탱고에는 두 가지가 걸리지 만 두 파트너가 완벽한 응집력으로 움직이지 않으면 우아하고 기동은 일련의 서투른 움직임으로 축소 될 수 있습니다. 중국의 위안화 절상에 대한 중국의 반발과 미국이이 화폐 탱고에서 파트너가되는 것을 꺼려 한 덕분에 후자의 묘사는 중국 위안과 미국 달러 간의 선회를 설명 할 때 특히 적절할 것으로 보인다.
많은 문제가 여기에 걸려 있습니다. 논란의 여지가있는 위안 재평가 문제는 세계 2 대 경제 및 세계 경제뿐만 아니라 경비, 투자 및 취업 전망에 잠재적으로 영향을 미침으로써 개인 복지에도 영향을 미칩니다.
경제 기적
중국은 덩 샤오핑 (Deng Xiaoping)이 전면적 인 경제 개혁을 주도하면서 1978 년 세계 강국으로의 전환을 시작했다. 1980 년에서 2010 년까지 30 년 동안 중국은 GDP 성장률을 평균 10 %로 달성하여 빈곤에서 인구 30 억 인구의 절반을 차지했습니다. 중국 경제는 2003 년에서 2013 년 사이에 달러 기준으로 5 배, 그리고 9 달러에서 성장했다. 그 기간이 끝날 무렵 2 조 달러에 이르는 세계 경제는 쉽게 세계 경제에서 두 번째로 큰 경제였습니다.
그러나 중국은 2013 년 7.7 %의 경제 성장률을 기록한 성장 둔화에도 불구하고 2013 년 세계 경제의 최대 규모 인 미국을 능가 할 것으로 예상된다. 2020 년대 실제로, 환율의 차이를 조정하는 구매력 평가에 따르면, 중국은 경제 협력 개발기구 (OECD)가 발표 한 세계 장기 성장 전망 보고서에 따르면 2016 년 초 미국이 미국을 앞설 것으로 예상된다. 2012 년 11 월. (중국의 장기 성장 전망에 대한 그러한 완고한 견적은 경제학자와 시장 관찰자의 수가 증가함에 따라 상당한 회의론으로 간주된다는 점에 유의해야한다.)중국의 급속한 성장은 1980 년대 이후 대규모 수출에 힘 입은 바 크다. 이러한 수출의 상당 부분이 미국으로 이동하여 2012 년 유럽 연합 (EU)이 중국의 최대 수출 시장으로 추월되었습니다. 중국은 2013 년에 미국에서 두 번째로 큰 무역 파트너였으며, 세 번째로 큰 수출 시장이었습니다. 지금까지 수입의 가장 큰 원천이다. 2001 년 세계 무역기구 (WTO) 가입으로 가속화 된 미국과 중국 간의 경제 관계가 엄청나게 팽창 한 것은 1981 년 50 억 달러에서 559 달러로 양국 간 총 무역이 100 배 이상 증가한 것에서 분명하다 2013 년에 10 억
중국 통화 정책중국 경제 정책의 초석은 수출에 도움이되는 위안화 환율 관리입니다. 중국은 대부분의 선진국의 경우처럼 시장군에 의해 결정되는 변동 환율을 가지고 있지 않습니다. 대신 미국 달러화에 위안화 (또는 인민폐)의 통화를 매기는 것이다. 위안화는 1994 년부터 10 년 동안 달러당 8.8 달러로 달러화에 고정되었다. 중국의 주요 무역 상대국으로부터의 압력으로 2005 년 7 월에만 위안화 절상이 허용되었다. 달러에 대한 비율로, 또한 미국 달러를 포함한 주요 통화 바스켓에 대한 "관리 유동"시스템으로 이동되었습니다. 다음 3 년 동안 위안화는 달러당 6.83 달러로 약 21 % 절상되었다. 2008 년 7 월 중국은 글로벌 금융 위기로 인해 중국 제품에 대한 전세계 수요가 급감하면서 위안화 절상을 중단했습니다. 2010 년 6 월 중국은 점진적으로 위안화를 위축시키는 정책을 재개했으며 2013 년 12 월까지 약 12 %가 6.11로 누적 적으로 평가되었습니다.
