다수의 HFT 조건은 컴퓨터 네트워킹 / 시스템 업계에서 기원합니다. HFT는 믿을 수 없을 정도로 빠른 컴퓨터 아키텍처와 최첨단 소프트웨어를 기반으로하기 때문에 기대할 수 있습니다. 우리는 주제에 대한 이해를 위해 필수적이라고 생각하는 10 가지 중요한 HFT 용어에 대해 간략하게 논의합니다.

동일 장소 (Co-location)

교환 용 컴퓨터 서버가있는 동일한 장소에서 HFT 회사 및 독점 상인이 소유 한 컴퓨터를 찾습니다. 이를 통해 HFT 기업은 다른 투자자보다 먼저 주가에 접근 할 수 있습니다. 코 로케이션 (co-location)은 "지연 시간이 적은 액세스"의 특권을 얻기 위해 HFT 회사에 수백만 달러를 청구하는 교환을위한 유리한 사업이되었습니다. "

마이클 루이스 (Michael Lewis)가 자신의 저서 "플래시 보이즈 (Flash Boys)"에서 설명했듯이, 공동 위치에 대한 엄청난 수요는 일부 증권 거래소가 데이터 센터를 크게 확장시킨 주된 이유입니다. 오래 된 뉴욕 증권 거래소 빌딩이 46 평방 미터를 차지하고있는 반면, 뉴저지 주 마와의 NYSE Euronext 데이터 센터는 398,000 평방 피트에 달하는 거의 9 배 더 큽니다.

Flash Trading

HFT 거래의 한 유형으로 정보가 대중에게 공개되기 전에 교환 원이 시장 참가자로부터 HFT 회사에 대한 구매 및 판매 주문에 대한 정보를 몇 초 동안 "플래시"합니다. 플래시 거래는 논쟁의 여지가 있습니다. 왜냐하면 HFT 회사는이 정보를 사용하여 보류중인 주문보다 먼저 거래 할 수 있기 때문에 이는 현행 운영으로 해석 될 수 있습니다.

U. 찰스 슈머 (Charles Schumer) 상원 의원은 2009 년 7 월 증권 거래위원회 (SEC)에 플래시 거래 금지를 촉구하면서 특권층이 우대 조치를 취한 2 단계 제도를 만들었다 고 말했다. 반면 소매 및 기관 투자가들은 불공정 한 불이익을 당하고 박탈 당했다 그들의 거래에 대한 공정한 가격.

대기 시간

신호가 수신 된 시점부터 경과 된 시간입니다. 낮은 대기 시간은 빠른 속도와 같기 때문에 고주파 거래자는 가능한 한 신속하게 주문을 실행하고 거래에서 경쟁력을 확보 할 수 있도록 가장 빠른 컴퓨터 하드웨어, 소프트웨어 및 데이터 회선을 많이 확보합니다.

대기 시간의 가장 큰 결정 요인은 신호가 이동해야하는 거리 또는 한 지점에서 다른 지점으로 데이터를 운반하는 물리적 케이블 (보통 광섬유)의 길이입니다. 진공 상태의 빛은 초당 186, 000 마일 또는 186 마일 prt 밀리 초로 이동하기 때문에 교환기 내에 서버가 함께 배치되어있는 HFT 회사는 경쟁 업체보다 대기 시간이 훨씬 짧기 때문에 거래 대금이 훨씬 적습니다. 마일 떨어져.흥미롭게도, 교환기의 동일 장소 고객은 동일한 대기 시간을 갖도록 교환 장소 내 어디에 위치하고 있는지에 관계없이 동일한 길이의 케이블 길이를받습니다.

유동성 리베이트

대부분의 거래소는 주식 유동성 공급에 보조금을 지급하기 위해 "maker-taker model"을 채택했다. 이 모델에서, 제한 주문을하는 투자자와 거래자는 일반적으로 주식의 유동성에 기여한 것으로 간주되기 때문에 주문 수행시 거래소로부터 약간의 환급을받습니다. 이자형. 그들은 유동성 제조사이다. "

반대로 시장 주문을 한 사람들은 유동성의"수령인 "으로 간주되며 그 주문에 대해 교환 원에 의해 적당한 수수료가 부과된다. 리베이트는 일반적으로 주당 1 센트의 비율이지만, 고주파 거래자가 매일 거래하는 수백만 주에 상당한 금액을 추가 할 수 있습니다. 많은 HFT 회사들은 최대한 유동성 리베이트를 포착하기 위해 특별히 고안된 거래 전략을 사용합니다.

매칭 엔진 (Matching Engine)

거래소의 거래 시스템의 핵을 형성하고 매매 주문과 지속적으로 매칭되는 소프트웨어 알고리즘. 거래소의 전문가가 이전에 수행 한 기능. 매칭 엔진은 모든 주식에 대해 매수자와 매도자를 매칭하므로 교환의 원활한 기능을 보장하는 것이 매우 중요합니다. 매칭 엔진은 교환기의 컴퓨터에 상주하며, HFT 회사가 가능한 한 교환기 서버에 가까이에 있어야하는 주된 이유입니다.

