DOL 신탁 규칙에 대한 추가 정보

• 신탁 규칙이 재정적 조언을 제한하는 방법

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  DOL 신탁 규칙을 수용 할 때가

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  DOL 신탁 규칙에 따라 IRA 롤오버 영향을받을 수있는 경우

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  새로운 신탁 규칙이 401 (k) s

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  노동부 (DOL)의 신탁 규칙은 원래 2017 년 4 월 10 일부터 2018 년 1 월 1 일까지 단계적으로 시행 될 예정 이었으나 2017 년 6 월 9 일까지 연기되었으며 2018 년 1 월 1 일까지 연장 된 규칙에 대한 일부 면제 적용 기간. 규칙의 모든 요소에 대한 완전한 이행은 2019 년 7 월 1 일까지 연기되었다.

이 규칙은 "투자 조언 신탁"정의를 1974 년 직원 퇴직 소득 보장법 (ERISA). 이 법률 (1, 023 페이지 길이)이 완전히 중단되지 않으면 은퇴 계획을 가지고 일하는 모든 금융 전문가를 자동으로 승격 시키거나 퇴직 계획 수립 조언을 제공하여 합법적이고 윤리적으로 법적 기준에 부합하는 신탁 수준으로 조언을 제공합니다. 그 상태. 새 규정이 모든 재무 고문에게 최소한 영향을 미칠 것으로 예상되지만 중개인이나 보험 대리인과 같은 수수료를받는 사람들이 가장 큰 영향을받을 것으로 예상됩니다.

법은 오바마 행정부 하에서 처음 창안되었지만, 2017 년 2 월에 트럼프 대통령은 180 일까지 규칙 시행을 지연시키려는 각서를 발부했다. 이 작업에는 DOL이 규칙의 잠재적 영향에 대한 "경제적 및 법적 분석"을 수행하기위한 지침이 포함되었습니다. 그리고 2017 년 3 월 10 일, DOL은 신탁 통치에 대한 60 일 지연의 가능한 이행을 분명히하는 자체 원조 (field Assistance Bulletin) 번호 2017-01을 발행했습니다.

2017 년 3 월 말, 뱅가드 (Banguard)와 블랙 록 (BlackRock)이라는 두 명의 자산 관리자가 혼란을 고려하여 더 많은 지연을 요구하면서 규칙을 지연시키기위한 이러한 반복 된 움직임이 초래했습니다. DOL은 15 일간의 공개 의견 수렴 기간을 거친 후 DOL이 지연에 반대하는 약 193 개에 달하는 의견 수렴표를 거의 178,000 건 받았으며 DOL은 지연과 관련된 규칙을 검토를 위해 관리 예산처에 보냈습니다. OMB의 검토 결과, DOL은 신탁 규칙의 적용 날짜에 공식적으로 60 일 지연을 공개했다. 63 쪽 분량의 발표문은 "은퇴 투자자에 대한 계속되는 상해의 결과를 무시하고 신탁 동의 및 공평한 행동 기준의 적용을 대체로 지연시키는 것은 부적절 할 것입니다.지연에 대한 반응은지지 적에서 비난까지의 범위에 이르렀다. 일부 그룹은 "정치적 동기"를 이유로 연기했다. 2017 년 5 월 말에 새로 선임 된 알렉산더 아코 스타 노동부 비서실 장이 월 스트리트 저널 DOL이 "추가 공개 입력"을 모색함에 따라 신탁 규칙은 6 월 9 일 이후로 지연되지 않을 것이며, DOL은 공식적으로 2017 년 6 월 30 일에 또 다른 30 일 동안 규칙에 대한 공개 논평 기간을 재개했다.

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그러나 DOL은 2017 년 8 월 초 미네소타 지방 지방 법원에 소송의 일부로 법원 문서를 제출하여 규정 준수 기일까지 18 개월 지연을 제안했습니다. 2018 년 1 월 1 일부터 2019 년 7 월 1 일까지 규정 준수를위한 최종 마감일. 동일한 문서에 따르면 지연에는 신탁 규칙에 따라 허용되지 않는 거래 유형의 변경이 포함될 수 있다고 제안되어 있습니다. 제안 된 지연은 Office of Management 및 예산은 2017 년 8 월입니다.

