Trading 선물은 실질적인 이익을위한 잠재력을 제공합니다. 이러한 대형화 된 잠재 수익은 선물 거래와 관련된 레버리지의 기능입니다. 주식 거래 또는 주식 매매 또는 주식 매수 선택과 달리, 매매자가 매매에 들어가기 위해 투자의 전체 가치를 올려야하는 경우, 레버리지 선물 거래자는 기본 위치의 가치의 일부분만을 올려야합니다. 당연히이 유형의 영향력은 양날의 검이 될 수 있습니다. 따라서 선물 거래자는 특정 거래에 진입 할 때 얼마나 많은 위험을 감수하고 그에 따라 거래 규모를 결정해야 하는지를 이해하는 것이 필수적입니다. 이 과정을 설명하기 위해 먼저 주식 거래를 선물 거래와 비교해 봅시다.
주식 자본 요건과 선물 자본 요건
상인이 100,000 달러 상당의 IBM (뉴욕 증권 거래소 : IBM IBMInternational Business Machines Corp151.14 + 0.20 % Highstock 4 2. 6 ) 주식 인 경우 그는 100,000 달러를 내야합니다. IBM이 10 % 상승하면 상인은 10 %의 이익을 얻습니다. IBM이 가치가 10 % 하락하면 상인은 10 %를 잃습니다. 이것은 매우 직설적 인 개념입니다.

그러나 선물을 가지고는 상황이 조금 다릅니다. T- 채권 선물 계약은 1 점 당 1 달러로 평가됩니다. 따라서 T- 채권이 100의 가격으로 거래되고 있다면 선물 계약은 $ 100, 000 (100 포인트 * $ 1, 000 포인트)의 가치가 있습니다. 가격이 110이라면 계약은 $ 110, 000만큼 가치가 있습니다. 그러나 T- 채권 선물의 장단점에 진입하기 위해서는 상장자가 거래소가 정한 최소 마진 요건 만 지키면됩니다 (그리고 아마도 중개 회사가 조정할 수도 있습니다).

2009 년 1 월 현재 T- 채권의 최소 증거금은 $ 2, 700입니다. 즉, 상인이 T- 채권 가격 상승을 기대한다면 2 달러를 올릴 수 있습니다. 700 선물 거래 계좌에서 1 개의 T- 채권 계약을 구매하십시오. 계약이 2 포인트 상승하면 상인은 2 천 700 달러의 투자로 2 달러, 000 파운드 또는 74 %의 이익을 얻습니다. 물론 T- 채권이 2 포인트 하락할 경우 상인은 2 천 달러의 손실을 경험하게됩니다.

선물 마진 요건은 시간이 지남에 따라 변할 수 있으며 (보통 변동성과 기본 계약의 달러 가치를 기반으로 함) 변경할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 특정 시장에 대한 마진 요구 사항의 범위는 상당히 안정적이며 일반적으로 계약의 실제 기본 가치의 1-15 %입니다. (선물은 상당한 위험에 처해 있지만 큰 투자 대안을 제공합니다. 자세한 내용은 선물 트레이더가 실패하게 만드는 상위 4 가지 실수를

확인하십시오.) 구매할 계약 수 정하기 투자 자본 "요구 사항"을 설정하는 표준 방식은 주어진 거래에 대해 얼마만큼의 선물 계약을 매수하거나 매도할지 결정할 때 거래자들 사이에 혼란을 야기 할 수 있습니다.예를 들어, 위 예제의 선물 거래자가 $ 100, 000의 거래 계좌를 보유하고 T- 채권을 사고 싶다면 37 개 계약 ($ 100, 000 / $ 2, 700)을 구매할 수 있습니다. 물론, 이것은 위험한 움직임입니다. 왜냐하면 실제로 상인은 3 달러를 사고 있기 때문입니다. 7 백만 달러 상당의 T- 채권 ($ 100, 계약 값 x 37 계약). 따라서 선물 거래를 시도 할 때 상인에 대한 분명한 질문은 "얼마나 많은 계약을 구매해야합니까 (또는 얼마를 팔아야합니까?")라는 것입니다.

결국, 모든 거래자에게 적용되는 완벽한 해답은 없습니다. 어떤 상황은 위험 수용도가 높거나 낮을 수도 있고 주어진 무역이 계획대로 이루어질 것이라는 확신 수준에 따라 다소 공격적 일 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고 상장 시장의 변동성뿐만 아니라 위험을 수용하려는 개별 상인의 의지를 고려한 상식 조정 접근법을 사용하여 규모를 결정할 수 있습니다. 핵심은 문제의 시장에 대한 평균 진정한 범위를 고려하는 것입니다.
A Primer : Average True Range

특정 시장에 대한 주어진 날의 "범위"는 일반적으로 당일의 고가와 저 가격의 차이를보고 도착합니다. 그러나 선물 시장은 가격 격차가 생길 수 있고 (즉, 오늘의 가격 행동은 전날의 가격 행동 범위를 완전히 벗어난다). 이것을 고려하기 위해 다음 용어를 고려해 보겠습니다 :

True high = 오늘의 어제 또는 오늘의 어제 (어느 쪽이든 더 높은 것)
True low = 오늘의 어제 또는 어제의 어제 (어느 쪽이든 낮을 것)

• True range = True 높음 - 진정한 낮음
• 이 방식으로 참 고점과 저 최저를 정의하면 T- 채권이 하루에 100 일이면 가까운 다음날 101시에 격차가 벌어지고 102 일의 고시에 도달하면 실제 범위 True high = 102
• True low = 100 (어제는 오늘의 최저점보다 낮았습니다.)

