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운영 자금 또는 FFO는 현금 흐름의 척도이다. 당기 순이익이 부적절한 성과를 나타내는 기업을 평가하는 데 사용됩니다. 순소득과 마찬가지로 ROI (투자 수익)의 척도입니다. FFO는 감가 상각비 및 상각비와 같은 비 현금 비용을 당기 순이익에 더함으로써 계산됩니다. 영업 외 수익과 비용은 순이익을 FFO로 환산 할 때 종종 제거됩니다. 부동산 투자 신탁 (REITs)은 FFO를 이용하여 가장 자주 분석되는 증권입니다.

REIT는 사용자가 뮤추얼 펀드와 유사한 풀링 된 투자 펀드의 주식을 살 수있는 유가 증권입니다. 리츠는 소득을 창출하는 부동산을 소유하고 있으며, 과세 소득 전부를 주주들에게 실질적으로 배당금 형태로 지불합니다. 회계 이익은 주주에게는 중요한 수치이지만 REIT의 실제 성과를 분석 할 때 순이익은 오도 된 메트릭이 될 수 있습니다. 대차 대조표상의 소유 자산 가치가 커지면서 감가 상각비도 증가합니다. 이 경우 EPS (주당 순이익)가 감소하면 영업 실적이 저하 될 수 있습니다. 주주들은 일반적으로 투자 부동산에 의해 생성 된 현금 흐름을 분석하여 REIT의 운영 성과를 평가하므로 FFO는 이러한 맥락에서 효과적인 도구입니다.

Public Storage (NYSE : PSA)가보고 한 2015 년 1 분기 실적을 생각해보십시오. 이 회사는 순이익을 2 억 1300 만 달러 (1 달러)로보고했다. 주당 23. 같은 기간 공공 시설에서는 3 억 3 천 1 백만 달러의 FFO를보고했습니다. FFO는 감가 상각비를 당기 순이익에 더하고 부동산 매각으로 인한 이익을 차감하여 계산되었습니다. 거의 모든 경우 REIT는 분기 실적 보고서에 FFO 수치를 발표합니다. FFO는 일반적으로 다른 유형의 유가 증권 수익 보고서에는 없습니다.