신탁 규칙의 해산

노동부의 신탁에 대한 정의는 고문이 고객의 최대 이익을 위해 행동하고 고객의 이익을 그들 자신보다 높게 책정하도록 요구한다. 고문이 잠재적 인 이해 상충을 은폐 할 여지를 남기지 않으며 모든 수수료와 수수료가 고객에게 달러 형태로 명확하게 공개되어야한다고 명시합니다. 이 정의는 전문가가 권장 사항 또는 권장 사항을 포함하도록 확대되었으며 단순히 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이전에는 퇴직 계획에 대한 서비스 요금 (시간당 또는 계좌 보유 비율)을 고문 한 고문 만이 신탁으로 간주되었습니다.

신탁 인은 은퇴 계획과 계좌를 가지고 일하는 브로커, 플래너 및 보험 대리인과 같은 금융 영업 사원에게 이전에 요구되었던 적합성 기준보다 훨씬 높은 수준의 책임 소재입니다. 투자 추천이 고객의 정의 된 필요와 목적을 충족시키는 한 그것이 적절하다고 판단되었습니다. 이제 금융 전문가는 단순히 "적합한"투자를 찾는 것보다 고객의 이익을 최우선으로 생각해야 할 법적 의무가 있습니다. 따라서 새로운 규정은 업계를 지배하는 많은 커미션 구조를 제거 할 수 있습니다.

커미션을 계속 수행하고자하는 고문은 이익 충돌이 존재할 수있는 상황에서 최고 이익 계약 면제 (BICE)라고하는 공개 계약을 고객에게 제공해야합니다 (예 : 고문을받는 고문이 또는 특정 제품 판매에 대한 특별 보너스). 이는 고문이 고객의 최대 이익을 위해 무조건 작동하도록 보장하기위한 것입니다. 신탁 인에게 지불되는 모든 보상은 분명히 철자되어야합니다.

확정 기여 계획 : 확정 기여 계획 : 4 가지 유형의 401 (k) 계획, 403 (b) 계획, 종업원 지분 계획, 단순 근로자 연금 (SEP) 계획 및 저축 인센티브 계획 IRA)

확정 급여 제도 : 연금 계획 또는 계획서에 정의 된 바와 같이 참가자에게 지급 할 것을 약속하는 퇴직 연금 보험

개인 퇴직 연금 계좌 (IRAs)

보험 대상이 아닌 것

고객이 재무 고문을 불러 모으고 재정적 인 조언을 구성하지 않는 특정 제품이나 투자를 요청합니다.

재무 고문은 나이 또는 소득에 따라 일반적인 투자 조언과 같은 고객 교육을 제공 할 수 있으며 재정 자문을 제공하지도 않습니다.

과세 대상 거래 계정 또는 세후 달러로 자금을 조달 한 계정은 개인적으로 퇴직 저축 대상이 되더라도 퇴직 계획으로 간주되지 않습니다.

