침체는 삶의 사실이다. 성장주기와 더불어 경제주기에는 쇠퇴기가 포함됩니다. 후자는 일반적으로 투자자에게 가장 큰 관심사를 야기하지만 운 좋게도 불황기에는 포트폴리오 손실을 제한하고 일부 이익을 기록 할 수있는 전략이 있습니다. ( 또한 "Tutorial : Economics Basics"를 참조하십시오.)

경기 침체 란?

경기 침체는 경제적 활동이 크게 감소한 기간입니다. 일반적으로 경제학자들은 2 분기 연속 GDP 성장률이 부진이라고 말하고 있지만 다른 정의가 존재합니다. 경기 침체는 소비자 및 기업의 일부에 대한 신뢰를 약화시키고, 고용을 약화시키고, 실질 소득을 감소시키고, 판매 및 생산을 약화시키는 특징이 있습니다. 이는 주식 가격 상승이나 주식에 대한 밝은 전망으로 연결되는 환경이 아닙니다.

시장과 관련되어 있기 때문에 경기 침체로 인해 투자자의 위험 회피 률이 증가하고 이후에 안전이 보장되는 경향이 있습니다. 그러나 밝은면에서 경기 침체는 조만간 회복을 예고합니다. (

참조 : "경기 침체 : 투자자에게 무엇을 의미 하는가?") 지평선에 주목하십시오

경기 침체 전, 도중 및 후에 투자하는 열쇠는 큰 그림으로, 다양한 시장 분야, 틈새 시장 및 개별 주식에 대한 접근 방식을 정하기보다는. 경기 침체에 걸친 특정 투자의 주기성에 대한 많은 역사적 증거가 있긴하지만 그러한 사실을 확인하는 것은 소매 투자자의 범위를 벗어나는 것입니다. 그러나 이러한 경제적 순환 동안 평범한 사람이 보호하고 이익을 얻기 위해 투자 할 수있는 많은 방법이 있기 때문에 낙담 할 필요가 없습니다. (

"마켓 사이클 : 최대 수익의 열쇠"참조) 첫째, 경기 침체의 거시 경제적 측면과 자본 시장에 미치는 영향을 고려하십시오. 경기 후퇴가 닥칠 때 기업은 사업 투자를 늦추고 소비자는 지출을 줄이며 사람들의 인식은 낙관적 인 것으로부터 최근의 좋은시기의 연속이 미래에 대해 비관적이고 불확실 해지는 것을 기대합니다. 이해할 수 있듯이, 그들은 두렵게되고, 투자 수익에 대한 걱정과 포트폴리오의 위험을 줄이는 경향이 있습니다. 이러한 심리적 요인들은 몇 가지 광범위한 자본 시장 추세에서 나타난다.

주식 시장 내에서 투자자들의 리스크에 대한 인식은 주식 보유에 대한 잠재적 수익률을 높일 필요가 있습니다. 기대 수익률이 높아지면 투자자들이 위험 자산을 팔고 정부 채무와 같은 안전한 증권으로 이동함에 따라 현재 가격이 하락할 필요가 있습니다.이것이 주식 시장이 투자자가 투자를 전환함에 따라 경기 침체 이전에 종종 급격하게 하락하는 경향이있는 이유입니다.

자산 군에 의한 투자

역사는 주식 시장이 경기 침체의 선행 지표 역할을하는 기괴한 능력을 가지고 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 시장은 2001 년 3 월에서 11 월까지 경기 침체가 시작되기 전인 2000 년 중반에 급격한 하락세를 보였습니다. 그러나 하락에도 불구하고 주식 시장에서는 상대적인 초과 수익을 낼 수있는 좋은 소식이 있기 때문에 투자자에게 좋은 소식이 있습니다.

경기 침체기에 주식에 투자하기

경기 침체기에 주식에 투자 할 때, 상대적으로 안전한 투자 장소는 오랜 사업 역사를 지닌 양질의 회사에있다. 장기간의 약세를 처리 할 수있는 회사 여야하기 때문이다. 시장. 예를 들어 부채가 적고 현금 흐름이 양호한 회사를 포함하여 대차 대조표가 강한 회사는 영업 레버리지 (부채)가 크고 현금 흐름이 약한 회사보다 훨씬 유리한 경향이 있습니다. 강한 대차 대조표와 현금 흐름을 가진 회사는 경제적 침체를 잘 처리 할 수 ​​있으며 어려운 경제 상황에도 불구하고 운영 자금을 조달 할 수 있습니다. 대조적으로 부채가 많은 회사는 부채 상환 및 계속 운영과 관련된 비용을 처리 할 수없는 경우 손상 될 수 있습니다. (

• 참조
  , "현금 흐름표 란 무엇입니까?"

  및 "대차 대조표 해체") 그러나 회사의 재정 적성이 중요하지만, 그것은 잘못된 영역에서 비용을 절감하지 않습니다. 1989-1991 년 경기 침체 기간 동안 101 가구 브랜드의 실적에 대한 마켓 센스 (MarketSense) 연구에 따르면 광고 지출 증가로 Jiff 땅콩 버터, 크래프트 샐러드 드레싱, 버드 라이트, 쿠어스 라이트, 피자 헛 및 타코 벨 판매가 증가했습니다. 반면에 마케팅을 소홀히 한 브랜드의 판매가 가파르게 떨어지는 것을 보았습니다. Jell-O, Hellman 's, Doritos, Green Giant 및 McDonald 's가 그 예입니다. 역사적으로 주식 시장에서 안전한 장소 중 하나는 필수 소비재입니다. 이들은 전형적으로 가구가 예산에서 제거하는 마지막 제품입니다. 반대로 전자 소매 업체 및 기타 소비자 임의 회사는 소비자가 고급 구매를 미룰 때 어려움을 겪을 수 있습니다. (

  "Cyclical vs. Non-Cyclical Stocks.")

