월 스트리트 전도인들이 영국 은행 Northern Rock의 붕괴 이전에 "당신을 위해 구제 금융을하지 않는다"는 설교를 시작했을 때, 그들은 역사가 궁극적으로 마지막 웃음을 가질 것이라는 것을 거의 알지 못했습니다. 세계 신용 경색이 시작되고 북부 록이 붕괴됨에 따라 2007 년 8 월은 대규모 금융 산사태의 출발점에 불과했습니다. 그 이후로 우리는 많은 큰 이름들이 부상, 낙상, 낙상하는 것을 보았습니다. 이 기사에서는 2007-08 금융 위기가 어떻게 전개되었는지 다시 한번 살펴 보겠습니다. (더 자세한 내용은 서브 프라임 위기에 누가 책임이 있는가? , 신용 위기의 밝은면 및 서브 프라임 사태가 어떻게 영향을 미칠까요? )

시작 전
이전 붐과 흉상의 모든주기와 마찬가지로, 서브 프라임 붕괴의 씨앗은 비정상적인시기에 뿌려졌다. 2001 년 미국 경제는 경미한 단기 경기 침체를 겪었습니다. 경제가 테러 공격, 닷컴 버블 붕괴, 회계 스캔들에 잘 대처했지만, 경기 침체에 대한 두려움은 모든 사람의 마음을 사로 잡았습니다. ( 왜 주택 시장 버블 팝 과 경제적 붕괴 : 거품을 내거나 우표를 뽑지? ) 경기 침체를 막기 위해 연방 준비 은행은 연방 기금 금리를 2000 년 5 월 6. 5 %에서 2001 년 12 월 1. 75 %로 11 회 인하하여 경기에 유동성을 부여했다. . 한 번 병에서 싼 돈은, 항상 탐을 위해 가지고 가기 위하여 본다. 불안한 은행가들, 그리고 소득이없고 직장이없고 자산이없는 불안한 차용자들에게는 쉬운 먹이감이 있었다. 이 subprime 차용인은 가정을 얻기의 그들의 생활 꿈을 실현하고 싶었다. 그들에게는 기꺼이 한 은행가의 손을 잡는 것이 새로운 희망의 광선이었습니다. 주택 담보 대출 증가, 주택 구매자 증가, 주택 가격 상승. 값싼 돈이 원했던 것처럼 일이 시작되기까지 오래 걸리지 않았습니다.

쉬운 신용과 주택 가격 상승의이 환경은 고수익 서브 프라임 모기지에 대한 투자가 금메달에 대한 새로운 급한 것처럼 보입니다. 연준은 금리 인하에도 불구하고 계속 낮은 인플레이션으로 인해 아마 금리 인하했다. 2003 년 6 월 연준은 금리를 1 %로 낮췄다. 이는 45 년 만에 가장 낮은 금리였다. 전체 금융 시장은 모든 것이 엄청난 할인을 받고, 어떤 지불금없이 팔리고있는 사탕 가게와 비슷하게 시작되었습니다. "이제 당신의 사탕을 핥아서 나중에 지불하십시오."- 전체 서브 프라임 모기지 시장은 단 것을 가진 사람들에게 지금 투자. 불행히도, 아무도 거기에 따르는 배가 통증에 대해 경고했다. (서브 프라임 모기지 시장에 대한 더 많은 정보는 서브 프라임 모기지 특집 기사를보십시오.) 그러나 은행가들은 선반에 누워 사탕을 빌려주는 것만으로는 충분하지 않다고 생각했습니다.그들은 사탕 대출을 담보 부채 (CDO)로 재 포장하고 다른 사탕 가게에 부채를 전달하기로 결정했습니다. 만세! 곧 Subprime loan을 창안하고 배포하는 큰 보조 시장이 개발되었습니다. Goldman Sachs (NYSE : GS), Merrill Lynch (NYSE : MER), Lehman Brothers, Bear Stearns 및 Morgan Stanley는 2004 년 10 월 증권 거래위원회 (SEC) (NYSE : MS)는 초기 투자를 최대 30 배 또는 40 배까지 활용할 수있게되었습니다. 모든 사람들이 설탕을 많이 먹었습니다. 마치 충치가 절대로 나오지 않는 것처럼 느껴졌습니다.

끝의 시작

그러나 모든 좋은 물건은 나쁜면을 가지고 있으며, 여러 요인이 서로 나란히 나타나기 시작했습니다. 문제는 금리가 오르기 시작하고 주택 소유가 포화 상태에 도달했을 때 시작되었습니다. 2004 년 6 월 30 일부터 연준은 금리를 인상하기 시작하여 2006 년 6 월까지 연방 기금 금리는 5.5 % (2007 년 8 월까지 변동 없음)에 달했다.

