신뢰할 수있는 회사를 아는 것은 어렵습니다. 일련의 개혁 법안에도 불구하고, 기업의 불법 행위는 계속 진행됩니다. 그리고 투자자들이 회사가 너무 늦을 때까지 요리를 하는지를 알기는 매우 어렵지만 의심스러운 경영 활동과 거래에 대해 완전히 어둠 속에있을 필요는 없습니다. 임원이 주주의 이익을 위해 행동하지 않을 수 있다는 경고 신호를 제공하는 유용한 정보가 많이 있습니다. 이 기사에서는 공개적으로 사용 가능한 문서에서 발견 된 모호한 움직임의 징후 중 일부를 보여줍니다. (주주의 권리와 의무에 대한 자세한 내용은 대리 투표로 펀드 주주들에게 및 주주로서의 권리 알기 참조)
보상 요즘, 최고 경영진이 1 백만 달러를 초과하는 기본 연봉을받는 것이 일반적입니다. 그러나 일부 임원에게는 소득이 부당한 보상을받지 못하도록하는 것만으로는 충분하지 않습니다.

10-K 연차 보고서 직후 1 년에 1 회 제출되는 연간 위임장 - SEC 요구 서류 - 임원이 급여, 상여금 형태로 회사에서 지출하는 금액 , 연금, 스톡 옵션 및 기타 비용. 위임장을 확인하면 임원 급여가 성과에 부합하는지 여부를 결정할 수 있습니다. 또한 한 회사의 보상과 동료의 보상을 비교하면 한 관리 팀의 보수가 과도한 지 여부가 표시됩니다.

HP의 전직 CEO 인 Carly Fiorina에게 엄청난 보상이 주어 졌다고 생각해보십시오. 재직 기간 중 HP의 주가는 3 분의 2 이상 떨어졌습니다. 그러나 그녀가 2005 년 2 월에 축출 될 때까지 그녀는 1999 년에 회사에 입사 한 이래로 피오리나는 비 재고 지불로 1,600 만 달러 이상을 집에 가지고갔습니다. 또한 HP는 모기지 및 재배치 비용을 1 달러로 책정했습니다. 또한 1999 년부터 2003 년 말까지 6 백만 건이 소요되었습니다. 회사는 HP 제트기에 대한 개인 여행 경비를 지불하고 연 100,000 달러까지 퇴직금을 지원했습니다. 그리고 마지막으로 퇴직금 패키지는 약 2 천 1 백만 달러에 이릅니다.

성과가 떨어지면서 경영진의 보상이 팽창하면 경영진이 주주의 이익을 위해 일하지 않는다는 신호가 될 수 있습니다. 회사 운영자의 업무 평가에 대한 자세한 내용은 회사 경영 평가 및 CEO 보상에 대한 뚜껑 해제 를 참조하십시오.

종업원 옵션 일반적으로 경영진의 소유권은 좋은 것입니다. 자신의 돈으로 회사 경영자가 주주의 이익을 위해 행동 할 가능성이 더 큽니다. 그러나 소유권이 종업원 스톡 옵션 (ESO) 또는 인센티브 스톡 옵션의 형태를 띠고있을 때 소유권이 원하는 효과를 내지 못합니다. 주식이 올라갈 때 경영진은 ESO로부터 재산을 얻을 수 있습니다. 그러나 그들이 떨어지면 투자자는 잃게됩니다 경영진은 이전보다 더 나 빠지지 않습니다.따라서 종업원 스톡 옵션은 보상의 핵심 요소이지만 다른 회사와 비교하여 임원에게 많은 ESO를 제공하는 회사에주의하십시오. 동시에, 옵션 가격을 책정 한 회사에주의를 기울여야하며, 회사의 주가가 하락했기 때문에 이전 옵션을 낮은 행사 가격으로 새로운 옵션으로 교환합니다. 기업은 기업의 장기적인 건강에 대한 투자와 같은 조치를 취하고, 희박한 시간에 재능있는 직원을 유지하기 위해 repricing이 필요하다고 말합니다. 물론 ESO를 보유한 임원에게는 재평가가 매우 중요하지만 임원의 지분을 보호하는 동시에 주주는 여전히 주식 가치의 하락에 직면하고 있습니다.

기술 회사는 직원 스톡 옵션을 최대한으로 사용하는 경향이있어 가장 흔한 학대자입니다. 칩 제조업체 Broadcom을 고려하십시오. 2004 년에 총 4800 만개의 옵션이 발행되었으며 이는 총 발행 주식수의 약 15 %에 해당합니다. 그 중 총 1800 만개의 옵션이 낮은 행사 가격으로 재평가되었습니다.