• 신탁 규칙의 역사
• 원래 DOL은 ERISA 하에서 은퇴를 둘러싼 재정적 자문의 질을 규제했다. 1974 년 제정 된 ERISA는 퇴직 저축 추세, 특히 확정 급여 제도에서 확정 기여 제도로의 전환 및 IRA의 엄청난 성장을 반영하여 개정 된 적이 없었습니다. 2010 년에 일련의 개혁안이 제안되었지만, 규제 비용, 책임 비용 및 고객 우려와 관련하여 금융 산업에 대한 격렬한 항의로 빠르게 철회되었습니다.
• 5 년 후, 금융 산업은 2015 년에 그 풍경이 바뀌기 시작한다는 통지를 받았습니다. 2015 년 2 월 23 일 오바마 대통령은 대규모 개혁안을 제안했습니다. "저는 오늘 퇴직 고문이 자신의 재정적 이익보다 고객의 이익을 최우선으로 생각하는 규정과 요구 사항을 업데이트하기 위해 노동부에 전화했습니다. DF는 2016 년 4 월 14 일에 새로운 규정을 제정했다. 이번에는 사무실 오바마 대통령은 예산 집행을 승인하고 신속히 추적하는 한편 관리 예산 (OMB)은 기록적인 시간에이 규칙을 승인했다. 최종 판결은 2016 년 4 월 6 일에 발행되었습니다. 판결을 마무리하기 전에 노동부는 4 일간의 공청회를 가졌습니다. 최종판이 망가질 동안 법안은 신탁 표준으로 알려졌습니다. 2017 년 1 월 제 1 차 총회에서 Joe Wilson (R. S. C.) 의원이 2 년 동안 신탁 규칙의 실제 시작을 연기하기위한 법안을 도입했습니다.

신탁 규칙에 대한 반응

• ERISA 규정이 변경되기까지 기한이 지났음에도 불구하고 CFP 이사회, 재무 계획 협회 (FPA) 및 개인 재정 고문 협회 (NAPFA)가 있습니다. 지지자들은 투자자를위한 투명성을 높이고 합리화하며, 고문 변호사가 대화를 쉽게하고, 무엇보다도 보상을 이유로 과도한 커미션 및 투자 변동과 같은 재무 고문단의 인권 침해를 방지해야한다는 새로운 규칙에 박수를 보냈습니다. 백악관 경제 자문위원회의 2015 년 보고서에 따르면 편향된 조언은 은퇴 연금으로부터 연간 170 억 달러가 빠져 나간 것으로 나타났다.
• 그러나이 법안은 브로커 및 기획자를 비롯한 다른 전문가들의 철저한 반대에도 부합합니다. 재정적 인 고문은 잃어버린 커미션과 컴플라이언스의 추가 비용으로 후자가 비용을 부담하게되므로 "신탁"표준보다 "적합성"표준을 유지해야합니다.엄격한 신탁 표준은 금융 서비스 산업에 2 달러를 책정 할 수 있습니다. 자산 관리 및 자문 회사에 지불하는 프런트 엔드로드 커미션 및 뮤추얼 펀드 12b-1 수수료와 같은 이해 상충을 제거하여 연간 40 억 달러를 절감합니다. 최고이자 계약 면제가 브로커 - 딜러 및 보험 회사가 수수료를받는 동안 계획 참가자들에게 신탁 조언을 제공 할 수있게하는 반면, 많은 전문가들은 이해 상충 척도가 커미션을 근본적으로 제거 할 것을 두려워합니다. 이는 결국 재정 고문이 개인에게 수수료를 발생 시키거나 이동 시키게하고 많은 중간 및 하위 시장 투자자들에게 시장에서 가격을 떨어 뜨릴 수 있다고 주장했다.
• 이 소송에 대해 3 건의 소송이 제기되었습니다. 가장 주목을 끌었던 것은 2016 년 6 월 미국 상공 회의소, 증권 산업 및 금융 시장 협회, 텍사스 북부 지방 법원의 금융 서비스 원탁 회의에서 제기되었습니다. 소송의 근거는 오바마 행정부가 법안을 승인하고 신속히 추적하는 행동을 취할 수있는 권한을 갖고 있지 않다는 것입니다. 일부 국회의원은 DOL 자체가 IRA를 목표로하여 관할권을 넘어서고 있다고 생각합니다. 전례에 따라 의회 만이 소비자의 고소 권에 대한 승인 권한을 가지고있다.

