대부분의 투자자는 뮤추얼 펀드 분석 전문가가 아닙니다. 그들은 Sharpe 비율이 무엇인지, 또는 한 제공자가 XYZ 기금에 대해 175 베이시스 포인트를 부과하고 또 다른 회사가 기금 ABC에 대해 25 포인트를 청구하는 이유를 알지 못합니다. 투자자의 대다수는 근본적인 분석에 익숙하지 않고 촛대 차트를 읽는 법을 모릅니다. 대부분의 투자자들은 돈을 모으는 상대적으로 안전한 장소를 찾고 있으며 그 과정에서 적절한 수익을 올릴 수 있기를 바랍니다. Morningstar, Inc. (NASDAQ : MORN MORNMorningstar Inc87.88 + 0. 55 % Highstock 4. 2. 6 로 작성) 및 Lipper, Inc.는 매우 중요합니다.

Morningstar와 Lipper는 뮤추얼 펀드 세계에서 가장 두드러진 이름입니다. 이 회사는 자금을 평가하고 중요한 데이터를 강조하며 각각에 대해 간단하고 쉽게 비교할 수있는 등급을 부여합니다. 뮤추얼 펀드 회사들은 모닝 스타 (Morningstar)와 리퍼 (Lipper) 등급에 관심이 많습니다. 왜냐하면 많은 투자자와 재무 고문이 투자 의사 결정에 의존하고 있음을 알고 있기 때문입니다.

Morningstar에서 가장 많이 사용되는 평가 척도는 별 다섯 개입니다. Lipper는 다섯 개의 개별 분위, 즉 범주를 사용하고 다섯 가지 다른 측정 값에 대해 각 펀드를 평가합니다. 특정 펀드의 상위 20 %에 해당 펀드가 결정되면 해당 펀드의 "Lipper Leader"라는 타이틀을 얻게됩니다.

Morningstar 및 Lipper 등급은 널리 게시되므로 많은 사람들이 정확하다고 인정합니다. 보다 나은 접근 방법은 각 등급 시스템의 강점과 약점을 이해하는 것입니다.

Morningstar

Morningstar의 첫 번째 등급은 1985 년에 처음 소개되었습니다. 광범위한 카테고리에 중점을 두었고 포괄적 인 평가보다는 데이터 축적 리소스에 더 가깝습니다.

전체 시스템이 2002 년에 재검토되었습니다. 새로운 펀드 카테고리가 통합되고, 관리 스타일 이외의 차이점을 강조하기 위해 그룹이 협소화되었습니다. 여기에는 새로운 측정 항목이 포함되어 있으며 실적 기록을 여러 기간으로 나누었습니다. 주식형 펀드는 시가 총액 (펀드 내의 주식의 크기)에 의해 분리되어 대형 캡 펀드가 지속적으로 등급을 지배하지 못하도록 막았습니다.

Morningstar는 현재 펀드 포트폴리오, 펀드 투자가 이루어지는 지역 및 전반적인 경영 전략에 대한 투자 유형에 따라 뮤추얼 펀드를 조직합니다. Morningstar 등급은 종형 곡선 분포를 기반으로합니다. 10 %는 5 성급 등급을 받고, 22.5 %는 4 성급 등급을 받고, 35 %는 3 성급 등급을 받고, 22.5 %는 수령 및 2 등급 등급을받습니다. 10 %는 1 성급 등급을받습니다. Morningstar는 매월 순위를 업데이트합니다.

Lipper

Lipper는 수익률의 일관성, 자본 보존, 사업 비율, 총 수익률 및 세금 효율성의 5 가지 기준에 따라 뮤추얼 펀드를 평가합니다.Lipper는 특정 뮤추얼 펀드에 대해 5 가지 등급을 모두 열거하고 투자자에게 어떤 것이 가장 중요한지 결정할 수 있도록합니다.