SEC의 EDGAR 웹 사이트에있는 "DEF-14A"목록에있는 문서에서 연례 대리인 성명서에 임원의 스톡 옵션 보유에 대해 알아볼 수 있습니다.

특수 관계 거래

연구 기관인 RateFinancials의 조사에 따르면 S & P500 대 기업 중 약 40 %가 회사 나 경영진과 개인적 관계가있는 당사자와 비즈니스 계약을 맺고 있음을 보여줍니다. 관련 거래의 대부분은 합법적이지만, 엔론의 붕괴 과정에서 헤드 라인이 잡혔습니다. 특수 목적 회사와의 특수 관계 거래는 에너지 회사가 자사의 서적을 요리하는 것을 도왔습니다. 관련 업체 거래는 다른 기업 스캔들에서도 두드러지게 나타납니다. 이러한 거래는 기업 내부자가 주주의 이익에 완전히 초점을 맞추고 있는지 여부에 대한 질문을 제기합니다. 이 거래는 아무리 작아도 내부자가 회사 이익을 위해 회사 자산을 사용하고 있다는 인상을 불러 일으키므로 회사는 막대기를 짧게 끝낼 수 있습니다.
기업은 기업 임원 및 이사, 동료 및 친척과의 거래를 공개해야합니다. 이러한 거래의 세부 사항은 연례 10-K 보고서의 "특정 관계 및 관련 거래"에서 찾을 수 있습니다. 예를 들어, 갭과 Best Buy와 관련된 두 계약의 2004 년 대리 진술서는 기업의 최고 경영진에게 직접적으로 이익이되는 것으로 보입니다. Best Buy는 의장으로부터 2 개의 매장을 임대하고 있으며,이 두 매장의 합산 임대료는 2004 년 2 월 28 일 마감 된 회계 연도에 약 950,000 달러였습니다. The Gap의 일반 건설업 체인 Fisher Development는 The Gap 회장의 형제가 소유하고있다. 2002 년까지이 건설 회사는 The Gap의 비 독점 계약자였습니다. 매우 큰 관련 당사자 거래를 볼 때 회사의 이익을 위해 또는 회사를 운영하는 회사에서 일하는지 여부를 스스로 확인하십시오.

스태킹 된 보드

과도한 보상, 직원 또는 인센티브 스톡 옵션 재발행 및 의심스러운 관련 거래는 모두 사외 이사가 아닌 내부 임원이 지배하는 이사회에 의해 실행되는 경향이 있습니다. 따라서 이사회가 임원의 동료, 가족, 친구 또는 경영 의사 결정에 동의 할 가능성이 높은 다른 사람과 함께 보드가 쌓여 있는지 확인하기 위해 10-K 및 프록시 진술을 확인하십시오.
지명 된 이사회 나 기밀위원회도 지사 이사가 동시에 재선 될 것을주의하십시오. 비틀 거린 보드의 투표 구조는 효과가 없거나 모호한 경영 활동을 지원하는 이사회의 폐지를 지연시킬 수 있습니다. 바람직하지 않은 영향은 주주들에게 덜 민감한 확고한 경영입니다. 또한 잠재적 인 인수자가 단일 주주 총회에서 임원의 해고를 강요 할 수 없기 때문에 비틀 거린 이사회가 인수 및 대리 싸움을 완료하기가 더 어려워 지지만 더 긴 프로세스를 거쳐야합니다.

벽돌을 만드는 회사가 단 한 번의 주주 총회에서 선출 된 이사 4 명으로 구성된 이사 11 명으로 구성되어 있다고 가정 해 보겠습니다. 회사 관리자는 모든 이익을 취하고 럭셔리 란제리 부티크 체인에 투자하기로 결정했습니다. 비틀 거리는 이사회 덕분에 주주들이 어리석은 투자 결정을지지하기로 결정한 이사들에게 투표하는 데 수년이 걸릴 수 있습니다. 결론
과도한 경영 보수, 스톡 옵션 리 프리젠 테이션, 특수 관계 거래 및 비틀 거린 이사회는 투자자가 회사에 투자하기 전에 조사해야하는 몇 가지 사례 일뿐입니다. 10-K 및 프록시 성명서를 자세히 읽는 것은 회사가 주주 가치 제고에 집중하고 있는지 또는 단순히 관리자 자신의 이익을위한 수단으로 행동하는지 여부를 확인하는 좋은 방법입니다.
투자자가 경영진 또는 이사회의 이중 거래를 발견하는 것은 불가능하지 않습니다. 검색 할 위치를 찾으십시오.