 금화에 레인보우 따라하기
인수자의 인수 기능에 대한 높은 관심은 강력하고 안정적인 현금 흐름입니다. 예를 들어, 레버리지 매입 (buyout)은 회사를 인수하기 위해 취해진 거대한 부채를 갚을 수있는 안정적인 현금 흐름을 필요로합니다. 취득자는 대상의 무료 현금 흐름 (FCF)에 가장 관심이 있습니다. 무료 현금 흐름의 정의는 다양하지만 월 스트리트 분석가들은 일반적으로 다음과 같이 정의 된 분석가를 사용합니다. 일반적으로 무료 현금 흐름의 6 ~ 7 배 미만을 거래하는 회사가 매력적입니다. 장기 부채가 거의없고 대차 대조표에 많은 현금이있는 회사를 찾으십시오. 시가 총액의 50 % 미만인 낮은 부채 레버리지는 채권 또는 은행 부채 방식으로 거래 자금을 조달하고자하는 인수자의 시선을 사로 잡습니다. 대차 대조표상의 현금 금액을 미결제 주식수로 나누고 그 수치를 주가와 비교하십시오. 주당 현금이 3 ~ 4 배 미만인 주식은 구매자를 유혹 할 것입니다.
재무 제표 분석
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재무 제표에 관해 알아야 할 사항
및 고급 재무 제표 분석 참조) 5. 공유 등록 확인 다른 회사의 부분 소유권이있는 주식을 찾습니다. 경우에 따라 소유권은 합병 제안의 서곡 일 수도 있고 남아있는 나머지 주식의 공개 매수 일 수도 있습니다. 궁극적 인 인수 합병에 관심이있는 회사는 주식을 축적함으로써 조용히 시작할 수 있습니다. 소유 지분이 발행 주식의 5 %에 도달하면, 취득자는 13D 제출 서류로 증권 거래위원회 (SEC)에이 정보를보고해야합니다. 초기 신고에서 구매는 투자 목적으로 설명 될 수 있지만 종종 구매자는 최종 입찰을위한 탈출구를 남기는 탈출 조항을 포함합니다. (이 프로세스에 대한 자세한 내용은 13D 공개 파기 참조)
주식이 소수의 대형 기관 투자 가나 벤처 캐피털 소유 인 경우, 입찰가는 주식은 다수의 소액 투자자가 소유하고 있습니다. 중요한 지분을 가진 대형 펀드 매니저는 경영 및 소유권의 변화를 강요하는 데 매우 공격적 일 수 있습니다. 인수는 높은 프리미엄에 연결될 수 있으므로 이러한 대규모 투자자가 선호하는 퇴출 경로입니다. 기관 투자가들이 조용히 순찰을하고, 잠재적 인수자를 들려주고 입찰을 촉구하는 것은 알려지지 않았습니다. 따라서 트릭은 대형 기관 투자가 또는 벤처 캐피탈 투자자가 소유 한 소기업을 발견하는 것입니다.
가족 소유가 강한 회사도 인수에 취약 할 수 있습니다. 가족 구성원은 빠져 나가거나 현금을 실현하기를 원하며 이는 외부인에게 회사를 판매하는 서곡 일 수 있습니다. 6. 버즈 듣기 견고한 연구를 바탕으로 투자해야한다는 것은 말할 필요도 없습니다. 즉, 타인의 생각에 귀 기울이는 것이 가치 있다고 말했다. 투자 은행 및 증권 분석가들은 종종 합병 및 인수 합병에 대해 추측합니다. 어떤 경우에는 이러한 애널리스트를 고용하는 은행이 종종 인수 거래를하는 동일한 은행이기 때문에 추측은 자아 실현 예언이 될 수 있습니다. 온라인 블로그 및 대화방의 불평은 실제 거래로 바뀌는 경우도 있습니다. 물론 소문이나 추측만으로는 결코 구매해서는 안되지만 때로는 투자 이론을 뒷받침하는 데 확실히 도움이 될 수 있습니다. (다음 화제의 화제에 대한 자세한 내용은 매드 머드 … 매드 마켓?
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행동 금융의 선도 지표
및
트레이딩 심리학 : 합의 지수 - 1 부 를 참조하십시오.) 7. 분명한 사실을 기각하지 마십시오. 회사가 특정 부문이나 제품 라인으로 "일괄 적으로"또는 다변화하려는 것을보고하는 것은 전례가 아닙니다. 이 시점에서 잠재 고객을 조사하기 시작할 수 있습니다. 동시에, 실적이 저조한 회사가 "전략적 옵션"을 추구하고 있다는 것을 언론에서 읽을 수 있습니다.이 옵션은 종종 구매자를 찾고 있다고 말하는 희박한 방식입니다. 회사의 경영진과 주요 주주는 공개적으로 그들이 구매자의 이익을 평가한다고 발표했다. 그림 2에서 볼 수 있듯이이 단계에서도 투자가가 추가 주식 가치 상승을 활용하는 것은 그리 늦지 않을 수도 있습니다. 그림 2 : 초기 지표 : Phelps Dodge Corp.은 Freeport-McMoran 결론 :
결론 : 인수 목표를 정하는 일은 많은 숙제를 포함하며, 각각의 경우에 우연의 요소가 있으며 성공을 보증하지 못합니다. 당신이 내기 한 회사는 결코 인수 될 수 없습니다. 더욱이 거래가 성사되었을지라도 결코 실현 될 수 없습니다. 탈취 법에 의해 차단되거나 자금 조달 문제, 실사 결과 또는 인격 충돌로 인해 어려움을 겪을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 합병 계약의 오른쪽에있는 것은 노력과 위험을 감당할 가치가 있습니다.
기업 구조 조정에 대한 현금 유입
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