기업의 경영 성과 분석은 종종 주식 분석의 가장 중요한 측면입니다. 회사가 영업 현금 흐름을 얼마나 잘 창출하는지는 채권자의 주장을 얼마나 잘 충족시키고 일반 주주에게 가치를 창출 할 수 있는지를 나타냅니다. 이 가치 창출을 평가하기 위해 투자자는 회사의 영업 수입, 영업 현금 흐름 및 영업 이익을 분석하여 잘 수행합니다.

영업 이익률이 중요한 이유는 무엇입니까? 영업 이익은 특정 기간 (예 : 분기 또는 연도)에 대한 영업 비용보다 적은 매출입니다. 영업 이익률은 일정 기간 동안 영업 이익으로 주어진 백분율을 같은 기간의 수익으로 나눈 값입니다. 영업 이익률은 회사의 투자자 (주식 투자자와 채무 투자자 모두)와 세무자에게 지불 할 수있는 회사가 생성하는 수익의 비율입니다. 그것은 주식 가치를 분석하는 중요한 척도입니다. 다른 것들은 동등한, 영업 마진이 높을수록 좋습니다. 백분율 수치를 사용하면 다양한 매출 시나리오에 대해 회사를 비교하거나 한 회사의 영업 결과를 분석하는 데 매우 유용합니다.

수익은 비즈니스 유형에 따라 여러 가지 방법으로 얻을 수 있습니다. 마찬가지로 운영 비용은 다양한 출처에서 비롯됩니다. 출처에 따라 운영 경비는 다양한 방식으로 "행동합니다".

애널리스트는 비용을 성격 상 "고정"또는 "가변"으로 특징 지을 수 있습니다. 고정 비용은 비즈니스 활동 및 매출 변화에 따라 비교적 안정적인 비용입니다. 집세 비용이 그 예입니다. 회사가 부동산을 임대하거나 임대하는 경우 대개 매월 또는 정해진 시간에 금액을 지불합니다. 이 금액은 비즈니스가 좋은지 나쁜지에 관계없이 변경되지 않습니다. 대조적으로, 가변 비용은 비즈니스 활동 변화에 따라 변하는 비용입니다. 한 가지 예가 제조 작업을위한 원자재 구매 비용입니다. 제조 회사는 비즈니스 속도가 빨라질 때 더 많은 원자재를 구매해야합니다. 따라서 원재료 구매 비용은 매출이 증가함에 따라 증가합니다.

회사의 운영 레버리지라고하는 고정 및 변동비 혼합 분석은 종종 영업 이익과 현금 흐름을 분석하는 데 중요합니다. 수익이 증가하면 고정 비용 집약 기업의 운영 마진은 고정 비용이 적은 집중적 인 기업보다 빠른 속도로 증가 할 가능성이 있습니다 (그 반대도 마찬가지입니다). 주식 분석은 미래의 영업 결과를 예측하는 것을 포함하기 때문에 고정 비용의 강도를 이해하는 것이 중요합니다. 분석가들은 특정 수익 성장 가정을 고려할 때 향후 영업 이익률이 어떻게 변할 것인지를 이해해야합니다.

원가 요소 인수 특별하고 중요한 형태의 비용은 판매 원가 (COGS)입니다.제조하는 제품을 판매하거나 값을 부가하거나 단순히 분배하는 회사의 경우 판매 된 제품의 원가는 재고 계산을 사용하여 계산됩니다.

BI의 기본 계산식은 다음과 같습니다.

COGS = BI + P - EI 여기서 BI는 재고를 시작합니다. P는 해당 기간의 재고 구매입니다. COGS는 한 기간 동안 판매 된 재고 비용을 측정하기 위해 노력합니다. 재고를 사기 위해 실제로 발생하는 금액은 상당히 높거나 낮을 수 있습니다. 시작 및 종료 재고를 정리함으로써 회사는 해당 기간 동안 판매 된 실제 제품 판매량의 비용을 측정하려고합니다. 또한 제조 공장의 전력 요금 청구와 같은 상당량의 간접비는 재고량과 원가 자체로 구현되는 경우가 많습니다. 매출은 매출 총 이익보다 적은 총 이익으로 알려져 있으며 영업 이익의 핵심 요소입니다. 총 이익은 판촉 비용이 아닌 일반 간접비보다 먼저 판관비 (SG & A)와 같은 이익을 산출합니다. 판관비에는 행정 직원 급여 나 주식 시장 상장 비용 등이 포함될 수 있습니다.

매출 총 이익을 매출 총 이익으로 나눈 백분율 값입니다. 매출 총 이익을 분석하는 것은 주식 분석 프로젝트에서 가장 중요합니다. 왜냐하면 원가는 종종 회사의 가장 중요한 지출 요소이며 손익 계산서에서 발견되기 때문입니다. 분석가들은 종종 회사를 비교하거나 역사적인 맥락에서 단일 회사의 성과를 평가할 때 총 마진을 조사합니다.

기타 고려 사항

운영자는 운영 결과를 분석 할 때 현금 비용과 비 현금 비용의 차이를 이해해야합니다. 비 현금 비용은 현금 지출을 요구하지 않는 손익 계산서의 영업 비용입니다. 예가 감가 상각 비용입니다. 일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)에 따르면, 사업체가 중장비와 같은 장기 자산을 구매할 때, 그 자산을 사는 데 소비 된 금액은 임대료 또는 원자재 비용이 동일한 방식으로 비용이 지출되지 않을 수 있습니다.

대신에 비용은 장비의 내용 연수에 걸쳐 분산되므로 총 비용 중 적은 금액이 감가 상각 비용 형태로 수년 동안 손익 계산서에 배분됩니다. 지출이 발생했습니다. 비 현금 지출은 종종 손익 계산서의 다른 비용 라인에 할당됩니다. 비 현금 지출의 효과를 파악하는 좋은 방법은 현금 흐름표의 운영 섹션을주의 깊게 살펴 보는 것입니다. 영업 이익이 영업 현금 흐름과 다른 비 현금 지출 때문입니다. 투자자는 비 현금 지출로 인한 영업 이익의 비율을 고려하는 것이 현명합니다. 애널리스트는 종종 현금 기반 영업 이익을 측정하기 위해이자, 세금, 감가 상각비 및 상각비 (EBITDA) 이전에 수입을 계산합니다. 비 현금 지출을 제외하기 때문에 EBITDA는 영업 이익보다 투자자가 이용할 수있는 운영에서 발생하는 현금 흐름을 더 잘 측정 할 수 있습니다.결국 배당금은 소득이 아닌 현금으로 지불해야합니다. 매출 총 이익 및 영업 이익률과 마찬가지로 분석가들은 EBITDA 마진을 계산하기 위해 EBITDA를 사용하며이 수치를 사용하여 회사 비교 및 ​​과거 회사 분석을 수행합니다.

결론

대부분의 주식을 적절하게 평가하기 위해 투자자는 운영에서 현금 흐름을 창출 할 수있는 발행사의 능력을 파악해야합니다. 따라서 영업 이익과 EBITDA의 개념을 이해하는 것이 중요합니다. 재무 분석의 대부분 측면에서와 마찬가지로 수치 비교는 실제 재무 변수보다 회사에 대해 더 많이 알릴 수 있습니다. 마진을 계산함으로써 투자자는 경쟁력 있고 역사적인 맥락에서 영업 이익을 창출하는 회사의 능력을 더 잘 측정 할 수 있습니다.