True range = 102 - 100

• 이제 진정한 범위를 사용하여 한 번에 거래 할 수있는 선물 계약 수.
• 평균 진실 범위를 사용하여 포지션 크기 계산
• 상인이 합리적인 선물 포지션 크기를 계산하기 전에 고려해야 할 두 가지 기본 사항이 있습니다.

거래에서 위험을 감수 할 자본의 비율.

그가 거래하고자하는 시장의 변동성.
1 번 질문에 대한 대답은 개인적인 결정입니다. 그럼에도 불구하고 대부분의 거래자들에게 합당한 대답은 일반적으로 1-5 % 정도입니다. 즉, 상인이 $ 100, 000 거래 계좌를 가지고 있다면 그는 주어진 거래마다 $ 1,000 ~ $ 5,000 어딘가에서 위험을 감수 할 것입니다. 높은 비율을 사용하기로 선택한 상인은 분명히 더 공격적입니다. 그가 시장 방향을 선택하는 것이 맞다면 그는 매 거래마다 단 1 %의 위험을 감수하는 상인보다 더 많은 돈을 벌 것입니다. 그럼에도 불구하고이 공격적인 트레이더가 4 연패로 패하면 20 %가 떨어질 것입니다. 이 정도 이상의 손실로 인해 거래자가 거래 프로세스를 변경하게되어 완전히 새로운 문제가 발생하게됩니다.분명히, 매 거래마다 위험을 감수 할 수있는 무역 자본의 비율을 결정하는 것은 중요하고 개인적인 결정입니다.

1. 수학하기
2. 예를 들어, $ 100,000 거래 계정을 가진 상인이 각 거래에서 자신의 거래 자본의 최대 2. 5 %를 위험에 처하는 것으로 가정 해 봅시다. 그가 T- 채권에 대해 낙관적이고 자신의 견해로부터 이익을 얻기 위해 T 채권 선물을 사고 싶다고 가정합시다. 이제는 구매할 계약 수를 결정해야합니다. 이 계산을 위해 이전 21 거래일 동안의 일 평균 실제 범위를 고려할 것입니다.

A = 계정 크기 (달러화)

B = 거래 위험도
C = 거래 위험도 (A * B)

• D = 21 일간의 평균 진실 범위 < E = 21 일간의 달러로 나타낸 실제 실제 범위 (계약 당 D * $)
• T 본드 예를 사용하여 지금까지이 숫자가 어떻게 작동하는지 봅시다 :
• A = $ 100, 000 (Account B = 2. 5 % (무역에 대한 위험 비율) C = $ 2,500 (무역에 대한 위험이있는 달러 (A * B))
• D = 1.12 (21 일 동안의 T- 채권에 대한 평균 진실 범위) E = $ 1, 120 (21 일 동안의 달러로 나타낸 실제 실질 범위 (계약 시점 당 1.12 * $ 1,000)
• 우리는 거래자가 거래 당 최대 $ 500 (C 변수)의 리스크를 기꺼이 감수하고 있음을 알고 있습니다. 또한 T- 채권의 평균 변동성은 $ 1, 120 (변수 E)입니다. 구매할 계약 수를 계산하면, 나머지 단계는 단순히 달러를 무역 (변동성 C)의 위험으로 나눠서 underlyin의 변동성으로 나누는 것입니다 g 시장 (변수 E)을 선택하고 낮은 정수로 반올림합니다.

F = Int (C / E) 또는 Int ($ 2, 500 / $ 1, 120) = 2 계약.

• 즉,이 기계적 접근 방식을 사용하여 거래 규모를 결정하면이 예에서는 상장자가 100,000 달러 거래 계정에 대해 두 개의 T 채권 선물 계약을 구매하게됩니다.
• 요약
• 선물 위치 크기를 계산하기 위해 방금 설명한 접근법은 어렵지 않고 빠르지 않다. 그럼에도 불구하고,이 간단한 객관적 접근 방식은 상인에게 두 가지 주요 정보, 즉 위험에 대한 자신의 관용과 거래 될 시장의 전형적인 달러 변동을 고려하도록합니다. 이 접근법의 또 다른 이점은 상인이 다양한 시장에서 리스크를 정상화 할 수 있다는 것입니다. 포트폴리오 위험을 평가할 수있는 방법을 알아 보려면
• 포트폴리오 위험도
• 를 읽으십시오.)

장기적으로 성공하려면 선물 거래자가 먼저 거래 자본의 비율을 결정해야합니다 그 또는 그녀는 한 무역에서 위험을 무릅 쓰고 있습니다. 그런 다음 상인은 각 거래에 대해 얼마나 많은 선물 계약을 매수하거나 매도할지 결정해야합니다. 이 공식은 거의 과학적이지는 않지만 합리적인 금액으로 위험을 동시에 제한하면서 수익성을 극대화 할 수 있도록 수년 동안 많은 성공적인 거래자에게 도움이되었습니다.