대기업은 전형적으로 기업 개발이나 M & A 팀을 운영하기 위해 아이비 리그 졸업생들을 반짝이는 이력서로 가득 채운다. 이 게시물은 회사 내에서 눈에 잘 띄며 회사의 미래 CEO, CFO, 부서장 또는 기타 C 레벨 임원을위한 교육 장소입니다.
여전히, 나쁜 거래가 발생하며, 이는 종종 주주 가치의 주요 손실을 의미합니다. 예상되는 시너지 효과가 실현되지 않거나, 두 단체가 충돌하거나, 비용 절감 예상치가 과장되거나 잔디 전쟁이 발생할 수 있습니다. 주주 포트폴리오에 큰 타격을 줄 수있는 8 가지 일반적인 M & A 실수는 다음과 같습니다.Pitfall No 1 : 현명한 사람들이이 거래를 진행하고 있습니다. 좋은 사람이어야합니다.
국가 안보와 마찬가지로 시민들이 공격을받지 않을 때 군대 또는 정보 기관을 잊는 곳에서는 기업 금융 및 M & A와 비슷한 인간의 경향이 발생합니다. 거래가 종료되면 직원 및 거래 챔피언은 축하를받지 않습니다. 사실 거래가 끝나지 않으면 거래에 수백 시간 (종종 수천 시간)을 소비하여 엄청난 시간 낭비로 간주됩니다.
합병 및 인수 기본 사항 참조)
사업 결합을 심사숙고 할 때, 거래를 수행 할 여러 가지 이유가 이상적이어야합니다. 경영자는 중복 된 작업을 제거함으로써 예상되는 비용 절감에 단순히 의존 할 수 없습니다. 게다가, 비용 관련 시너지에서 절약 할 수있는 현금이 너무 많습니다. 가장 매력적인 거래는 수익과 수익성의 성장에 초점을두고 있습니다. 예를 들어 우수한 제품 및 서비스를 보유한 취득자는 주요 고객 및 전세계 고객에게 액세스 할 수있는 다른 회사를 인수 할 수 있습니다. 이러한 움직임은 수년간 새로 합병 된 기업의 강력한 성장으로 이어질 수 있습니다. 또 다른 예로, 인수 회사는 높은 성장 잠재력을 제공하는 지역 또는 시장에서 대상 회사를 인수 할 수 있습니다. 목표를 매수하면 합병 회사는
이론적으로 강력 할뿐만 아니라 로 강해진다. 자본, 명성, 비용 및 노력이 너무 많으면 빈약 한 수익률 달성을위한 협상이 진행됩니다. 피탈 3 호 : 대차 대조표에 현금이 넘치지 않아 좋은 거래가 연기됩니다.
회사의 주식 가격이 높으면 자사 주식을 대상 회사의 주식 구매에 사용할 수 있습니다. 이는 특히 목표 주가가 낮은 배수로 거래되고있는 경우에 인수를 수행하는 훌륭한 방법이 될 수 있습니다. 시장에 유동성이 있다면 회사는 지분을 매각하거나 채권을 발행하여 인수 자금을 모을 수 있습니다. 또는 거래를 추진하기 위해 필요한 자금을 빌려주는 많은 투자 회사가 있습니다. 일단 시너지 효과가 실현되면 (거래 후) 회사는 그러한 대출금을 갚기 위해 현금을 회수 할 수 있습니다. (이 논리에 대한 자세한 내용은
은행에서 차입하는 대신 채권을 발행하는 이유는 무엇입니까? 참조)
Pitfall No. 4 : 회사는 건전한 거래 흐름을 보이고 있습니다. 단일 투자 은행, 전문 서비스 회사, 사모 펀드 그룹 또는 회사는 특정 연도의 모든 거래 흐름을 볼 수 없습니다. 거래 전문가에게 중요한 측정 항목은 거래 흐름입니다. 그들이 미래의 거래를 검토하고 싶다면 투자 은행, 업계 내부자 및 서비스 전문가와 좋은 관계를 수립하고 유지해야합니다.
회사가 상호 보완적인 기업을 확보하려고한다는 메시지가 나오면 사람들은 기업 개발 담당자에게 아이디어를 제시하고 너무 자주 압도합니다. 불행히도, 거래 챔피언은 종종 너무 나쁜 아이디어로 표시됩니다. 그것은 영토와 함께 제공됩니다. 회사의 인수 기준에 대한 요약을 즉시 구할 수 있다면 도움이됩니다. 포지셔닝 된 업계 관계자와의 견고한 협력 관계는 우수한 거래 흐름을 창출하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한 먼 지역의 연락은 해당 지역이 인수 회사의 성장 기회를 제공 할 경우 특히 유용 할 수 있습니다.
