a : 이 부문은 미래의 기대치에 따라주기적이고 민감한 변화의 역사를 가지고 있습니다.

경제적 순환은 다양한 종류의 금속 및 광업 활동에 다른 영향을 미친다. 이것은 귀금속 (예 : 금과은)과 산업 금속 (예 : 강철)의 차이에서 가장 쉽게 볼 수 있습니다. 귀금속은 불확실성이있는시기에 전체적으로 시장 대비 초과 상승하는 경향이 있습니다. 반면에 산업 금속은 다른 부문의 성장 중에 수요가 증가하는 중요한 자원입니다. 더 넓은 시장과의 상관 관계는 일반적으로 더 강합니다. 특정 금속은 특정 산업과 높은 상관 관계가 있습니다. 예를 들어, 구리의 가격은 주택 건설에 대한 수요와 함께 상승하거나 하락하는 경향이 있습니다.

두 경제 사이클이 동일하지 않습니다. 1999-2000 년 닷컴 버블 붕괴 이후 온화한 경기 침체로 인해 2007 년 주택 부문의 충돌보다 금속 및 광업 부문에 미치는 영향이 훨씬 적었습니다. 인터넷 기반 회사는 철강, 구리 및 알루미늄에 대한 의존도가 주택 건설 프로젝트. 이러한 종류의 불확실성으로 인해 금속 및 광업의 성과를 예측하거나 섹터 순환 투자 전략에 반영하기가 어렵습니다.

- 불확실한 패턴

2004 년부터 2014 년까지의 10 년을 고려하십시오. 2004 년부터 시장이 성장할 때 금속 및 광업 부문 (Fidelity 실적 데이터로 측정)은 S & P 500 지수를 크게 상회했습니다 이는 두 변수가 양의 상관 관계를 갖고 있지만 금속과 광업은 벤치 마크 지수보다 더 높은 상승 효과를 가지고 있음을 시사합니다. S & P 500 지수는 2004 년 수준에서 더 떨어졌음에도 불구하고 경기 침체 시작 당시 금속 및 광업 부문과 S & P 500 지수는 각각 28 %와 40 %의 손실을 보였다. 2010 년 말 S & P 500 지수는 2004 년 수준을 넘어 섰습니다. 광업은 2004 년 수준보다 65 % 높은 가치를 나타냈다. 이 패턴은 다시 금속과 광업에 대한 긍정적 인 상관 관계와 더 강한 위쪽 캡처를 제시합니다.

이 추세는 2010 년에서 2014 년 사이에 완전히 뒤 바뀌 었습니다. 2010 년 3 월 초부터 금속 및 광업 부문이 시작되어 2013 년 7 월과 2014 년 10 월에 2004 년 수준 이하로 떨어졌습니다. S & P 500 지수는 지속적으로 상승했습니다 2011 년 9 월부터 중단없이 2014 년 말까지 2010-2014 년의 스냅 샷을 보면 금속 및 광업 분야가 광범위한 시장과 실질적으로 부정적 상관 관계가있는 것처럼 보입니다.

사이클 분석의 문제점

많은 경제학자들은 S & P 500 및 다우 존스와 같은 주요 시장 지수가 실질적인 경제 성과를위한 가난한 대리인이라고 주장합니다. 금속 및 광업 상관 관계는 실업, 국내 총생산 (GDP) 또는 총 순 투자와 같은 다른 지표와 비교할 때 덜 불확실합니다.

금속 및 채광 부문을 구성하는 상품, 제품 및 서비스의 유형은 너무 복잡하여 어떤주기와도 분명하게 연관 될 수 없습니다. 일부는 금속과 광업 부문이 자체적 인주기를 가지고 있다고 주장했다. 이 이론에 따르면, 업계는 2004 년과 2011 년 사이에 수퍼 사이클을 경험했으며, 투자자는 특정 광산 사업주기를 모니터링해야한다고 주장했습니다.