위안화의 진정한 가치는 확인하기 어렵지만 수년에 걸친 다양한 연구 결과에 따르면 3 %에서 50 %에 이르는 광범위한 저평가가 제안되었는데 일반적인 합의는 통화가 상당히 저평가되어 있다는 것입니다. 위안화를 인위적으로 낮은 수준으로 유지함으로써 중국은 세계 시장에서의 수출 경쟁력을 높입니다. 중국은 인민 은행 (PBOC)이 정한 일일 기준 금리로 위안화를 미국 달러화에 고정시키고 통화가 고정 밴드 (2014 년 1 월 기준 1 %로 설정) 내에서 변동하도록 허용함으로써 기준 속도. 중국 위안화가 자유롭게 부양 될 수 있다면 위안화 가치가 크게 높아질 것이므로 중국은 달러를 사서 위안화를 팔아 상승세를 보일 것이다. 이처럼 과도한 달러 축적으로 인해 중국 외환 보유고가 3 달러로 증가했습니다. 중국은 장기적인 성장 목표를 달성하기위한 주요 수단 중 하나로서 수출에 중점을 둡니다.
이 견해는 현대 시대의 대부분의 국가, 특히 아시아 호랑이가 주로 수출 지향적 인 성장을 통해 국민 1 인당 소득을 지속적으로 증가 시켰기 때문에 뒷받침됩니다. 결과적으로 중국은 재평가가 수출과 경제 성장에 악영향을 미칠 수 있고 따라서 정치적 불안정을 초래할 수 있기 때문에 지속적으로 위안화를 상당 부분 상향 조정할 것을 요구하고 있습니다. 이주의 사항은 1980 년대와 1990 년대 일본의 경험에 의한 선례가 있습니다. 1985 년부터 1995 년까지 달러 대비 200 %의 엔화 절상은 일본의 장기간의 디플레이션 기간과 그 나라의 경제 성장의 "잃어버린 10 년"에 기여했다. 엔의 가파른 상승은 1985 년 플라자 협정에 의해 침체되었다.1980 년대 초반 일본과 유럽의 경상 수지 적자 및 대규모 경상 수지 흑자. 최근 미국 의원들이 위안화를 재평가해야한다는 요구는 1990 년 100 억 달러에서 2012 년 315 억 달러로 급증한 중국과의 무역 적자 급증에 직접적으로 비례하여 증가했다. 중국 통화 정책 비평가들은 저평가 된 위안화는 글로벌 불균형을 악화시키고 일자리를 희생시킨다. 2011 년 경제 정책 연구소 (Economic Policy Institute)의 한 연구에 따르면 미국은 2001 년 (중국이 WTO에 가입했을 때)부터 2011 년까지 제조업 부문을 중심으로 2,700 만명의 일자리를 잃었으며, 이로 인해 연간 임금 손실은 370 억 달러가되었다. 숙련공은 훨씬 적은 돈을 지불 한 일자리를 찾아야했다.
중국의 통화 정책에 대한 또 다른 비판은 다음과 같은 이유로 국내에서 강력한 국내 소비자 시장이 출현하는 것을 방해한다는 것이다.
a) 위안화가 중국 시장을 희생시키면서 중국의 수출 제조업에 대한 과다 투자를 장려한다. ,
b) 저평가 화폐로 인해 중국으로의 수입이 일반 시민에게 더 비싸고 도달하지 못하게된다.
위안 재평가의 의미
전반적으로 중국의 통화 정책의 효과는 상당히 복잡하다. 한편으로 저평가 된 위안화는 미국 소비자들이 값 싸고 풍성한 제조품에 접근 할 수있게 해주는 수출 보조금과 유사하여 비용과 생활비를 낮춘다. 또한 중국은 미 국채 수입을 막대한 예산으로 재투자하여 채권 수익률을 낮추는 데 도움을주고 있습니다. 중국은 2013 년 11 월 1 일 현재 세계 1 위의 미국 재무부 보유국이었습니다. 317 조 또는 발행 총액의 약 23 %를 차지합니다. 반면 위안화가 낮 으면 미국으로의 중국 수출이 비교적 비싸서 미국의 수출 성장이 제한되어 무역 적자가 확대 될 것입니다. 앞에서 언급했듯이 저평가 된 위안화로 인해 미국에서 수십만 건의 제조업 일자리가 영구적으로 이전되었다.
