추적 오류는 금융 개념이 아닙니다. 그것은 두 개의 분리 된 데이터 세트 사이의 차이에 대한 통계적 척도이며, 하나는 다른 하나의 데이터 세트를 뒤따라내는 것입니다. "오류"라는 용어는 실수가 있었음을 의미하는 것이 아니기 때문에 약간의 오해의 소지가 있습니다. 본질적으로, 추적 오류는 한 세트의 데이터가 시간 경과에 따라 다른 세트와 얼마나 유사하게 작동 하는지를 보여줍니다.

(ETF) 또는 뮤추얼 펀드의 경우 추적 오류는 펀드의 순자산 가치 (NAV) 성과가 다른 펀드의 순자산 가치 벤치 마크 지수의 총 수익률. 크게 두 가지 유형의 추적 오류가 있습니다 : 사후 및 전제. 각각은 다른 계산 방법을 사용하고 서로 다른 개념을 표현합니다.

전문가들은 종종 벤치 마크 수익과 포트폴리오 수익 간의 차이의 표준 편차로 추적 오류를 계산하지만이 방법은 보편적이지 않습니다. 추적 오차를 포트폴리오 수익에서 벤치 마크 수익을 뺀 것과 같다고 생각하는 것이 더 간단합니다.

대부분의 추적 오류는 자금 구조, 영업 비용 또는 예상보다 높은 시장 변동성으로 인해 발생합니다. 유가 증권을 매매 할 때 모든 펀드 매니저는 최소한 거래 비용을 지불해야하기 때문에 추적 오류는 피할 수없는 일입니다. 그러나 특정 펀드에 대해 의미있는 추적 오류가 얼마나 중요한지는 분명하지 않습니다. 낮은 추적 오류가있는 관리자는 큰 부정적인 추적 오류가있는 관리자가 무시하거나 무시할 수있는 것처럼 최소 벤치 마크 편차의 중요성을 높일 수 있습니다.

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여기에 명시된 펀드의 철학과 목표에 따라 추적 기록이 중요한 부분이 있습니다. 1. 완전 복제 펀드의 경영 효율성 보여주기

가장 수동적으로 관리되는 뮤추얼 펀드와 ETF는 벤치마킹과 동일한 증권을 사려고하는데, 이는 "전체 복제"라고 알려진 전략입니다. 전체 복제 전략을 따르는 펀드 매니저는 가능한 가장 낮은 추적 오류에 대해 경쟁해야합니다. 이러한 경우 투자자는 추적 오류를 펀드 팀의 운영 효율성을위한 프록시로 사용할 수 있습니다. 효율적인 펀드는 일반적으로 1 년에 20 ~ 50 bp 사이의 오류를 추적하지만, 작은 펀드는 더 많은 스플릿을 갖는 경향이 있습니다.

예를 들어 거대한 400 억 달러 뱅가드 S & P 500 ETF (NYSEARCA : VOO

VOOVanguard S & P500237.79 + 0.15 %

하이 스톡 4. 2. 6

복제 전략을 사용하여 S & P 500 지수와 동일한 주식을 추적합니다. 이러한 주식은 펀드 관리자가 아닌 S & P위원회에서 선정했습니다.

2012 년 3 월 24 일부터 2016 년 3 월 24 일까지의 5 년 동안 뱅가드 S & P 500 ETF는 연평균 11의 수익을 냈습니다.57 %. 이에 비해 S & P500 지수는 11.61 %를 기록했다. 이로 인해 연간 -4 bps의 추적 오류가 발생하며 슬림합니다. 이 수치는 0.05 %의 사업 비율과 결합하여 펀드가 저비용으로 주주들에게 S & P 500의 포트폴리오를 재현 할 수 있음을 보여줍니다. 2. 액티브 포트폴리오 관리자가 컨센서스 벤치 마크를 달성 한 경우 게재 패시브 관리자는 일반적으로 부정적인 추적 오류를 최소화하면서 포트폴리오와 벤치 마크 간의 긍정적 인 추적 차이를 극대화하려고 노력합니다. 기본적으로 능동적 인 관리자는 표준 지수보다 더 나은 위험 조정 수익률을 산출 할 수 있다고 믿으며, 우수한 주식 또는 채권 선택 기술을 입증 할 수있는 벤치 마크를 선택합니다. 일반적으로 초과 수익이라고하는 벤치 마크 수익보다 높은 생산은 일반적으로 알파라는 메트릭으로 측정됩니다. 또한 긍정적 인 추적 오류로 시연 할 수도 있습니다. 적극적으로 관리되는 포트폴리오의 간헐적 인 포지티브 추적 오류는 행운 또는 평균 주식 선택 기술에 따라 달라질 수 있지만 일관되게 긍정적 인 추적 오류가있는 펀드는 우수한 자산 관리의 신호 일 수 있습니다. 확실하게, 그러한 실적은 펀드의 관리자가 벤치 마크에 대한 우수한 수익을 창출하고 펀드 운영과 관련된 비용을 극복 할 수 있음을 보여줍니다. 3. 추적 오류로 위험 조정 결정을 내릴 수 있음 펀드 포트폴리오의 보유가 벤치 마크 지수의 보유와 구별되기 시작함에 따라 추적 오류의 관련성이 덜 명확 해집니다. 그러나 벤치 마크와 펀드 포트폴리오가 동일하지 않기 때문에 추적 오류는 의미가 없습니다. 펀드 매니저가 S & P 500을 기반으로 펀드 포트폴리오를 구축하지만 예상되는 미래 수익을 크게 저해하지 않으면 서 포트폴리오의 베타 또는 R 제곱을 개선 할 수있을 때마다 포트폴리오에서 추가 및 뺄셈을한다고 가정합니다. 즉, 관리자가 향후 성과를 유지하면서 변동성을 줄이려고한다고 가정 해보십시오. 가상의 액티브 포트폴리오는 S & P 500보다 나은 것 같지만 확실한 것은 없습니다. 또한 통계에 따르면 가상 펀드가 S & P 500보다 5 % 더 좋은 연간 수익률을 보일 확률이 40 %이며 연간 수익률이 5 % 더 나빠질 확률이 25 %입니다. 투자자가 주사위를 굴려 도박을 할 수도 있지만 투자자는 전체 복제 기금을 사용하기로 결정할 수도 있습니다.이 기금은 S & P 500에서 4 ~ 5 기가에 불과할 가능성이 매우 높습니다. 즉, 추적 오류는 소극적인 투자자를 유치하기 전에 포트폴리오가 보여야하는 초과 수익 예상 금액을 확인하는 데 도움이됩니다.