몇몇 비평가들은 새로운 신탁 규칙이 어쨌든 아무런 차이가 없다고 제안합니다. 그 관측통들은 소비자들은 여전히 ​​"나쁜 행위자"에 의해 속임을 당할 대상이 될 것이라고 말한다. "예를 들어, 새로운 규칙을 준수하려면 더 많은 서류 작업이 필요합니다. 비평가들은 사기를 숨기고 고객이 서명했으며 자신이 서명 한 것을 알고 있다고 비난합니다. 트럼프 자문단 (Trump 's Advisory Team)의 위원들은이 규칙을 비판하고 트럼프 (Trump)가 집행 명령을 연기하기위한 행정 명령에 서명했다. DOL은 2017 년에 다수의 소송에서이 규칙을 계속 방어합니다.

DOL이 규칙 적용 가능성에 대한 60 일 연기를 공식적으로 발표 한 후 Elizabeth Warren 상원 의원과 Richard Trumka AFL-CIO 의장이 "은퇴 상반합 카운터"를 공개했습니다. . 금융 개혁과 미국 소비자 연맹 (American Federation of Financial Reform)을 위해 미국인들과 제휴 한 그들의 카운터는 "2017 년 2 월 3 일부터 신탁 통치없이 은퇴를 위해 저축하는 미국인들의 비용"을 강조하려고합니다. 금융 개혁을위한 미국인의 보도 자료는 "매일 분쟁으로 인해 충고가 계속되면 미국인들은 하루 4 천 6 백만 달러, 1 시간에 9 백 9 십만 달러, 1 초당 532 달러의 비용이 든다."

신탁 규칙은 누구에게 영향을 미칩니 까? 신규 DOL 규정은 특히 브로커 - 딜러 세계에서 컴플라이언스 비용을 증가시킬 것으로 예상되며, 수수료 전용 어드바이저 및 등록 된 투자 자문가 (RIA)는 컴플라이언스 비용도 증가 할 것으로 예상됩니다.

신탁 규칙은 소규모의 독립 브로커 딜러 및 RIA 회사에서 어려울 수 있으며 모든 요구 사항을 충족시키기 위해 기술 및 규정 준수 전문 기술에 투자 할 재원이 없을 수 있습니다.따라서 이러한 중소기업 중 일부가 해산되거나 인수되는 것을 보는 것은 놀랄 일이 아닙니다. MetLife Inc.와 American International Group의 중개 운영은 이미이 규칙과 관련 비용을 예상하여 매각되었습니다.

401 (k) 플랜을 조언하는 측면에서 도청 자문 및 등록 담당자는 새로운 준수 측면으로 인해 브로커 - 딜러가 해당 비즈니스에서 벗어날 수 있습니다. 이것은 더 작은 계획을 제공하는 고문의 수를 줄일 수 있습니다. 그것은 2011 년에 비슷한 규칙을 통과 한 이후 영국에서 일어난 일입니다. 그 이후로 재정 고문의 수는 22.5 % 정도 줄었습니다. Ameriprise CEO 인 Jim Cracchiolo는 "규제 환경은 이미 업계에서 통합으로 이어질 것입니다. 독립 고문 또는 독립 브로커 - 딜러는 필요한 변경 사항을 탐색 할 수있는 자원이나 규모가 부족할 수 있으며 강력한 파트너를 추구 할 수 있습니다. "

연금 납품업자는 또한 고객에게 수수료를 공개 할 것이고, 이는 많은 경우에 이들 제품의 판매를 크게 줄일 수 있습니다. 이들 차량은 수십 년 동안 업계 전문가와 규제 기관 간의 주요 논쟁의 원천이었습니다. 대개의 경우 판매 대리점에 대해 매우 높은 수수료를 지불하고 클라이언트가 얻는 수익을 크게 줄일 수있는 수수료 및 수수료가 있습니다. .

어떤 종류의 투자가 규칙에 영향을 줍니까?

