실리콘 밸리의 파티가 끝나고있다. 지난 주 발표 된 두 개의 새로운 보고서에 따르면 실리콘 밸리에서의 벤처 캐피털 자금 조달 시장은 둔화되고있다.

미국 미즈호 증권 애널리스트의 새로운 보고서에 따르면, 2015 년 민간 기술 기업의 자금 지원은 2009 년 이래 최고 수준에 달했습니다. 그러나 벤처 캐피탈리스트가 신생 벤처 투자를 늘리는 첫 3/4 분기에도 불구하고, 지난 분기는 같은 사람들로부터의 철수를 보았습니다. 이 보고서의 저자들은 최후의 테크 버블이 벤처 캐피탈 투자에서의 수년간의 높은 성장세를 보였고, 1999 년에는 급격한 가속이 있었고 2000 년에는 감속을, 2001 년에는 흉상이 뒤 따랐다 고 덧붙였다. (또한 5 대 벤처 캐피털 2015 년의 거래.)

현재 상황은 비슷합니다.

실리콘 밸리의 유니콘 (unicorns) 또는 10 억 달러 이상의 기업에 대한 잡담은 작년에 득실 거리에있었습니다. 그러나 세계 경제가 연말로 둔화됨에 따라 벤처 캐피털리스트들은 철수하기 시작했습니다. 보고서에 따르면 벤처 자금은 2014 년 4 분기 68 %에 비해 2015 년 4 분기에만 16 % 증가했습니다.

무엇이 자금 부족을 초래 했습니까?

지속적으로 저금리가 자금 잉여의 주요 원인이었습니다. 저금리는 원래 경기를 시작하기위한 것이 었습니다. 그러나 투자를위한 정부의 유가 증권이 부재 한 상황에서 외국 정부를 포함한 기관 투자자는 투자를 빨리 회수 할 수있는 방법으로 벤처 기업에 투자하기 시작했습니다. 예를 들어 사우디 아라비아의 Al Waleed bin Talal이 소유하고있는 사우디 아라비아의 Kingdom Holding Company는 라이드 그룹의 Lyft Inc. 지분을 $ 247로 5,3 %의 지분을 매입하는 투자자 그룹을 이끌었다. 작년 12 월 7 백만 가까운 장래에 다른 산업으로 진출 할 것으로 예상되는 기술 산업에 대한 과장된 투자 또한 투자 유치에 도움이되고 신생 투자자에 대한 보상 약속을 더욱 강화할 수있었습니다.

연준의 최근 금리 인상은 저금리 기조를 거의 인상하지 못했다. 또한 기관은 "점진적인 이륙 (lift-off)"을 약속했다. "이것은 장기 저금리의 시대로 해석됩니다. (또한보십시오 : Fed 금리 인상의 충격?)

끝의 시작?

닷컴 버블 붐이 정점에 이르렀고 흉상에 가까워 졌을 때인 2015 년과 1999 년을 비교하기를 원합니다.

그러나 몇 가지 중요한 차이가 있습니다. 1999 년, 미국 경제는 지속적으로 강세를 보였으 나 인플레이션은 거의 없었다. 상황에 대해 더 잘 이해하기 위해 연준은 금리를 5. 25 % 인상했다. 그 결과, 실리콘 밸리의 신생 기업은 투자자를 끌어들이는 데 많은 시간을 할애하는 기술 벤처 기업에 투자 한 경험이 거의 없습니다. 닷컴 버블 흉상의 영향은 심각했으나 제한적이었습니다.

이번에는 투자자들이 더욱 조심스러워하고 있습니다. 예를 들어, 현금 출혈이었던 Square, Inc.는 작년에 IPO를하는 동안 일부 투자자에게 9 천 3 백만 달러를 지출해야했습니다. 이 지불은 벤처 기업의 주가가 구매 가격보다 낮 으면 투자자의 특정 수익을 보장하는 초기 자금 조달 라운드에 통합 된 래칫 조항의 일부였습니다. (그 이유는 3 이유 광장 낮은 가격의 IPO 가격). 또한, 큰 티켓 투자는 이미 건강한 성장 전망을 가지고있는 Uber Technologies Inc.와 같은 신생 업체에만 국한되어 있습니다.

흉상의 영향은 외국 시장에서 더욱 심해질 수 있습니다. 이는 기술 제품 시장이 미국만큼 성숙하지 않기 때문입니다. 예를 들어 플립 카트 (Flipkart)와 스냅 디딜 (Snapdeal)과 같은 인도 유니콘의 경우를 생각해 보겠습니다. 플립 카트 (Flipkart)와 스냅 디딜 (Snapdeal)은 아직 수익을 창출하고 있지만 여러 자금 조달 라운드와 경영진 변경을 통해 성과를 거두었습니다. 결론

연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)의 금리 인상과 벤처 기업 투자에 대한 투자자의주의를 다시 요구하면서 1999 년 스타일의 닷컴 버블 붕괴 가능성은 낮습니다. 그러나 미국의 자금 조달 메커니즘의 성숙과 탄력성으로부터 이익을 얻지 못하는 외국 창업 기업들은 일정 기간 내에 수익을 창출하지 못하면 어려울 수 있습니다. (디지털 경제에 의한 벤처 캐피털 오프셋 축소 참조)