각 카테고리는 1에서 5의 등급으로 등급이 지정됩니다. 예를 들어, 뮤추얼 펀드는 수익률의 일관성과 세금 효율면에서 5 점으로 평가 될 수 있습니다. 리퍼 (Lipper) 시스템에서는 작은 숫자가 더 좋은 것으로 간주됩니다. 상호 기금은 오히려 4보다는 3 일 것입니다.

특정 카테고리에 대해 상위 20 %에 나열된 펀드는 리퍼 리더의 직함을받습니다. 뮤추얼 펀드는 여러 가지 리퍼 리더 카테고리를 가질 수 있습니다. 사실, 많은 최고 기금에는 3 ~ 4 명의 리퍼 리더 지정이 있습니다.

Lipper 등급은 매달 조정되며 Morningstar와 마찬가지로 3 년, 5 년 및 10 년 동안 계산됩니다. Lipper는 또한 뮤추얼 펀드의 시작으로 거슬러 올라간 전반적인 기간에 던졌습니다.

위험 측정

뮤추얼 펀드 평가 시스템의 핵심은 리스크 조정 조치를 기반으로합니다. 즉, 수익을 얻기 위해 투자자가 추측해야하는 미래 손실 가능성.

이와 같은 시스템에서 오류 가능성은 매우 높습니다. 펀드 등급의 인공 개선. 75 % 중소형 펀드가 주요 중형 지수와 비교 될 수 있지만, 25 %의 소형주에 대한 노출은 관리자의 성과에 관계없이 등급을 높이기에 충분한 수익을 올릴 수 있습니다.

Lipper는 지수의 선택에 지나치게 민감한 계산 비율에서 정보 비율을 사용하는 경우 특히 문제가됩니다. 모닝 스타는이 문제로 인해 어려움을 겪습니다. 투자자는 뮤추얼 펀드와 비교 지수 간의 차이 수준에 세심한주의를 기울여야합니다. R 제곱은 현대 포트폴리오 이론 (MPT)을 따르는 사람들에게 훌륭한 척도입니다.

카테고리 지정

카테고리 및 색인 선택은 Lipper 및 Morningstar 등급에 큰 영향을 미치므로 자금이 다른 카테고리에 할당되는 방식을 이해하는 것이 중요합니다. 미국에서는 모닝 스타가 110 개의 카테고리를 지원하는데, 이들은 9 개의 카테고리 그룹 (미국 주식, 섹터 지분, 배분, 국제 주식, 대안, 상품, 과세 대상 채권, 지방채, 머니 마켓)으로 매핑됩니다. Lipper는 분류 기준 (보유 주식 기준)과 카테고리 (계획서의 펀드 목표 언어에 기초한)를 기반으로 뮤추얼 펀드를 혼합합니다. Lipper는 투자 스타일 및 시가 총액을 기준으로 7 가지 글로벌 주식 등급을 보유하고 있습니다. Morningstar는 7 가지의 다각화 된 국제 주식 카테고리 (외국 대형 가치, 외국 대형 혼합, 외국 대형 성장, 외국 중소형, 외국인 중소형 혼합, 외국인 중소기업 성장 및 세계 주식)을 지원합니다.)

결론

모닝 스타 (Morningstar)와 리퍼 (Lipper)는 방법 론적으로 중요한 도전 과제가 있지만, 이들은 여전히 ​​투자 대중에게 실용적이며 유용한 도구이다. 모든 사람들이 펀드 분석의 전문가가 될 시간이 없으므로 이러한 회사들에게 사물을 단순화하는 것이 바람직합니다.

Morningstar는 투명성, 단순성 및 효과적인 위험 측정에서 우위를 점합니다. 리퍼 (Lipper)는 맞춤 펀드 (customization), 깊이있는 펀드 및 동일 펀드 간의 지속적인 실적 추적에 더 효과적입니다. 투자자는 과거의 성과 -이 시스템의 기반은 - 미래의 성과에 대한 보장이 아니며, 모든 투자는 개인 투자자의 특정 요구와 목표와 일치해야한다는 것을 명심해야합니다.