IRA와 관련이있는 주요 영향은 브로커리지에서 종종 다루어지기 때문입니다. 특히 401 (k) 플랜에서 IRA 로의 롤오버는 분명히 조사 대상이 될 것입니다. 금융 언론에보고 된 사례 (실제로는 수만 가지가 더 많음)는 IRA에 대한 롤오버를 제안하는 고문에 대해보고 된 바 있습니다. 클라이언트의 이익을 위해 최선을 다하지는 않았지만 고객의 돈을 견실 한 투자 선택권을 제공하는 저비용 회사 은퇴 계획 또는 새로운 IRA에서 권장되는 고비용 투자 유형과 관련됩니다.

DOL은 투자로부터 고문 보수에 이르는 주제를 다룬 새로운 규칙에 대한 일반적인 질문에 대한 답변을 FAQs 형식으로 발표했습니다.

SEC의 추가 규칙?

새 계획에 대한 고문과 고객의 혼란이없는 것처럼 증권 거래위원회 (SEC)는 2017 년 4 월 자신의 신탁 규칙을 제안 할 것으로 예상했습니다. 새로운 SEC 규정이 연장 될 가능성이 있습니다 은퇴 계좌를 넘어 RIA와 중개인이 모든 거래에서 고객을 대하는 방식을 관장하며 모든 경우에 고객의 이익이 우선되어야한다고 명령합니다. SEC 의장 인 메리 조 화이트 (Mary Jo White)는 투자 자문에 대한 비정부, 제 3 자 시험을 지원한다고 밝혔습니다. 금융 산업 규제 당국 (FINRA)은 그러한 제 3 자의 모범이 될 것입니다.

White는 SEC 집행 우선 순위를 다음과 같이 표현했습니다.

SEC가 규제하는 투자 자문역의 증원.

FINRA에 대한 감독 강화. 브로커 - 딜러를 감독하는 데있어 더 큰 역할을 수행합니다.

사이버 보안.

다양한 투자 수단에 대한 경제적 위험 및 분석.

투자 분석가의 조사를 위해 자원을 집중할 수있는 데이터 분석.

많은 고문 및 중개인의 주요 관심사는 새 SEC 규정 세트가 새로운 DOL 신탁 규칙과 일치하는지 여부입니다. 규칙이 상충하는 경우 재무 고문은 적절한 조치 과정을 따르기가 어려울 수 있습니다. 고문과 회사가 DOL 규칙과는 다른 두 번째 규칙 세트에 직면하면 규정 준수 비용과 필요한 인력으로 인해 일부 중소 브로커 - 딜러가 비즈니스에서 벗어날 수 있습니다.

기술 지원 방법

이 규칙은 독립 브로커 - 딜러가 규정 준수 문제를 해결하는 데 도움이되는 많은 기술 플랫폼 및 애플리케이션의 개발 및 업그레이드를 촉진 할 것입니다. 새로운 신탁 규칙이 고문의 이익 마진에서 벗어나지는 않을지는 의심의 여지가 없지만 소프트웨어 솔루션이 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

디지털 기술은 컴퓨터가 포트폴리오 재조정, 달러 비용 평균화 및 세금 감면 수확과 같은 일반적인 투자 관리 업무를 수행 할 수있게 된 시점까지 발전했습니다. 이러한 자동화 된 프로그램 또는 로보 어드바이저는 고객을 위해 더욱 정교한 작업을 수행 할 수 있으며 현재 어느 시점에서 인간 개입이 필요한 복잡한 포트폴리오 관리 전략을 유지 관리 할 수 ​​있습니다. DOL 법안에 쓰여진 신념의 개념은 이제 로보 어드바이저 분야에서 인간의 개입이 부족한 상황에 직면하고있다. 그러나이 문제가 어떻게 수행되는지에 관계없이 로보 어드바이저는 궁극적으로 DOL 규칙에서 이익을 얻을 것입니다. 조만간 로보 어드바이저를 고용하여 시장 상황이나 고객 상황에 관계없이 인적 오류 가능성없이 항상 DOL 규칙을 준수하는 거래 알고리즘을 만들 수 있습니다. 이러한 프로그램의 대부분은 이미 규제 기관과 잘 어울리는 저비용 인덱스 펀드를 거래에 사용합니다.