핑 (Ping)

다크 풀 또는 교환에서 숨겨진 대형 주문에 대해 알기 위해 소규모 시장성 주문 (보통 100주의)을 입력하는 전술을 나타냅니다. 다가오는 장애물이나 적 혈관을 감지 할 수있는 선박이나 잠수함과 유사한 것으로 핑핑을 생각할 수 있지만 HFT 컨텍스트에서는 숨겨진 "먹이"를 찾기 위해 핑이 사용됩니다.

구매 방법 기업들은 알고리즘 거래 시스템을 사용하여 대규모 주문을 훨씬 작은 주문으로 분해하고 꾸준히 시장에 공급하여 대량 주문의 시장 영향을 줄입니다. 이러한 대규모 주문의 존재를 감지하기 위해 HFT 회사는 모든 상장 된 주식에 대해 100 주 제비에 입찰 및 제안을합니다. 한 회사가 대형 구매 주문의 존재에 대해 HFT에 경고하는 "ping"(즉, HFT의 작은 주문이 실행 됨) 또는 일련의 ping을 얻으면 약탈 거래 활동에 참여하여 바이어 사이더를 희생시키면서 거의 위험이없는 이익을 얻습니다. 결국 바이어 사이더는 큰 주문에 대해 불리한 가격을 받게 될 것입니다. 핑 소리 내기는 영향력있는 시장 선수들에 의해 "유혹"되었다고 비유되었다.

현재 (Point of Presence)

거래자가 거래소에 연결되는 지점. 대기 시간을 줄이기 위해 HFT 기업의 목표는 가능한 한 현존 시점에 가깝게하는 것입니다. 또한 "공동 위치"를 참조하십시오."

약식 거래

일부 고주파 거래자가 투자자를 희생하여 거의 위험이없는 수익을 창출하는 데 사용되는 거래 관행. 루이스 (Lewis)의 저서 인 IEX 교환 프로그램은 약식 거래를 구성하는 3 가지 활동을 나타냅니다.

"느린 시장 차익 거래"또는 "잠재 거래 차익 거래"- 고 빈도 거래자가 중재하는 다양한 거래소 간의 주식 가격 차이.

"전자 프론트 런닝"- HFT 회사가 대규모 고객 주문을 앞두고 경마를 벌이고, 다양한 다른 거래소 (구매 주문 인 경우) 또는 모든 입찰가를 치는 모든 주식을 공전 판매 주문 인 경우), 고객에게 돌아 서서 고객에게 판매 (또는 고객으로부터 구매)하여 차이를 창출하십시오.

"리베이트 차익 거래"는 실제로 유동성에 기여하지 않고 거래소가 제공 한 유동성 리베이트를 포착하려고하는 HFT 활동을 포함합니다. 또한 "유동성 리베이트"참조. "

증권 정보 처리기 (Securities Information Processor)

• 서로 다른 거래소에서 견적 및 거래 데이터를 수집하고 데이터를 대조 및 통합하며 모든 주식에 대한 실시간 가격 견적 및 거래를 지속적으로 보급하는 데 사용되는 기술. SIP는 모든 주식에 대해 NBBO (National Best Bid and Offer)를 계산하지만 처리해야하는 엄청난 양의 데이터 때문에 제한된 대기 시간을 갖습니다.
• NBBO를 계산할 때 SIP의 대기 시간은 일반적으로 HFT 회사의 대기 시간보다 빠르며 (후자의 빠른 컴퓨터 및 공동 위치 때문에), 대기 시간의 이러한 차이입니다 (루이스가 때때로 25 밀리 초에 도달하는 것으로 추정) - 그것은 약탈적인 HFT 활동의 핵심입니다. 나스닥 OMX 그룹 (Nasdaq OMX Group)과 뉴욕 증권 거래소 유로 넥스트 (NYSE Euronext)는 각각 주문이나 거래가 전송되는 거래를 결정하는 미국의
• 스마트 라우터

기술에서 11 개 거래소를 대신하여 SIP를 운영한다. 스마트 라우터는 비용 효율적인 거래 실행을 위해 대규모 주문 (거래 알고리즘으로 분해 된 후)을 보내도록 프로그래밍 할 수 있습니다. 순차적 인 비용 효율적인 라우터와 같은 스마트 라우터는 어두운 풀과 교환기 (이전에는 실행되지 않은 경우) 또는 유동성 리베이트를받을 가능성이 높은 교환기로 주문을 보낼 수 있습니다.

결론

HFT는 최근 몇 년 동안 파도와 주름진 깃털 (혼합 된 은유 사용)을 만들고 있습니다. 하지만 고주파 거래에 대한 귀하의 의견에 관계없이 이러한 HFT 조건에 익숙해지면이 논란이되는 주제에 대한 이해를 높일 수 있습니다.