위안화 절상이 상당 부분 재발 될 가능성은 낮지 만 중국 수출이 경쟁력을 잃게된다. 미국으로의 싼 수입품의 홍수로 인해 중국과의 무역 적자가 개선되지만, 미국 소비자들은 컴퓨터 및 통신 장비, 장난감 및 게임, 의류 및 신발과 같은 많은 제조 물품을 다른 곳에서 확보해야합니다. 그러나 위안 재평가는 미국 제조업의 출국을 막기 위해 거의 할 수 없으며, 이는 중국에서 다른 저비용 지역으로 옮겨 갈 수 있기 때문이다.
희망 완화 요소 및 희미 요인
위안 재평가 문제에 대한 완화 요소와 희망의 불투명성이 있습니다. 많은 애널리스트들은 미국의 대 중국 수입 증가가 글로벌 공급망에 기인 한 것이라고 주장한다. 특히, 이들 수입의 상당 부분은 중국에 기반을 둔 다국적 기업들이 제품을위한 최종 조립 지점으로 전국에 위치한 시설을 사용하고있는 것입니다.이 회사들 중 상당수는 일본과 대만 같은 고비용 국가의 생산 시설을 중국으로 이전했습니다.
중국의 경상 수지 흑자 증가와 외환 보유고 증가는 최근 몇 년 동안 크게 둔화되었다. 따라서 위안화가 2012-13 년 달러 대비 4 %도 안 되더라도 일부 애널리스트들은 통화가 과거와 달리 저평가되어 있지 않다고 생각한다.
PBOC는 2013 년 11 월 중국이 외환 보유량을 늘리는 데 더 이상 도움이되지 않는다고 말했다. 이것은 위안화 상승을 제한하는 달러 구매가 축소되어 통화가 점진적으로 절상 될 수 있다는 신호로 해석되었습니다. 마지막으로 중국이 위안화 평가 절상시 미국 재무부 채권을 덤핑 할 수 있다는 우려가 지나치게 과장된 것으로 보입니다. 중국의 재무부 보유 규모 자체는 갑작스러운 위안 재평가에 대한 논쟁이다. 통화가 밤새 10 % 증가하면 중국의 달러 표시 재무부 채권에 대한 명목상의 손실이 1300 억 달러가 될 것이기 때문이다. 결론
미 재무부가 중국을 "통화 조작자"로 인용하거나, 중국 통화 개혁의 속도를 높이기위한 의회에서 법안을 소개함으로써 미국 재무 장관을 얻으려는 미국 의원은 거의 얻지 못할 것이다. 이는 중국의 통화 정책을 수정하기위한 자체 시간을 가지기위한 중국의 결의를 강화시킬 뿐이다. 최악의 시나리오는 세계 2 대 경제 대국 간의 분명한 무역 전쟁이 될 것이므로이 불타 버리는 문제를 해결할 때는 냉각기 헤드가 우선해야합니다. 무역 전쟁은 세계 금융 위기를 야기하고 세계 경제 성장을 도모하고 경기 침체를 일으키는 것을 제외하고는 투자 포트폴리오에 큰 타격을 줄 것입니다.
하지만 그 무서운 시나리오는 수사학이 양측에 의해 도약 될지라도 아주 드물다. 가장 가능성있는 결과는 중국이 자유 태환 성 통화로 이동함에 따라 통화 통제의 해체를 측정하면서 위안화에 대한 점진적인 평가 중 하나이다. 따라서 위안화가 미국 달러로 탱고를 종결하고 독자적으로 출발하기까지 몇 년이 걸릴 수 있습니다.