Pitfall No. 5 : CFO 또는 법률 고문은 M & A 챔피언으로 활동할 수 있습니다. 지도력 팀의 CFO, 일반의 보좌관, 관제사 및 기타 주요 구성원은 이미 풀 타임 직업에 휩싸여 있습니다. M & A 이니셔티브를 수행하도록 임무를 완수하면 좋은 인수 기회를 놓칠 수 있습니다. 그들은 단순히 일을 제대로 할 시간이 없다.
헌신적이고 집중된 기업 개발 책임자를 두는 것이 바람직합니다. 상황이 바쁠 때 제 3 자 고문 및 컨설턴트를 고용하여 자원을 확보 할 수 있습니다. 거래 챔피언은 또한 장래의 거래가있을 때 그들의 약속을 확보하기 위해 회사의 부서 관리자, 회계사 및 변호사와 충분한 교감을 가져야합니다. 이 전문가들에게는 전 시간 책임이 있습니다. 그러나 이들의 참여는 M & A 과정의 여러 단계에서 중요합니다. (흥미 진진한 부문은 고문에게 많은 것을 요구합니다. 관심이 있으시면 합병에서 경력 얻기 를 확인하십시오.)
Pitfall No. 6 : 판매자가 제공 한 정보를 철저히 분석하지 않았습니다. .
여러 가지 이유로 판매자는 비즈니스에 대해 부정확 한 숫자 또는 장밋빛 미래를 제공 할 수 있습니다.잠재적으로 중요한 부채와 위험은 제시 될 수 없습니다. 예를 들어, 대상 시설 내에 환경 문제가있을 수 있습니다. 가능한 새로운 제품에는 고유의 결함이있을 수 있습니다. 소송의 위험이있을 수 있습니다. 적절한 실사는 대다수의 거래에서 매우 중요합니다.
다행스럽게도 구매자는 검토 단계에서주의와 철저 함을 발휘하여 목표를 올바르게 평가할 수있는 올바른 사람들을 배치 할 수 있습니다. 주제 전문가는 구매자가 직면하는 위험을 완화하기 위해 도입 될 수 있습니다. 또한, 경영진은 고객과 직원들과 적극적으로 의사 소통을 할 수 있으며, 적절한 경우 계약을 통해 회사의 역량을 강화하고 다양한 이해 관계자를 향상시킬 수 있습니다.
Pitfall No. 7 : 결정은 엄격하게 좌뇌 과정이됩니다.
거래 전문가는 다양한 모델, 평가 분석, 차트 및 그래프를 포함하여 방대한 양의 정보를 평가합니다. 장래의 거래를 순전히 기계적, 과학적 프로세스로 취급하는 것은 쉽습니다. 그러나 모든 거래의 인물면과 "예술면"은 항상 중요합니다.
문화적 합병은 두 회사를 합치는 것이 더 합리적이라는 확신을 줄 수 있습니다. 딜 전문가는 오랜 시간에도 불구하고 다양한 성격의 사람들과의 교감을 유지하고 지속적으로 협조해야합니다. 결국, 대상 회사의 소유자는 장래의 구매자에게 회사를 판매 할 필요가 없습니다. <909> 거래는 길고 지루한 구혼을 필요로하며 성공적인 M & A 챔피언은 이것을 이해하지만 불필요하고 피할 수없는 자아 충돌 때문에 좋은 거래가 붕괴 될 수 있습니다. (예술과 불확실성에 대한 자세한 내용은
M & As 의 별난 세상을 읽어보십시오.) Pitfall No. 8 : 통합 이후 계획은 없습니다.
통합 후 계획을 수립하는 시점은 종료 후 가 아니라 종료 전입니다. 구매자의 경영진은 로드맵에 명시된 목표를 달성하기위한 행동 항목, 책임자 및 시간표가있는 로드맵을 작성해야합니다. 거래 후 가치 창출을 위해 경영진과 직원은 거래에 대해 예상되는 매출 및 비용 시너지를 실행하고 실현해야합니다. 이제 아이디어는 행동과 결과로 전환되어야합니다. 궁극적으로 거래를 이해하기 위해서는 새로 합병 된 기업이 업계의 경쟁적 역 동성 내에서보다 강력한 포지셔닝을 획득해야합니다. 최종 결과
많은 연구에 따르면 인수의 절반 만 성공한 것으로 나타났습니다. 경영진과 직원은 새로 인수 한 주체와 협력하여 회사가 예상하지 못한 다양한 전략적 및 운영 적 시너지 효과를 실현해야합니다. (외부에있는 경우
합병 - 회사가 수렴 할 때 수행 할 작업 )