  그러나 소비재를 포함하여 단일 부문을 쌓는 것은 위험합니다. 특히 기업과 산업이 침체 될 수있는 경기 침체기에는 다각화가 특히 중요합니다. 주식뿐만 아니라 채권 및 상품과 같은 자산 클래스를 통한 다각화는 포트폴리오 손실에 대한 점검 역할을 할 수 있습니다. 경기 침체기의 채권 투자 채권 시장은 경기 침체 환경에 대한 일반적인 위험 회피에 대한 예외는 아닙니다. 투자자들은 회사 채권 (특히 고수익 채권)과 모기지 담보 증권 (mortgage-backed securities)을 의미하는 신용 ​​위험을 피하는 경향이 있습니다. 왜냐하면 이러한 투자는 정부 증권보다 기본 금리가 높기 때문입니다. 경제가 약화됨에 따라 기업은 매출과 이익 창출에 어려움을 겪습니다. 이는 부채 상환을 어렵게 만들고, 최악의 시나리오에서는 파산을 초래할 수 있습니다.

  투자자가 이러한 위험 자산을 팔면 안전을 찾고 미국 재무부 채권으로 옮깁니다. 즉, 사람들이 팔 때 위험한 채권의 가격은 내려 가고, 이는 채권의 수익률이 증가한다는 것을 의미합니다. 재무부 채권 가격이 오르면 수익률이 낮아진다. (

• 
  "채권 투자의 위험은 무엇인가?")

  경기 침체기의 상품에 대한 투자 경기 침체기에 고려해야 할 또 다른 투자 분야는 필수품이다. 성장하는 경제는 천연 자원을 포함한 투입물을 필요로합니다. 이러한 수요는 경제적 생산량이 증가함에 따라 증가하여 이러한 자원의 가격을 상승시킵니다. 반대로, 경제가 천천히 진행됨에 따라 수요가 둔화되고 원자재 가격이 하락하는 경향이있다. 따라서 투자자들이 경기 침체가 올 것이라고 믿는다면, 그들은 상품을 팔아 가격을 낮출 것이다. 상품이 글로벌 기준으로 거래되기 때문에, 미국의 경기 침체는 필수적으로 원자재 가격에 직접적으로 큰 영향을주지는 않습니다. 회복 중 투자

• 경제 회복시기는 언제입니까? 경기 침체기와 마찬가지로 거시 경제 요인에 주목하십시오. 정부가 경기 침체의 영향을 줄이기 위해 가장 자주 사용하는 도구 중 하나는 쉽게 통화 정책입니다. 통화 공급을 늘리려면 이자율을 낮추고 사람들은 저축을하지 말고 지출을 장려하십시오. 목적은 궁극적으로 경제 활동을 증가시키는 것입니다.
  저금리의 부작용 중 하나는 위험도가 높고 수익률이 높은 투자에 대한 수요가 증가한다는 것입니다. 결과적으로, 주식 시장은 경제 회복 중에 매우 잘하는 경향이 있습니다. 실적이 가장 좋은 종목 중 일부는 지속적인 영업 활동의 일환으로 영업 레버리지를 사용합니다. 특히 경기 침체기에 타격을 입어 저평가 될 수 있습니다. 경기 침체기에는 레버리지가 해롭지 만 좋은시기에는 잘 작동하므로 기업은 부채를 챙기지 않는 회사보다 빠르게 성장할 수 있습니다. 투자자들이 위험을 감수하면서 경제 회복 과정에서 성장주와 소형주도 잘하는 경향이 있습니다. (

  참조

"운영 레버리지 포착 관계"참조)

마찬가지로 고정 수입 시장에서 리스크에 대한 수요 증가는 신용 리스크에 대한 수요가 증가함에 따라 모든 학년 및 모기지의 기업 부채 - 뒤집힌 부채가 더 매력적 : 가격이 오르락 내리락합니다. 반면에, 투자자들은 미국 국채에서 벗어나 가격을 낮추고 수익을 올리는 경향이 있습니다. 빠른 경제 성장으로 수요가 증가하고 원자재 가격이 상승하기 때문에 원자재 시장에 대해서도 동일한 논리가 유지됩니다. 그럼에도 불구하고 그 상품이 전 세계적으로 거래된다는 것을 기억하십시오. 따라서 미국 경제가 이러한 자원에 대한 수요의 유일한 동인은 아닙니다.

결론 경기 침체가 시작되면 장기적인 관점에 초점을 맞추고 노출을 관리하고 포트폴리오의 위험을 최소화하며 복구 중에 투자 할 자본을 마련하는 것이 가장 좋습니다. 물론, 당신은 결코 경기 침체의 시작이나 끝을 시간에 맞추지 않을 것이지만, 경기 침체가 당신이 생각하는 것만 큼 어렵지는 않을 것이라고 예상하십시오.필요한 것은 군중을 무시하고 극단적 인 낙관주의 시대의 위험한 투자에서 벗어나 다가오는 폭풍우를 기다리고 다른 사람들이 멀리 떨어져있을 때 위험을 포용하도록하는 것입니다. ( "The Greatest Market Crashes"참조).