거절 시작

조난 신호가 일찍 나타났습니다. 2004 년까지 미국 주택 소유가 70 %로 최고조에 달했고, 아무도 사탕을 사거나 사 먹는 데 관심이 없었다. 2005 년 4/4 분기 동안 주택 가격은 하락하기 시작하여 2006 년 미국 주택 건설 지수는 40 % 하락했습니다. 신규 주택뿐만 아니라 많은 서브 프라임 차입자가 높은이자를 견딜 수 없었습니다 이자율은 대출에 대한 채무 불이행을 시작했다.

이로 인해 2007 년에 여러 출처의 나쁜 소식이 나왔습니다. 매달 한 명의 서브 프라임 대출 기관이나 다른 기관이 파산 신청을했습니다. 2007 년 2 월과 3 월에 25 개 이상의 서브 프라임 대출 기관이 파산 신청을했으며 이는 조수를 시작하기에 충분했습니다. 4 월에 잘 알려진 신세기 파이낸셜 (New Century Financial)도 파산 신청을했다.
서브 프라임 시장에서의 투자 및 공공

문제는 뉴스를 치기 시작하여 사람들의 호기심을 불러 일으켰습니다. 공포 이야기가 유출되기 시작했습니다.






































2007 년 보도에 따르면, 6 월경 Bear Stearns는 헤지 펀드 2 개에 대한 상환을 중단했으며 Merrill Lynch는 2 개의 Bear Stearns 헤지 펀드 자산 8 억 달러를 압수했습니다. 그러나이 큰 움직임조차도 앞으로 몇 달 안에 일어날 일과 비교하면 작은 사건 일뿐입니다.
2007 년 8 월 : 산사태가 시작됨

2007 년 8 월에 금융 시장이 자체적으로 서브 프라임 위기를 해결할 수 없었고 문제가 UnitedState 국경을 넘어 확산되었다는 것이 분명 해졌다. 은행 간 시장에 대한 알려지지 않은 두려움 때문에 주로 은행 간 시장이 완전히 동결되었습니다. 영국 은행 인 Northern Rock은 유동성 문제로 긴급 자금 조달을 위해 영국 은행에 접근해야했습니다. 그 때까지 중앙 은행들과 전세계 정부들은 금융 재앙을 막기 위해 함께 모여 들기 시작했습니다.

다차원 문제
서브 프라임 위기의 고유 한 문제는 전 세계 정부가 채택한 재래식 및 비 전통적 방법 모두를 요구했습니다. 만장일치로 여러 국가의 중앙 은행은 금융 기관에 유동성 지원을 제공하기위한 조정 된 행동에 의지했습니다. 그 아이디어는 은행 간 시장을 다시 회복시키는 것이었다. FRB는 금리와 함께 할인율을 낮추기 시작했으나 모든면에서 나쁜 소식이 계속 쏟아졌다. Lehman Brothers는 파산 신청을했고, Indymac 은행은 붕괴되었으며 Bear Stearns는 JP Morgan Chase (NYSE : JPM), Merrill Lynch는 Bank of America에 매각되었으며 Fannie Mae와 Freddie Mac은 미국 연방 정부의 통제를받습니다.

2008 년 10 월까지 연방 기금 금리와 할인율은 각각 1 %와 1.75 %로 낮아졌다. 영국, 중국, 캐나다, 스웨덴, 스위스, 유럽 중앙 은행 (ECB)의 중앙 은행들도 세계 경제를 돕기 위해 금리 인하를 의지했다. 그러나 금리 인하와 유동성 지원만으로는 그렇게 널리 퍼진 금융 붕괴를 막을 수는 없었다.

미국 정부는 2008 년 국가 경제 안정화 법 (National Economic Stabilization Act of 2008)을 발표했습니다.이 법안은 부실 자산, 특히 모기지 담보 증권을 구입하는 데 7 천억 달러의 유인을 만들어 냈습니다. 각국 정부는 자체 구제 금융 패키지, 정부 보장 및 완전 국유화를 발표했습니다.

모든 위기 이후의 위기감
2007-08 년의 금융 위기는 한때 부서진 금융 시장의 신뢰가 빨리 회복 될 수 없다는 것을 우리에게 가르쳐주었습니다. 상호 연결된 세계에서 보이는 유동성 위기는 금융 기관의 지급 여력 위기, 주권 국가의 지불 위기 균형, 전 세계에 대한 신뢰의 위기로 빠르게 바뀔 수 있습니다. 그러나 은색의 안감은 과거의 모든 위기 이후 시장이 새로운 출발을 위해 강하게 나왔다는 것입니다.

다른 경기 침체 및 위기에 대해 자세히 알아 보려면
과거 경기 회고의 검토

를 참조하십시오.